過去兩年，機構投資者對比特幣（BTC）的需求呈指數級增長。以美國為首的主要司法管轄區監管政策的明朗化，增強了機構投資者對比特幣作為對沖通脹和宏觀經濟不確定性工具的信心。
交易所比特幣供應量減少
根據Glassnode的鏈上分析，過去兩年中，中心化交易所的比特幣供應量呈指數級下降，目前已不足 300 萬枚。主要比特幣持有者已將其持倉增至約 594BTC，約佔比特幣流通供應量的 29.8%。
截至發稿時，主要實體持有的比特幣分佈情況如下：
- 上市公司持有約 107 萬枚BTC。
- 各國政府持有約 62 萬枚BTC。
- 美國現貨 ETF 持有約 131 萬枚BTC。
- 加密貨幣交易所持有約 294 萬枚BTC。
Glassnode數據顯示，自現貨BTC交易所交易基金（ETF）獲批以及美國總統唐納德·特朗普連任以來，中心化交易所的比特幣供應量下降速度加快。此外，特朗普總統已通過行政命令為美國設立了戰略性比特幣儲備。
從歷史上看，由於供需關係，中心化交易所比特幣供應量的下降往往會引發看漲情緒。Strategy成功實施其比特幣國庫計劃，吸引了數十家類似公司效仿，自2023年以來，這些公司的比特幣持有量增長了448%，達到約108萬枚。
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過去兩年，比特幣價格一直處於上漲趨勢，但近期漲勢有所減弱。比特幣四年週期論的支持者與由機構投資者和政府推動的新一輪上漲浪潮之間的衝突日益加劇。
本週早些時候，ARK Invest 的創始人兼首席執行官木頭姐表示，比特幣的四年週期在短期內應被視為次要因素。此外，歷史數據顯示，比特幣的四年週期將於 2025 年 10 月中旬結束，這更有利於延長商業週期。
由於短期投資者和長期投資者之間的衝突日益加劇，比特幣價格近期跌破了MVRV極端偏差定價區間均值9.9萬美元。加密貨幣分析師阿里·馬丁內斯表示，BTC必須反彈至9.9萬美元以上，才能打破中期看跌至7.6萬美元的預期。
據分析師稱，一些最大的比特幣巨鯨在過去一年中拋售了 170,500 個BTC，這些比特幣可能會流入其他競爭幣市場。
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