Cantor 對 Hyperliquid 持樂觀態度，預測 HYPE 的價格可能會超過 200鎂。

Cantor Fitzgerald 預測，由於 DEX 費用的增長以及使用費用兌換代幣的機制，Hyperliquid (HYPE) 在未來幾年可能會上漲，儘管其價格在 27鎂左右走弱，下降超過 50%。

報告預測，高流動性去中心化交易所（DEX）的交易量將穩步上漲，為基於年費率倍數的長期費用和估值奠定基礎。然而，來自新平臺的競爭以及25鎂附近清算的風險仍然是投資者需要密切關注的因素。

Cantor Fitzgerald 預測 HYPE 可能會從費用增長和股票回購中獲益匪淺。

Cantor Fitzgerald 估計 Hyperliquid DEX 的交易量可能會穩步增長，製作長期的費用流，並支撐 HYPE 的估值，因為很大一部分費用用於回購代幣。

根據 Cantor Fitzgerald 的最新報告（可通過此鏈接Chia），超流動性 DEX 的交易量可能以每年 15% 的速度上漲，在未來 10 年內產生約 200 億鎂的費用。

Cantor 還指出，由於大部分費用都用於代幣回購計劃，HYPE 的估值可能是年化費用的 22.9 倍至 50 倍。基於此假設，他們提出的目標價格區間為每個代幣121鎂至 200鎂以上。

儘管“基於費用的定價”問題很大程度上取決於交易量增長、實際收取的費用以及衍生品交易需求的可持續性，但其核心邏輯是：如果回購機制隨著時間的推移繼續吸收供應，市場可能會將 HYPE 定價為與費用收入流掛鉤的資產。

在監測價格波動、流動性和衍生品風險（如融資或清算）方面，交易者還可以參考BingX的工具和市場洞察，以評估關鍵支撐/阻力區域的價格敏感性。

來自 Lighter 和 Aster 的競爭下降了Hyperliquid 的份額。

Lighter、Aster 和新競爭對手的出現，導致 Hyperliquid 的份額從之前的主導時期下降，儘管該平臺仍然被評估提供接近 CEX 的體驗。

原文稱，Hyperliquid DEX 已發展成為一個擁有眾多“中心化交易所級別”功能的知名永續合約平臺。然而，Lighter、Aster（由Binance Labs支持）和其他項目的出現，已將份額拉低至 17%。

這一17%的數字較5月份的60%份額下降，反映出其倉位的急劇下挫。份額份額數據來自Dune 。

坎托爾認為，目前對競爭的擔憂被誇大了。

坎託承認競爭可能會產生短期的情緒影響，但評估競爭對手帶來的長期風險並不太嚴重，因為他們的“追逐分數”行為具有時效性。

“我們認為，由於‘積分獵手’或為了賺取積分而頻繁跳槽的遊客，人們對當前競爭背景的擔憂被誇大了。”
——文章中引用了康託·菲茨傑拉德的話。

報告還認為，以 Hyperliquid Strategies 和 Hyperion DeFi 為首的專注於 HYPE 的加密Treasury，隨著時間的推移，可能會幫助促使該平臺的採用率和活躍度。

催化劑上漲行情：HYPE現貨加密ETF可能在美國上線以及代幣銷燬計劃。

加密ETF現貨可能出現的炒作以及回購計劃中擬議的代幣銷燬被視為可能在中期內改善情緒的兩個動力，儘管定期解封帶來的壓力依然存在。

原文提到，美國“可能”上線加密ETF現貨HYPE是中期的一個積極因素。如果推出，即使市場仍需消化每月代代幣解鎖的收益，也有助於扭轉2025年54%的跌幅並提振市場情緒。

此外，Hyperliquid基金會提議銷燬其回購計劃中的3700萬枚代幣。原文指出，此舉可能減少約13%的代幣供應量，產生下降效應，如果需求保持不變或上漲，則可能支撐HYPE的估值。

由於清算風險和流動性集中，25鎂是一個關鍵區域。

當價格波動較小時，25鎂水平就成為一個風險區域，因為如果價格跌破該水平，大量的做多倉位可能會被強制平倉。

原文指出，HYPE的短期價格走勢“平靜”，令人擔憂，儘管催化劑可能使當前的價格區間看起來像是逢低買入的“折扣”。然而，如果價格跌破25鎂，持有6000萬鎂做多倉位的“巨鯨”將面臨被強制平倉的風險。

在為期一週的清算熱力圖中，關鍵的“流動性熱點”分別位於底部的 25.8鎂和頂部的 30.4鎂及 31.5鎂。這意味著，在波動較大的一週內，由於市場尋求流動性性，價格可能會觸及這些價位。

短期前景依然在 25 美元至 30鎂區間內。

綜合所有因素，Cantor 傾向於看好長期前景，但短期波動仍集中在 25鎂至 30 美元的範圍內，且易受競爭和清算的影響。

原文的結論點擊了兩點：（1）坎托爾認為當前對競爭的恐懼是“過度的”，仍然預期 Hyperliquid 將在永久市場保持長期實力；（2）短期內，HYPE 價格可能會在 25鎂至 30 美元的範圍內波動，反映出流動性集群周圍的中期催化劑和技術風險之間的拉鋸戰。

常見問題解答

Cantor Fitzgerald 做出 HYPE 價格預測時依據了哪些因素？

Cantor 的估值基於 Hyperliquid DEX 的交易量增長、長期預期製作的總費用，以及其中很大一部分費用將用於回購代幣這一事實，從而推導出基於年度費用的估值倍數。

Hyperliquid的份額為何下降到17%？

原文指出，Lighter 和 Aster（由Binance Labs支持）等新競爭對手引流，導致 Hyperliquid 的份額從 5 月份的 60%下降。

加密ETF現貨熱度對價格有何影響？

如果按計劃在美國上線，加密ETF現貨HYPE 可能會改善中期市場情緒，支持資本流入，並有助於抵消 2025 年 54% 的下降，儘管仍會受到解封的影響。

銷燬3700 萬個代幣的提議意味著什麼？

該提案旨在銷燬回購計劃中的銷燬代幣，根據原文，可能會減少約 13% 的供應量，具有下降，如果需求不下降，可能會支撐價格。

為什麼 25鎂這個價位很重要？

25鎂這個價位很重要，因為存在被清算的風險：如果價格跌破 25鎂，持有大量做多倉位的“巨鯨”錢包可能會被清算，從而導致波動性急劇上漲。