期權流：10萬看漲期權激增

在本週的《期權流動》節目中，託尼·斯圖爾特將對近期的市場走勢發表評論。

由於持續的12月85000+8萬美元看跌期權謹慎情緒，BTC看跌期權偏斜度仍然較高。但最近，儘管市場情緒低迷，但通過增持12月10萬美元以上的看漲期權價差，聖誕節10萬美元以上的目標價位需求有所增加，這進一步加劇了此前報告中12月26日10萬美元以上的看漲期權禿鷹策略的規模。美聯儲的動向正等待著。

過去幾天，又有超過 10 萬股的股票被買入，使得 12 月 26 日的成交量達到 10 萬股、10.6 萬股、11.2 萬股和 11.8 萬股；

• 12月26日 100-106-112 梯子。
• 12月26日 102-115k 看漲期權價差
• 12月26日 100-106k 看漲期權價差
• 12月12日 110k 看漲期權
• 12月26日 10萬-11.5萬美元看漲期權價差
• 12月26日 106-120k 看漲期權價差

增加未平倉合約。

這使得 100k 看漲期權未平倉合約佔據主導地位，遠遠超過了 12 月到期的 80k+85k 看跌期權，後者是BTC突破 100k 並暴跌至 80k 測試點時的主要關注點。

11 月底，市場反彈，買入了禿鷹期權；上週末又增加了 12 月看漲期權價差（花費 200 萬美元）。

聚焦於 12 月 26 日到期的看跌期權，該期權目前正處於交易和建倉階段，看跌期權的偏斜度仍然為正，遠高於中性水平。

例如，50delta 的隱含波動率為 44.5%，20 delta 的看跌期權隱含波動率為 51%，20 delta 的看漲期權隱含波動率為 43.5%。

由於看漲期權交易價格低於平值期權，這帶來了上漲機會。

期限結構顯示，在美聯儲會議、鮑威爾上次會議和美聯儲公開市場問詢會之前，市場對前端 Gamma 債券的需求增加。

最左邊的波動是ETH+ BTC的 12 月 12 日星期五的周到期日，表明這是美聯儲/每週針對這兩種資產的特定事件。

今天BTC和ETH的急劇上漲可能讓一些人措手不及，許多人在美聯儲會議前都採取了平倉策略。

由於預期交易日較為平靜（7 天 RV 跌破 IV），且美聯儲之後可能出現拋售波動率消息，長期期權似乎有意拋售，因此 IV 開始走軟。

一家基金抓住機會對沖/進行回調，買入 12 月 13 日到期的 90-98k RR（買入看跌期權），而現貨價格恰好達到 94k。

儘管現貨價格處於該策略的中間點，但由於現有的高位看跌期權偏斜迫使支付溢價，因此交易的 1000 個期權花費了 20 萬美元的溢價。

另一隻股票利用 12 月 12 日到期日的上漲，展期至 12 月 19 日，當然仍然受益於美聯儲的波動性，但將捕獲期延長了一週，從而降低了隱含波動率成本。

這是利用有針對性的限時交易來扭曲曲線的常見策略。

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