國際律所合夥人：今年是加密 IPO 試水期，明年將迎來真正考驗

火星財經消息，據 CoinDesk 報道，國際律所 White & Case 合夥人 Laura Katherine Mann 表示，2025 年是加密企業 IPO 的“測試之年”，而 2026 年才是檢驗數字資產 IPO 是否具備長期可持續性的關鍵節點。她指出，市場將判斷加密 IPO 是一種“可持續的資產類別”，還是僅在行情高漲時才奏效的週期性交易。Mann 表示，2025 年已有多家加密公司上市，包括穩定幣發行商 Circle、Bullish 以及 Gemini。展望 2026 年，潛在 IPO 候選方包括 Upbit、FalconX、Chainalysis 以及已提交上市申請的 Grayscale。她認為，儘管加密市場整體已從 2021 年的牛熊週期中顯著復甦，但高波動性仍是傳統資本市場重點關注的問題，因其直接影響企業收入穩定性、用戶活躍度和估值水平。與此同時，機構化趨勢正在加強，但投資者的風險偏好正變得更加審慎。在結構上，Mann 預計 2026 年加密 IPO 將從“比特幣財庫型公司（DAT）”轉向更偏金融基礎設施屬性的企業，包括受監管的交易所與經紀商、基礎設施與託管服務商，以及穩定幣支付與資金管理平臺。她同時提醒，估值紀律已重新迴歸，宏觀環境與市場情緒仍可能快速收緊 IPO 窗口。只有具備合規基礎、可持續商業模式及清晰股權敘事的加密公司，才有望在 2026 年順利登陸公開市場。