週一，結束俄烏戰爭的外交努力顯示出明顯的進展跡象，美國、烏克蘭和歐洲官員提出了停火協議和潛在的戰後安全框架的基本基礎。
這一進展被評估是衝突爆發以來最重要的外交突破之一。這些積極信號促使投資者評估全球市場（包括加密貨幣市場）的地緣政治風險。
對於剛剛因全球風險因素而經歷數次大幅下降的加密市場而言，停火可能會改變情緒，儘管仍有一些條件需要考慮。
俄羅斯和烏克蘭之間為實現停火所做的外交努力正在上漲。
本週，來自烏克蘭、美國和主要歐洲盟友的談判代表在柏林舉行了一輪會談，重點是結束衝突和防止戰爭再次爆發。
參與談判的官員表示，談判取得了重大進展，擬議框架的大部分內容已經達成一致。
美國官員證實，華盛頓已同意向烏克蘭提供有意義的安全保障，作為和平計劃的一部分，滿足了基輔長期以來希望免受未來襲擊的願望。
據熟悉談判情況的消息人士透露，雙方目前已就總體框架內約 90% 的關鍵要點達成一致。
然而，一些問題仍未得到解決，主要集中在烏克蘭東部的領土爭端，特別是頓涅茨克地區的領土爭端。
歐洲領導人還通過一項計劃，點擊了他們對外交努力的支持，該計劃擬建立一支由歐洲主導的多國部隊，以幫助烏克蘭在停火協議得到執行後實現穩定。該提案還包括一個由美國支持的監督和核查機制，以確保停火協議得到遵守，並對任何違反停火協議的行為作出回應。
烏克蘭的民意仍然是影響談判進程的關鍵因素。路透社的一項民意調查顯示，大多數烏克蘭人反對在沒有強有力的、可執行的安全承諾的情況下做出領土讓步或限制該國的軍事能力。
儘管進行了談判，但戰鬥仍在繼續。
儘管外交進程取得進展，但軍事行動並未停止。週一，烏克蘭軍隊繼續對裡海的俄羅斯油氣基礎設施發動遠程無人機襲擊，導致過去幾天關鍵地點的生產持續中斷。
這些襲擊表明，在談判仍未取得進展的情況下，基輔採取的策略是上漲對俄羅斯能源收入的經濟壓力。
烏克蘭方面還表示，他們使用水下無人機襲擊了停泊在新羅西斯克港的一艘俄羅斯基洛級潛艇。
如果這一消息得到證實，將表明烏克蘭日益精進的新型海軍作戰能力。然而，目前尚未有獨立核實，俄羅斯官員也否認造成任何損失。
停火對加密市場的意義。
1. 對避險資產的需求下降，風險上漲。
可信的停火將消除全球最大的風險因素之一。在風險承受能力是關鍵決定因素的市場中，這種局勢緩和可能帶來以下益處：
- 促使了風險資產，下降了對美國國債和鎂等傳統避險資產的需求。
- 隨著投資者轉向波動性更高的投資，比特幣和主要山寨幣等資產受到支撐。
- 下降股票市場和數字資產整體的潛在波動性。
其機制非常清晰：隨著地緣政治風險下降，避險資金可能會回流到風險的資產，從而幫助比特幣和以太坊復甦。這種風險上漲的回升也可能推動山寨幣價格飆升，因為這些代幣在上漲行情中往往能獲得顯著上漲。
根據Polymarket的數據，預測俄烏兩國在2026年初之前停火的比例上漲。來源： Polymarket2. 能源與通貨膨脹的故事
長期停火也可能對大宗商品市場產生影響，尤其是有助於全球能源價格降溫或穩定的情況下。能源價格下降或穩定可能導致：
- 歐洲及其他地區的通脹預期下降。
- 下降了各國央行維持收緊貨幣政策的壓力。
- 這為資金繼續流入市場創造了條件，而歷史，這往往會支持加密等風險資產的上漲。
然而，這種影響並非直接或立竿見影。它取決於市場感知能源市場根本性變化的速度以及中央銀行的政策方向。
哪些因素可能限制加密市場的復甦？
雖然停火可以下降緣政治風險，但它無法完全消除過去幾個月來影響加密市場的不利宏觀經濟因素：
- 各國央行仍存在不確定性：如果日本央行繼續收緊貨幣政策，而美國經濟數據繼續顯示高通脹難以下降，流動性將保持緊張狀態，使得加密等風險資產難以大幅上漲。
- 衍生品市場倉位：槓桿一直是加密市場此前大幅下降的主要原因。短期反彈可能導致投資者轉換倉位，資金費率上漲，但如果宏觀經濟因素髮生變化，這些反彈也很容易逆轉。
- 流動性狀況：停火固然是好消息，但要使資產價格持續上漲，仍需新的資本流入。如果沒有明確的財政寬鬆信號，加密資產可能只會經歷短暫的復甦，隨後再次回調。
2022年俄羅斯入侵烏克蘭時，比特幣價格下降。 （來源：路透社）停火是一個積極的信號，但這還不夠。
俄羅斯和烏克蘭成功停火將是一個重大的地緣政治轉折點，並可能為包括加密市場在內的風險資產提供重大支撐。
然而，停火對加密市場的長期影響將很大程度上取決於停火對流動性、央行政策預期和全球風險偏好的影響。
短期內，由於情緒積極以及投資者資金流向的轉變，加密市場可能會強勁復甦。
從中長期來看，下一個趨勢將取決於停火是否有助於下降通脹和流動性壓力——這些是近期影響數字資產的關鍵宏觀經濟因素。
