比特幣已經打破了與股票的長期相關性，這是十多年來首次出現與股票全年走勢背離的情況。
這一轉變凸顯了加密貨幣與傳統市場之間日益加劇的脫節，引發了人們對比特幣在當前週期中的作用的質疑。
歷史性的市場脫鉤
比特幣和股票價格歷來走勢一致。然而，這種關係似乎已經破裂。
根據彭博社的數據，標普500指數今年已上漲超過16%，而比特幣下跌了3%，這是自2014年以來首次出現這種分化。
即使以加密貨幣的標準來看，如此徹底的分化也實屬罕見，這促使人們重新審視比特幣在全球市場中的角色。這種分化挑戰了人們的預期，即監管Optimism和機構參與會自動轉化為持續的良好表現。
鑑於人工智能概念股飆升、資本支出加速增長、投資者紛紛重返股市的大環境，這一現象尤其引人注目。與此同時，傳統防禦型資產也吸引了投資者的關注，這表明投資者正在進行資產重新配置，而非全面擁抱風險。
加密貨幣特有的壓力， 包括強制平倉和散戶參與度急劇下降，顯著加劇了比特幣表現不佳的局面。數十億的平倉放大了下跌幅度，將最初的回調演變成了一場行業衰退。
隨著這些信號的累積，市場情緒減弱，引發了關於這究竟是例行調整還是更重要的結構性變化的爭論。
正常的回調還是另有隱情？
比特幣長期以來一直是一種動量驅動型資產，但持續上漲勢頭的破滅表明，風險市場的主導地位已經轉移到其他領域。
流入比特幣 ETF 的資金放緩，知名人士的背書也變得不再活躍，關鍵技術指標再次顯示出疲軟跡象。
價格走勢反映了這種信心的降溫。自10月份接近12.6萬美元的高點以來，比特幣一直難以重拾上漲勢頭，目前徘徊在9萬美元附近，這進一步印證了這種背離是由市場信心的減弱而非單純的短期波動所驅動的觀點。
儘管目前存在分歧，但更長遠的時間跨度使情況變得更加複雜。
從多年來看，比特幣的表現持續優於股票，這表明最近的價格分裂可能反映的是早期超額收益的回落，而不是趨勢的決定性斷裂。
從這個角度來看，儘管日曆年之間存在差異，但表現不佳仍然可能符合更廣泛的牛市週期中的正常回調。
