加密貨幣分析公司Glassnode在其最新報告中評估了比特幣當前的市場結構，並指出價格波動正變得越來越脆弱。
該公司表示，比特幣面臨下行壓力，原因是未實現虧損增加、已實現虧損上升以及長期投資者大量獲利了結。然而，需求並未完全消失，這使得比特幣價格仍高於真實市場平均水平，表明耐心買家正在消化價格波動。
Glassnode指出，市場要想走強，需要重新奪回兩個關鍵水平：以 95,000 美元成本為基礎的季度利率 0.75 和短期投資者成本底線約為 102,700 美元。
除非這些價位得到恢復，否則比特幣據稱將維持在 81,300 美元附近的真實市場均線區域，該區域可能構成底部構築區。市場在該區間內徘徊，使得多頭的時間壓力增大。值得注意的是，持續的橫盤整理正在挑戰投資者的心理，而未實現虧損的擴大可能會進一步加劇拋售壓力。事實上，相對未實現虧損（30日均線）指標已升至 4.4%，表明市場已達到近兩年來未見的壓力水平。
鏈下指標也指向比特幣價格持續疲軟。ETF資金流動呈負趨勢，現貨市場流動性依然低迷。期貨市場投機需求不高，使得比特幣價格對宏觀經濟發展更為敏感。期權市場方面，投資者已將短期波動納入考量，轉向雙邊期權結構，對下行保護的需求也在增加。種種跡象表明，短期內市場情緒謹慎，但長期來看則更為平衡。
隨著美聯儲公開市場委員會（FOMC）會議的臨近，作為今年最後一個重要的宏觀經濟催化劑，隱含波動率預計將在12月下旬趨於穩定。GlassnodeGlassnode，短期走勢將主要取決於流動性狀況的改善和賣方壓力的減弱。除非這些條件得到滿足，否則比特幣很可能繼續在其目前脆弱的區間內波動。
從整體來看， Glassnode將市場描述為“疲軟但仍在堅守”。儘管耐心需求持續支撐價格，但強勁的拋售壓力阻礙了價格向上突破。要重拾長期信心，需要重振投資者信心，改善流動性狀況，並突破關鍵的成本底線。否則，比特幣可能會在當前令人沮喪且難以突破的區間內持續較長時間。
*本文不構成投資建議。
