- 新加坡和阿聯酋在有利於創新的加密貨幣政策框架方面處於領先地位，為區塊鏈實驗和機構採用提供了清晰的許可途徑和監管沙盒。
- 在川普政府的領導下，美國加密貨幣政策轉向創新，但市場結構立法推遲到 2026 年，為數位資產帶來了持續的監管不確定性。
- 俄羅斯加密貨幣政策從全面禁止到戰略性採用的戲劇性轉變，顯示地緣政治壓力如何重塑國家監管框架以規避制裁。
探索2025年全球加密貨幣政策的轉變，從新加坡鼓勵創新的框架轉向俄羅斯受制裁驅動的監管模式。分析涵蓋7個以上司法管轄區的監管方法。
介紹
隨著主要經濟體重新調整對數位資產的監管方式，全球加密貨幣政策環境正經歷前所未有的變革。在2024年及以後的2025年，我們目睹了多個大洲的監管架構從限制性強、執法驅動型轉向更有利於創新的監管結構。各國監管政策的差異顯著，既有積極鼓勵區塊鏈創新、高度開放的地區，也有出於特定地緣政治目標而有策略地使用加密貨幣的地區。
當我們考察各個司法管轄區按開放程度排名的不斷演變的加密貨幣政策框架時，很明顯，2025 年是一個關鍵的轉折點，它將決定哪些國家引領數位資產時代。
新加坡：全球加密貨幣政策基準
全面且靈活的監理框架
新加坡已建立起全球最完善、最有利於創新的加密貨幣政策框架，使其成為平衡數位資產監管的全球標竿。新加坡金融管理局（MAS）依據《支付服務法》實施一套全面的授權制度，要求包括交易所、錢包提供者和其他中介機構在內的數位支付代幣服務提供者獲得授權。該框架在提供監管清晰度的同時，也保持了足夠的靈活性，以適應技術發展。
新加坡金融管理局（MAS）已向包括Coinbase在內的多家國際大型交易所和多家新加坡本土平台頒發了執照，同時維持嚴格的反洗錢、網路安全和消費者保護標準。其監管方式強調實質重於形式，採用基於實際風險而非技術分類的功能性監管。這種以原則為導向的加密貨幣政策與其他司法管轄區更為規範的框架形成對比，在維持監管力度的同時，也為創新提供了適應性。
新加坡的監管沙盒允許企業在受控環境中，在有限的時間內，以較為寬鬆的監管要求測試創新產品。這有助於開展實驗，為未來的政策制定提供參考，同時大規模地保護消費者免受未經測試的產品的侵害。該沙盒已促成許多區塊鏈試點項目，涵蓋支付、證券結算和貿易融資等領域，累積了關於技術能力和風險管理要求的實務經驗，這些經驗正推動著監管體系的不斷完善。
新加坡金融管理局（MAS）定期發布關於去中心化金融、穩定幣和非同質化代幣等新興主題的指導意見，確保市場參與者即使在技術不斷發展的情況下也能了解監管預期。這種積極主動的溝通方式與監管不確定性持續多年的司法管轄區形成鮮明對比。清晰的規則、及時的指導意見和易於溝通的監管機構共同創造了一個有利於創新在適當保障下蓬勃發展的環境。
代幣化央行證券先驅
新加坡於2025年12月宣布計劃於2026年開展代幣化MAS票據發行試點項目，這標誌著新加坡在將區塊鏈技術融入核心央行業務方面邁出了重要一步。 MAS票據是類似美國國債的短期央行證券，是重要的貨幣政策工具和金融機構的避險資產。此次代幣化試點計畫將測試基於區塊鏈的政府證券發行和結算的可擴展性、清算效率和營運彈性。
透過將代幣化直接引入金融基礎設施層面，新加坡金融管理局（MAS）旨在加速傳統金融與鏈上金融的全面整合。與商業銀行存款代幣化專案不同，此舉瞄準的是主權債務市場，預計將為其他考慮類似實驗的中央銀行提供借鏡。該試點計畫建立在新加坡與主要金融機構合作開展的「守護者計畫」（Project Guardian）的基礎上，該計畫旨在探索資產代幣化和去中心化金融（DeFi）應用。
「守護者計畫」（Project Guardian）已成功推出多個試點項目，包括代幣化債券、存款和投資基金。主要參與者包括摩根大通、星展銀行和SBI數位資產控股公司，這顯示支持性的加密貨幣政策環境如何促進傳統金融機構進行實驗。該專案的產業工作小組針對傳統資產遷移到區塊鏈基礎設施時出現的託管、結算和治理問題，制定了切實可行的指導方針。
新加坡央行數位貨幣試驗方法反映了其對貨幣政策影響的審慎考量。新加坡金融管理局（MAS）並未急於推出可能取代商業銀行的零售型央行數位貨幣，而是專注於提高金融機構間結算效率的批發應用。其推出的代幣化MAS票據試點計畫代表的是漸進式的基礎設施現代化，而非革命性的貨幣體系重塑，體現了新加坡一貫務實的監管理念。
阿拉伯聯合大公國：極具競爭力的創新中心
杜拜和阿布達比的平行框架
阿聯酋憑藉著杜拜和阿布達比建立的完善監管框架，已成為領先的加密貨幣政策管轄區。杜拜虛擬資產監管局 (VARA) 負責管理在杜拜營運或從杜拜開展業務的加密貨幣企業的全面許可製度，涵蓋交易所、託管服務提供者、諮詢服務及其他數位資產活動。 VARA 的監管架構強調消費者保護、市場誠信和金融犯罪預防，同時為合法企業提供明確的進入途徑。
阿布達比全球市場（ADGM）是阿聯酋的國際金融中心，在金融服務監理局的監管下，經營一套獨立的虛擬資產監理架構。 ADGM 的監管架構主要針對服務成熟投資者和企業客戶的機構級加密貨幣業務。該框架包含託管、網路安全、風險管理和治理方面的詳細要求，符合主要金融機構所期望的國際標準。
這兩個司法管轄區都提供顯著的稅收優惠，包括對持牌加密貨幣企業免徵企業所得稅，這不僅帶來了監管透明度，也創造了極具吸引力的經濟誘因。清晰的規則、高效的許可流程、優惠的稅收政策和現代化的基礎設施吸引了許多加密貨幣公司從監管更嚴格的地區遷至此處。大型交易所、託管服務提供商和區塊鏈開發公司已在杜拜和阿布達比設立了區域總部。
阿聯酋的加密貨幣政策展現了新興金融中心如何利用先進的數位資產框架與老牌金融中心競爭。在老牌金融中心仍在爭論不休之際，阿聯酋迅速採取行動，提供了監管確定性，從而吸引了大量產業投資和人才。杜拜和阿布達比之間的競爭格局，也促使雙方在監管卓越性方面面臨更大壓力，因為這兩個地區都力求吸引高端企業。
透過區塊鏈實現戰略經濟多元化
阿聯酋對加密貨幣政策的積極擁抱，體現了其更廣泛的經濟多元化策略，旨在減少對油氣收入的依賴。政府領導層認識到區塊鏈技術的潛力，它能夠將阿聯酋打造成為全球數位經濟中心，其應用範圍不僅限於金融服務，還包括供應鏈管理、數位身分和智慧城市等領域。加密貨幣監管是阿聯酋全面國家戰略的重要組成部分，該戰略旨在推動阿聯酋實現技術驅動的經濟成長。
杜拜政府已在多個領域制定了區塊鏈應用目標，從而創造了對技術嫻熟的專業人才和創新企業的需求，而對加密貨幣友善的政策有助於吸引這些企業。政府本身也嘗試將區塊鏈應用於土地登記、貿易單證和身分驗證等領域。這種政府層級致力於分散式帳本技術的舉措，產生了生態系統效應，支持性的加密貨幣政策強化了更廣泛的數位化進程。
阿布達比的做法同樣將加密貨幣政策與經濟發展目標連結起來。該酋長國將自身定位為機構數位資產企業服務全球市場的理想目的地，其司法管轄區穩定且監管完善。這項策略是阿布達比在傳統資產管理和主權財富基金營運方面現有優勢的補充，並將金融服務能力擴展到新興技術領域。
阿聯酋快速發展的加密貨幣政策表明，那些缺乏根深蒂固的金融監管模式的國家，其行動速度可以超越那些受制於現有框架和製度慣性的成熟金融中心。當美國等司法管轄區還在爭論如何將加密貨幣納入沿用數十年的證券和商品監管法規時，阿聯酋已經從零開始製定專門針對數位資產的新規則。這種監管靈活性創造了競爭優勢，吸引了那些尋求清晰明確而非在模糊不清的環境中摸索的企業。
香港：平衡創新與保護
透過專案整合實現基礎設施現代化
香港的加密貨幣政策經歷了熱情、收縮和戰略基礎設施建設等不同階段的演變。香港金融管理局於2025年12月宣布啟動“Ensemble計畫”，並在經過大量的準備工作後進入試點階段。該項目旨在將包括存款、投資基金和票據在內的代幣化資金整合到一個受監管的單一結算系統中，用於交易測試。最初的應用場景著重於跨境支付的代幣化存款憑證，目標是使代幣化存款成為銀行系統中常用的工具。
「Project Ensemble」計畫代表了香港最接近央行數位貨幣（CBDC）實施的方案，也是未來幾年香港代幣化金融基礎設施發展的主要方向。該計畫匯集了匯豐銀行、渣打銀行和中國銀行（香港）等主要銀行，旨在測試代幣化存款如何在現有監管框架內運作，同時提升批發結算效率。這種審慎的加密貨幣政策力求在創新與金融穩定之間取得平衡，而金融穩定在全球多次加密貨幣產業崩潰後變得尤為重要。
該計畫的架構借鑒了其他地區央行數位貨幣（CBDC）試點計畫的經驗。 Ensemble 並非創造全新的數位貨幣，而是將現有的港元存款代幣化，在探索區塊鏈技術優勢的同時，保持與現有貨幣政策框架的連續性。與全面實施 CBDC 相比，這種方法在政治上可能更具可行性，同時也能為跨境貿易融資（香港的關鍵經濟領域）帶來實際的基礎設施改善。
Project Ensemble 專注於批發應用而非零售支付，體現了監管機構對擾亂現有銀行體系的謹慎態度。該項目透過使銀行之間能夠使用代幣化存款進行交易，提高了結算效率，同時又不挑戰商業銀行的存款業務，也不會引發金融穩定方面的擔憂。這種漸進式現代化策略體現了香港在受中國內地監管約束下，對加密貨幣政策採取的整體方針。
保持警惕，防範不良行為者
香港證券及期貨事務監察委員會於2025年12月將「香港穩定幣交易所」列入可疑虛擬資產交易平台警示名單。證監會指出，該實體聲稱經營虛擬資產交易平台，並涉嫌從事無牌活動及與虛擬資產相關的詐欺活動。該實體謊稱其“由香港交易及結算所有限公司、香港聯合交易所及香港期貨交易所聯合設立”，但實際上與這三家機構均無任何關聯。
這項執法行動表明，香港在致力於成為數位資產中心的同時，也始終堅持保護投資者權益。證監會持續進行積極的監控計劃，辨識可疑平台，並就無牌經營活動向投資人發出警告。這種執法警惕旨在維護香港作為監管完善的金融中心的聲譽，同時確保合法的加密貨幣企業在適當的監管下運作。
證券及期貨事務監察委員會於2023年推出的虛擬資產服務提供者（VASP）牌照制度，對託管、網路安全、風險管理和客戶資產隔離等方面製定了全面的要求。獲牌照的平台必須達到機構級標準，以促進傳統金融機構參與數位資產市場。然而，牌照發放流程比一些業內人士預期的更為嚴格，隨著證監會密切關注全球市場發展，監管預期也在不斷變化。
作為中國的一個特別行政區，香港的加密貨幣政策面臨著複雜的政治環境。中國內地對加密貨幣實施全面禁令，禁止交易、挖礦以及大多數區塊鏈活動。香港在「一國兩制」框架下擁有獨立的監管權限，但在製定數位資產政策時必須考慮內地的敏感性。這種在國際金融中心競爭力要求與內地政策一致性之間尋求平衡的策略，持續引發香港監管方式的演變。
https://www.sfc.hk/TC/alert-list/3213
美國：向創新友善政策轉型
市場結構立法延誤造成持續的不確定性
美國參議院銀行委員會於2025年12月16日宣布，加密貨幣政策立法至少要到2026年初才會推進，這對該行業實現監管透明度的目標而言是一個重大挫折。 《數位資產市場透明度法案》（CLARITY法案）於2025年7月在眾議院獲得兩黨的大力支持通過，旨在最終解決美國證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）之間長達十年的管轄權之爭。
四個主要癥結仍阻礙加密貨幣政策達成共識。首先，民主黨人要求制定道德規範，禁止高級政府官員從加密貨幣業務中獲利，主要針對川普總統家族的加密貨幣投資。白宮已經拒絕了這些提議。其次，談判代表們在是否應該允許穩定幣發行方提供收益型獎勵的問題上仍有分歧。第三，美國證券交易委員會（SEC）在決定哪些代幣屬於其管轄範圍的權限仍有爭議。第四，去中心化金融（DeFi）的監管面臨獨特的挑戰，一些參議員力主對不涉及控制中介機構的協議給予廣泛的豁免，而另一些參議員則警告說，這可能會造成執法漏洞。
立法日程的緊迫性加劇了這些談判的緊迫性。國會必須在2026年1月30日截止日期前先解決政府撥款問題，而2026年中期選舉很快就會佔據立法者的注意力。加密貨幣投資者保羅·巴倫警告說，「市場結構法案在參議院的審議階段就已失敗……2026年初的計劃也可能受到影響。」儘管如此，此次延誤仍將延長加密貨幣交易所、發行商和機構投資者面臨的監管不確定性，儘管美國證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）都已開始動用現有權力支持該行業立法。
《CLARITY法案》提議指定美國商品期貨交易委員會（CFTC）為數位商品現貨市場的主要監管機構，而美國證券交易委員會（SEC）則繼續負責監管類似證券的代幣。一個常設的聯合諮詢委員會將負責協調各機構的工作，以防止監管漏洞或職責重疊。消費者保護措施包括客戶資金隔離要求、利益衝突保障措施、禁止某些關聯交易活動。
川普政府時期的行政政策轉變
2025年1月23日，美國政府簽署了題為「加強美國在數位金融科技領域的領導地位」的行政命令，成立了由人工智慧和加密貨幣專家大衛·薩克斯擔任主席的總統數位資產市場工作組。該工作小組必須在2025年7月22日之前的180天內提交全面的監管框架建議，其中包括穩定幣監管提案和國家數位資產儲備評估。這種全政府參與的方式表明，加密貨幣政策已成為美國最高領導層的戰略重點。
美國證券交易委員會（SEC）主席保羅·阿特金斯於2025年12月15日在加密貨幣工作組第六次圓桌會議上發表了具有里程碑意義的演講，闡述了與前任主席加里·根斯勒截然不同的加密貨幣政策願景。阿特金斯警告說：“如果政府的本能是將每個錢包都視為經紀人，將每款軟件都視為交易所，將每筆交易都視為需要報告的事件，將每個協議都視為便捷的監控節點，那麼政府最終會將這個生態系統變成一個金融全景監獄。” 這標誌著與2021年至2024年主導的以執法為主導的策略截然不同。
阿特金斯設想的加密貨幣政策框架利用了包括零知識證明在內的隱私增強技術，使用戶無需披露完整的財務歷史記錄即可證明其合規性。美國證券交易委員會（SEC）的“加密貨幣項目”（Project Crypto）計劃包括探索類似於監管沙盒的“創新豁免”，允許新的商業模式在基於原則的條件下快速進入市場。美國商品期貨交易委員會（CFTC）的配套計畫「加密貨幣衝刺」（Crypto Sprint）則著重於允許在註冊交易所進行現貨加密貨幣交易，並促進衍生性商品市場中的代幣化抵押品。
2025年7月，《GENIUS法案》的順利通過，創建了美國首個全面的穩定幣監管框架，要求穩定幣具備儲備金支持、贖回保證和反洗錢合規性。美國各大銀行紛紛響應這個更清晰的監管環境，推出了比特幣服務。截至2025年12月，摩根大通宣布具備交易能力，PNC集團推出了全面的託管和交易服務，包括花旗集團、富國銀行、高盛和摩根士丹利在內的多家機構也為高淨值客戶提供服務，這反映出儘管立法進程有所延遲，但機構對比特幣的信心仍在不斷增強。
日本和韓國：成熟的保守主義框架
日本對投資者保護的重視
與其他主要經濟體相比，日本較早制定了全面的加密貨幣政策，在2014年Mt. Gox交易所倒閉後，日本承認加密貨幣的合法性。 2017年修訂的《支付服務法》對加密貨幣交易所設立了許可要求，使日本成為首批擁有清晰行業監管框架的國家之一。金融廳負責監理持牌交易所，執行嚴格的託管、網路安全和客戶保護標準，優先保障散戶投資人的安全。
鑑於多起交易所被駭客攻擊和倒閉事件對日本散戶投資者造成數十億日圓的損失，日本加密貨幣政策強調消費者保護。持牌交易所必須隔離客戶資產，維持最低資本充足率，並接受定期審計。日本金融廳（FSA）對可交易的加密貨幣實行白名單制度，在允許交易所上線前，會對代幣的詐欺風險、流動性和技術穩健性進行審查。這種保守的做法雖然阻礙了一些創新去中心化金融（DeFi）代幣進入日本主流市場，但也保護了散戶投資者免受高投機性或欺詐性項目的侵害。
白名單制度體現了日本的監管理念，即優先考慮安全性而非創新速度。新代幣在交易所上線前必須經過嚴格的審核流程，這導致上線時間延長，令那些尋求提供前沿資產的業內人士感到沮喪。然而，這種謹慎的做法在很大程度上達到了其目的，即防止投資者因明顯的騙局或技術缺陷的項目而遭受重大損失。隨著代幣展現出穩定性和合法的應用場景，日本金融廳（FSA）會逐步擴大白名單範圍。
日本的做法體現了不同加密貨幣政策理念固有的權衡取捨。保守的框架維護了公眾對持牌交易所的信任，避免了像其他地區那樣散戶投資者遭受災難性損失。然而，這也限制了日本投資者接觸新興的去中心化金融（DeFi）協議和創新代幣，可能削弱日本在區塊鏈技術發展方面的競爭力。日本金融廳（FSA）正根據市場發展狀況不斷改善監管規定，以平衡這些相互衝突的考量。
韓國實名制驗證系統
韓國透過《虛擬資產使用者保護法》實施了全面的加密貨幣政策，該法於2023年7月生效。該法要求交易所隔離客戶存款，提供保險或準備金以應對潛在損失，並定期接受金融服務委員會的審計。實名認證要求將所有加密貨幣交易帳戶與銀行帳戶關聯，使稅務機關能夠追蹤資本利得並強制執行相關規定，同時也有助於打擊洗錢活動。
實名制體現了韓國獨特的加密貨幣政策，其重點在於政府對加密貨幣交易的監管，以促進稅收徵管和預防金融犯罪。所有交易所用戶在交易前都必須透過銀行驗證身份，從而形成完整的交易記錄，供當局查閱。這種做法雖然消除了加密貨幣早期用戶所珍視的匿名性，但與韓國更廣泛的金融監管體系相契合。
韓國的加密貨幣政策反映了該國蓬勃發展的零售交易文化與政府對投機驅動的金融不穩定的擔憂之間持續存在的緊張關係。韓國擁有全球最高的加密貨幣持有率之一，數百萬公民積極交易數位資產。然而，當局擔心投機泡沫和散戶投資者的權益，因此在市場波動劇烈時會採取週期性的監管措施。
日本和韓國都面臨著圍繞稅收、去中心化金融（DeFi）監管以及央行數位貨幣實施等問題的持續加密貨幣政策辯論。日本的數位日圓概念驗證實驗仍在探索央行數位貨幣在零售和批發領域的應用，而韓國的試點計畫則測試使用數位韓元進行跨境結算。這些舉措反映出亞太地區普遍意識到，區塊鏈技術能夠真正提升支付基礎設施的效率，因此需要周全的監管框架，而不是一刀切的禁止或忽視。
俄羅斯：地緣政治驅動的戰略採納
制裁引發的政策逆轉
俄羅斯的加密貨幣政策歷程堪稱近代史上最戲劇性的監管逆轉之一，其驅動力完全出於地緣政治需要，而非創新推動。 2022年1月，俄羅斯中央銀行提議全面禁止加密貨幣交易和挖礦，理由是這會威脅金融穩定、公民福祉和貨幣政策主權。僅僅兩年半後，2024年8月，弗拉基米爾·普丁總統簽署法案，使加密貨幣挖礦合法化，並允許使用數位貨幣進行國際支付。
這項轉變的催化劑是俄羅斯入侵烏克蘭後西方實施的製裁。隨著傳統金融管道日益受限，加密貨幣成為規避制裁和促進國際貿易的策略工具。俄羅斯中央銀行行長埃爾維拉·納比烏琳娜於2024年7月宣布，加密貨幣支付將於年底前啟動，並明確表示，此項立法改革旨在減輕制裁的影響並促進國際支付。法案發起人安東·戈雷爾金和納比烏琳娜行長都明確指出，這項監管轉向旨在規避制裁。
到2024年9月，俄羅斯的試點法律制度允許企業在俄羅斯央行的監管下使用加密貨幣進行跨國貿易。 2024年11月，加密貨幣挖礦全面合法化。然而，國內支付禁令仍然有效。俄羅斯的加密貨幣政策建構了一個二元體系：加密貨幣可以作為國際結算工具，但不能取代盧布用於國內交易。這使得政府既能維持貨幣政策的控制，也能利用區塊鏈的抗審查特性。
2025年3月，俄羅斯央行提議實施一項為期三年的試點計劃，允許證券和存款超過1億盧布、年收入超過5000萬盧布的「超級合格投資者」交易加密貨幣。這種選擇性做法表明，俄羅斯旨在吸引機構資本，同時防止可能威脅金融穩定的散戶投機。該框架體現的是為實現地緣政治目標所必需的最低限度的加密貨幣政策開放程度，而非真正擁抱去中心化金融原則。
俄羅斯聯邦儲蓄銀行的務實DeFi實驗
俄羅斯最大的銀行——俄羅斯聯邦儲蓄銀行（Sberbank）——儘管面臨國內加密貨幣政策的限制，卻意外地成為去中心化金融（DeFi）整合領域的先驅。該銀行資產約佔全國銀行業總資產的30%。副董事長阿納托利·波波夫（Anatoly Popov）於2024年12月透露，由於客戶對DeFi的興趣日益濃厚，該銀行正在測試各種DeFi產品。 「我們堅信傳統銀行業務和DeFi很快就會融合，」波波夫表示，這表明即使是國有機構也開始認可區塊鏈技術的效率優勢。
該銀行對去中心化金融（DeFi）的探索包括支援MetaMask錢包整合的以太坊相容平台，用於提供去中心化的借貸和交易服務。俄羅斯聯邦儲蓄銀行區塊鏈實驗室產品總監康斯坦丁·克利緬科強調，DeFi系統最終可能取代傳統的銀行服務。這個來自國有機構的大膽願景，體現了其務實地認識到，無論對去中心化的意識形態偏好如何，俄羅斯在製裁孤立下都需要替代性的金融基礎設施。
波波夫特別提到了以太坊的吸引力：「我們對擁有成熟基礎設施和強大智能合約工具的網絡很感興趣，比如以太坊，因為它們提供了靈活的集成選項，確保了透明度，並有助於進入國際市場。」這種對公共區塊鏈而非私有網絡的偏好，標誌著國有銀行一反常態的保守作風，也表明地緣政治壓力如何戰勝了機構的政治壓力如何戰勝了機構的政治壓力如何戰勝了機構的政治壓力如何戰勝了機構的政治壓力。
俄羅斯的加密貨幣政策表明，外部約束如何迫使各國無論其國內偏好如何都採用區塊鏈技術。新加坡和阿聯酋積極擁抱加密貨幣政策以獲得競爭優勢，美國則在探討最佳創新框架，而俄羅斯則是出於無奈被動地採用加密貨幣。這表明，全球加密貨幣政策的趨同可能源於多種動機，包括尋求機會和規避約束。
加密貨幣政策共識將決定數位金融的下一個十年
進入2026年，全球加密貨幣政策格局呈現出監管方式的顯著差異，反映了各國不同的優先事項、經濟發展階段和政治限制。新加坡和阿聯酋以全面且有利於創新的框架引領潮流，透過清晰的規則、高效的授權和積極的監管互動吸引全球產業參與者。香港在推動金融基礎設施現代化的同時，積極開展雄心勃勃的代幣化試點項目，並保持對投資者保護的高度重視。美國正朝著支持創新的方向轉型，但立法延遲造成了持續的不確定性。日本和韓國維持著成熟保守的框架，優先考慮散戶投資者的保護而非創新速度。俄羅斯採用加密貨幣並非出於對去中心化的意識形態承諾，而是為了規避制裁。
這些不同的加密貨幣政策方法為全球數位資產產業帶來了機會和挑戰。監管套利使企業能夠選擇最佳的司法管轄區環境，從而可能將創新集中在寬鬆的地區，而限制較多的地區則會落後。然而，碎片化會使跨國營運複雜化，並阻礙統一框架所能實現的規模經濟。透過金融穩定理事會等機構進行國際協調，可以防止有害的監管分歧，同時允許對不同方法進行試驗，其結果將有助於最終的趨同。
區塊鏈透明度與隱私保護、創新鼓勵與消費者保護、金融普惠與金融穩定維護之間的根本矛盾，將持續影響全球加密貨幣政策的辯論。零知識證明等技術提供了潛在的解決方案，但實施這些方案需要複雜的監管框架，而目前很少有司法管轄區能夠建立起這樣的框架。各國政府如何平衡這些相互衝突的目標，將決定加密貨幣能否兌現其去中心化的承諾，還是淪為前所未有的金融監控工具。
展望未來，成功的加密貨幣政策很可能需要結合以下幾個面向：清晰的、基於活動的監管，以區分不同的代幣類型和服務模式；實驗性的法律機制，透過監管沙盒實現可控創新；強有力的消費者保護，以建立主流信任；以及國際協調，以防止有害的碎片化。能夠實現這種平衡的地區將吸引區塊鏈創新和投資，而過於限制性或不明確的框架則會將人才和資本導向其他地區。制定最佳加密貨幣政策的競賽，代表數位經濟下一階段的戰略定位，它將決定哪些國家引領金融科技發展，哪些國家在數位資產時代落後。
〈 全球加密貨幣政策格局2025：監理轉變重塑數位資產市場”這篇文章初步發佈於《 CoinRank 》。
