多年來，美國銀行一直將比特幣視為一種最好遠觀的事物。
該資產存在於專業交易所和交易應用程序上，由於資本規則、託管問題和聲譽風險，與核心銀行系統隔離開來。
然而，這種態度最終正在轉變。
根據 River 的數據，該國 25 家最大的銀行中，近 60% 目前正處於直接銷售、保管或提供比特幣諮詢服務的某個階段。
2024 年，現貨 ETF 的審批佔據了新聞頭條。而 2025 年的故事則平靜得多：加密貨幣正從邊緣資產配置轉變為主流財富和託管工作流程中的常規項目。
如果目前的計劃得以實現，2026 年將是比特幣首次看起來像是一種標準產品，而不是一個例外。
從ETF過手交易到白標交易
ETF體系是機構採用比特幣的第一階段。它為銀行提供了一種在熟悉的框架內滿足客戶需求的方式，而資產管理公司和專業託管機構則承擔了大部分運營負擔。
值得注意的是，ETF交易也為這些機構提供了實時壓力測試，因為資金流動是雙向的，並沒有破壞市場機制。
對於風險委員會而言，關鍵在於，即使比特幣的波動性並沒有降低，但其波動性仍然可以在既定的監管框架內得到控制。
下一步是讓至少部分客戶能夠通過他們用於其他所有操作的相同界面來持有和交易基礎資產。
PNC金融服務集團的私人銀行業務拓展就是一個最明顯的例子。PNC並沒有自行搭建加密貨幣交易所，而是採用了Coinbase的“加密貨幣即服務”（Crypto-as-a-Service）技術棧。
銀行負責客戶關係、適當性檢查和報告，而 Coinbase 則在幕後提供交易和密鑰管理服務。
這種“白標”模式的各種變體正逐漸成為行業妥協方案。它使銀行能夠在不建立自己的錢包基礎設施或區塊鏈運營的情況下，滿足客戶的需求。
此外，貨幣監理署 (OCC) 最近的指導意見明確了國家銀行如何將加密貨幣交易視為無風險的本金交易，即銀行幾乎同時從流動性提供商處購買並出售給客戶。
這樣可以減少市場風險帶來的資本損失，並更容易將比特幣交易部門與外匯或固定收益業務結合起來。
儘管如此，銀行的態度依然謹慎。它們首先從最成熟的客戶群體入手，並推出一些小眾產品。
作為參考，嘉信理財和摩根士丹利的目標是在 2026 年上半年在自主交易平臺上推出比特幣和以太坊現貨交易。
不過，預計他們會通過嚴格的配額上限、保守的保證金規則和更嚴格的資格篩選來控制准入。
監管堆棧
支撐這一轉變的是監管和章程環境，這種環境越來越適合傳統機構，而不是新興的競爭對手。
《GENIUS法案》為穩定幣發行機構建立了聯邦框架。美國貨幣監理署（OCC）已向加密貨幣公司頒發了有條件的國家信託特許狀，從而創建了一類可納入現有風險和資本監管體系的受監管交易對手。
這種組合使銀行能夠構建即插即用的堆棧。美國合眾銀行已重啟其機構比特幣託管服務，並指定紐約存款保險公司（NYDIG）為次級託管人。
包括紐約梅隆銀行在內的其他大型機構正在構建數字資產平臺，目標客戶是那些希望將比特幣交給與保管國債和共同基金相同的機構持有的機構。
對於富裕客戶而言，觀感至關重要。通過摩根士丹利或嘉信理財的界面購買比特幣，其持倉會像其他證券一樣顯示在相同的儀表盤和報表上，這與將資金匯往離岸交易場所的感覺截然不同。
因此，銀行正在利用這種信任和監管地位，將加密貨幣交易所和基礎設施公司重新定位為後端服務商，而不是前端品牌。
因此，標準化進程的時間表雖然縮短了，但並非瞬間完成。
美國銀行計劃從 2026 年 1 月起，允許美林證券（一傢俬人銀行）和美林證券旗下的 Merrill Edge 的顧問推薦加密貨幣交易所交易產品。
這將使比特幣不再是“主動”獲取資產，而是可以納入模型投資組合，從而使其能夠接觸到與引導資金流入股票和債券 ETF 相同的配置機制。
新管道，新風險
這種使銀行能夠快速行動的架構，同時也帶來了新的漏洞。
大多數提供或計劃提供加密貨幣訪問服務的機構並沒有建立自己的金庫。相反，它們依賴於少數幾家基礎設施提供商，例如 Coinbase、NYDIG 和 Fireblocks，來提供交易執行、錢包技術和密鑰安全服務。
這種集中度會造成另一種系統性風險。無風險本金模式和ETF產品限制了銀行資產負債表上需要承擔的直接市場風險規模。
但是，它們並不能消除交易對手風險和操作風險。
因此，核心子託管機構發生重大故障、網絡事件或執法行動，不僅會影響零售加密貨幣交易者，還可能同時波及多家大型機構的私人銀行部門、機構託管業務和模型投資組合。
考慮到這一點，銀行實際上是將自身的聲譽和服務水平與十年前還不存在的供應商的韌性捆綁在了一起。
風險團隊可以通過堅持模塊化設計來減輕這種影響，以便可以更換供應商，並通過保持早期項目相對於整體資產的規模較小來降低風險。
但發展方向很明確：越來越多的比特幣投資將集中在大型銀行的財富管理平臺和少數加密貨幣專家的交匯點上。
從試點到標準產品
儘管仍存在一些風險，但整合工作正在推進。
美國合眾銀行重啟託管業務、PNC銀行的私人銀行交易、嘉信理財和摩根士丹利的2026年目標、美國銀行的諮詢服務獲准以及摩根大通對加密貨幣的擁抱，都指向同一個結果：比特幣將融入主流金融的運營結構中，而不是遊離於其外。
這一切都不能保證平穩過渡，因為BTC價格波動依然存在，政策可能會搖擺不定，而且加密貨幣基礎設施發生嚴重事故可能會減緩或逆轉路線圖的部分內容。
然而，如果目前的趨勢持續下去，到2026年，許多高淨值客戶面臨的問題將不再是他們的銀行是否提供比特幣交易，而是他們在ETF、直接持倉和諮詢服務模式之間的投資配置比例。此外，他們還將關注信任哪家機構來充當他們與底層交易平臺之間的橋樑。
銀行或許並非主動選擇比特幣作為其首選創新項目，但它們之所以接受比特幣，是因為它們的客戶已經接受了它。
目前正在進行的轉型是圍繞該資產構建足夠的機制，以防止這些客戶及其資金永久流向其他地方。
