上週末，中國人民銀行聯合12個部會牽頭召開了一次重要會議，討論虛擬資產風險和防止非法金融活動。
官方公告在市場評論員中引起了不同的反應，普遍的共識是政策路線保持不變，但執行力道將更加嚴格、協調一致。
這次會議的核心議題是落實自2017年以來一直未改變的中國大陸加密貨幣禁令，並建立更嚴格統一的監管機制。這其中包括中央金融事務辦公室、司法部和國家金融監督管理總局等機構的參與。一份聯合聲明指出，加密貨幣活動仍被歸類為“非法金融活動”，穩定幣再次被納入“虛擬貨幣”的定義範疇。監管機構表示，此舉的目的並非擴大禁令範圍，而是為了確保現有禁令得到規範和有效執行。
當局此舉與川普連任美國總統後全球數位資產管制放鬆對中國的影響有關，也與穩定幣發行和離岸衍生性商品等市場強勁復甦有關。近期離岸交易所針對內地用戶的行銷活動、代幣銷售推廣以及穩定幣使用量的成長都被認為是促成這次會議的因素。
聲明特別指出，境外平台需要重新審視其觸達中國用戶的策略。聲明指出，諸如網紅行銷、隱藏內容分發和USDT法幣管道等灰色地帶機制將面臨更高的監管風險。近幾週來，微信和小紅書等平台大規模下架加密貨幣內容，也印證了這個觀點。
在此背景下，此次會議在不擴大法律禁令範圍的前提下，明確了合規方與不合規方之間的界線。其最重要的意義在於，將進一步明確香港與中國內地之間的監管邊界。
雖然人們預期香港持牌機構在針對內地市場的行銷活動中會發表更嚴格的聲明，但未經許可卻利用香港標籤吸引內地用戶的平台將直接受到製裁。另一方面，香港開放、規則化和許可製的運作方式提升了該地區和諧生態系統的價值。
整體而言，中國大陸對加密貨幣的基本政策保持不變，既沒有收緊也沒有放鬆。然而，監管已進入更細緻、協調和可操作的實施階段。穩定幣推廣、境外交易所行銷以及所有面向中國大陸用戶的內容都將面臨更明確的規則和更高的執法標準。
*本文不構成投資建議。
