美國經濟數據正發出風險資產和加密貨幣的早期預警信號。最新的勞動力市場數據顯示，到2026年，家庭收入增長可能會放緩。
這種趨勢可能會減少零售投資流入，尤其是流入加密貨幣等波動性較大的資產。短期來看，這造成的是需求問題，而非結構性危機。
美國勞工數據顯示可支配收入增長放緩
最新的非農就業報告顯示，就業崗位增長溫和，但失業率卻在上升。工資增長也放緩，表明家庭收入增長勢頭減弱。
10月份非農就業人數減少10.5萬人……11月份增加6.4萬人 pic.twitter.com/tJcn8RSu9m
— Kevin Gordon (@KevRGordon) 2025年12月16日
可支配收入對加密貨幣的普及至關重要。散戶投資者通常會將閒置資金（而非槓桿）配置到風險資產中。
當工資停滯不前、就業保障減弱時，家庭首先會削減可自由支配的支出。投機性投資往往就屬於這一類。
散戶投資者風險最大，山寨幣可能首當其衝。
與競爭幣幣市場中扮演著更重要的角色。規模較小的代幣嚴重依賴追求更高回報的散戶自由支配資金。
相比之下，比特幣更吸引機構投資者、ETF和長期持有者。這使其流動性更強，下行風險也更大。
如果美國人可用於投資的資金減少，山寨幣往往首當其衝受到影響。流動性下降速度更快，價格下跌持續時間也更長。
散戶投資者也可能被迫平倉以支付相關費用。這種拋售壓力對市值較小的代幣影響更大。
收入降低並不意味著物價降低，但它會改變驅動因素。
即使收入下降，資產價格仍可能上漲。這種情況通常發生在貨幣政策更加寬鬆的時候。
勞動力市場降溫為美聯儲降息提供了空間。降息可以通過增加流動性而非刺激家庭需求來提振資產價格。
對於加密貨幣而言，這種區別至關重要。由流動性驅動的上漲行情更加脆弱，更容易受到宏觀經濟衝擊的影響。
機構自身也面臨著來自日本的阻力
零售疲軟只是問題的一部分。機構投資者也變得更加謹慎。
日本央行潛在的加息舉措威脅全球流動性狀況，並有可能瓦解多年來支撐風險資產的日元套利交易。
日本央行將於12月19日加息25個基點。
— 拉克·戴維斯 (@LarkDavis) 2025 年 12 月 15 日
日本央行最近三次加息，比特幣均下跌超過20%。
2024年3月 → -27%
2024年7月 → -30%
2025年1月 → -31%
上週我們已經看到股價下跌了7%，因為投資者試圖搶先一步進入下跌行情。
然而…… pic.twitter.com/ex77EzHBMh
日本借貸成本上升時，機構通常會減少其在全球範圍內的投資敞口。加密貨幣、股票和信貸都會受到影響。
主要風險並非崩盤，而是需求疲軟。由於收入增長放緩，散戶投資者可能會減少投資。隨著全球流動性收緊，機構投資者也可能暫停投資。
在這種環境下，山寨幣仍然最脆弱。比特幣則更能抵禦經濟放緩的影響。
目前來看，加密貨幣市場似乎正在經歷轉型，從散戶驅動的上漲勢頭轉向宏觀經濟驅動的謹慎態度。
這種轉變可能會決定 2026 年初的幾個月。
這篇文章《為什麼美國人在 2026 年可能沒有足夠的錢購買加密貨幣》最初發表在BeInCrypto上。
