在分享我對2026年的預測之前，我想先回顧一下我對2025年做出的八項預測，以檢驗它們的準確性。您可以在VeradiVerdict網站上閱讀我做出這些預測的詳細理由。
我根據自己對2025年的八項預測，給自己打出了主觀分數，從1分（最不準確）到5分（最準確）。結果分佈相當均勻，沒有1分，2分、3分、4分和5分各有兩個。
#1 RWA 增長
預測：到年底，RWA（不包括穩定幣）將佔鏈上TVL的30%。
評分：3/5
當我做出這項預測時，不包括穩定幣的RWA佔鏈上TVL的15%，價值137億美元。截至2025年12月15日，在DeFi TVL為1180億美元的情況下，RWA佔TVL的比例達到約16%，為166億美元。因此，儘管RWA領域有所擴張，但其在鏈上TVL中所佔的份額仍然相對穩定。主要領域包括以下幾類：
#2 Bitcoin-Fi
預測： 1%的比特幣將參與Bitcoin-Fi。
評分：4/5
在這種情況下，我實際上低估了參與比例。截至12月13日，Bitcoin-Fi的總份額佔1990萬枚比特幣供應量的1.4%。比特幣早期流動性質押市場目前規模為25億美元。參與的項目包括Babylon 、 Lombard 、 Arch Network和Mezo 。
另一個應用場景是借貸， Ledn 、 Unchained和Coinbase預計到 2025 年將分別完成超過10 億美元的比特幣抵押貸款。關鍵進展包括 Babylon 與 Aave 的合作、tBTC 信用市場以及由ALEX Lab 、 Zest Protocol和其他應用程序支持的堆棧生態系統。
#3 金融科技公司作為加密貨幣門戶
預測：金融科技公司將日益普及，並可能在加密貨幣持有領域與規模較小的中心化交易所相媲美。
評分：5 分（滿分 5 分）
2025年，金融科技公司先是與規模較小的中心化交易所展開競爭，隨後超越了它們。據公司報告顯示， Robinhood 的市值已達510億美元，超過了中型中心化交易所的市值總和，而Bitfinex的市值僅為207億美元，規模相對較小。這種轉變反映了金融科技公司在用戶獲取、監管定位和綜合金融服務方面的結構性優勢。
#4 Unichain L2 優勢
預測： Unichain 將成為交易量領先的 L2 區塊鏈。
評分：2 分（滿分 5 分）
縱觀 12 月份的 Stage 1 L2 融資情況， Unichain以2.6014 億美元的總融資額排名第六。排在 Unichain 前面的是：
OP 主網擁有22.4 億美元的 TVS代幣。
#5：NFT 應用特定領域的復興
預測：靈活性是NFT的強大之處。其應用場景只會不斷增加。
評分：2 分（滿分 5 分）
2025年，NFT的應用場景類型在各個領域均有所增長，但整體而言，NFT的普及仍面臨阻力。NFT最初主要用於投機藝術，如今其實際應用包括：
遊戲（市場規模達 0.54 萬億美元），例如《Dyplans 世界》 、 《Pixels》和《Seraph》。
票務市場（規模達 11 億美元），例如OPEN Ticketing Ecosystem 、 GUTS Tickets和SeatlabNFT。
以太坊名稱服務 (Ethereum Name Service) 、 Lens 協議和Galxe等去中心化身份系統
第三季度活躍錢包數量達到210 萬，用戶參與度顯著提升，交易者平均每個錢包擁有8.4 個NFT，而第一季度為4.2 個。
#6 重新發射
預測：像Eigenlayer 、 Symbiotic和Karak這樣的重新質押協議最終將推出他們的代幣，這些代幣將向運營商支付 AVS 和罰沒收益。
評分：3/5
預期實例中的重新質押並沒有像預期那樣得到廣泛應用，相反，我們看到一些重要的重新質押協議擴展到了相鄰的業務領域。
EigenLayer/EigenCloud 已於2025 年 4 月 17 日激活其懲罰機制，目前已全面投入運營。同年秋季，他們還在主網上線了 EigenAI 和 EigenCompute，將業務拓展至人工智能/計算工作負載領域，不再侷限於基礎設施。然而，Symbiotic 的業務已擴展至保險領域，而大多數重新質押協議由於 TVL 下降而尚未上線。
#7 zkTLS趨勢
預測： zkTLS 將把鏈下數據帶到鏈上，為 DeFi / 金融科技以及各個行業和用例中的數據驗證提供新的用例。
評分：5 分（滿分 5 分）
zkTLS 已有多個實際產品實現，包括以下產品：
TransCrypts於 2024 年推出，用於收入和身份驗證。
負責在 2025 年 5 月之前核實交易對手之間的財務數據。
Earnifi於 2025 年推出，旨在改進 EWA 承保。
DaisyApp於 2025 年推出，旨在實現可驗證的影響者營銷和歸因分析。
3Jane目前處於內部測試階段，需要提供資產和身份證明才能承銷無抵押貸款。
EarnOS用於驗證用戶獲取和歸因。
我們看到 zkTLS 正在驗證領域得到應用。
第八，營造有利的監管環境
預測：我們將看到美國證券交易委員會的訴訟逐漸減少，加密貨幣作為一種特定資產類別得到明確定義，以及稅務方面的考量。
評分：5 分（滿分 5 分）
這個分為三部分的預測具有以下準確度水平。
首先，美國證券交易委員會（SEC）在2025年陸續結束了多起重大訴訟，其中包括針對Ripple 、 Binance 、 Coinbase 、 Kraken等公司的訴訟。除Ripple外，其他所有訴訟均以無罰款結案，Ripple最終被罰款1.25億美元。
2025年監管方面取得了顯著進展，但並未對加密貨幣作為一種特定資產類別做出明確定義。《數字資產市場清晰化法案》已於7月在眾議院獲得通過，目前正在參議院審議。該法案將賦予美國商品期貨交易委員會（CFTC）對去中心化代幣的管轄權，以及美國證券交易委員會（SEC）對中心化/投資型代幣的管轄權。與此同時，SEC於11月發佈了一份初步的、不具約束力的代幣分類標準。
預測的第三部分——明確的稅收指導——雖然接近實現，但最終未能如願。儘管數字資產的基本定義已明確其屬於財產，需遵守資本利得稅和普通收入規則，但在DeFi經紀商報告和非託管交易等領域仍存在一些模糊之處。取得進展的領域包括：今年已生效的強制性經紀商報告分階段實施；11月為公開交易的信託/ETF設立的質押安全港；以及在《GENIUS法案》頒佈後持續推進的穩定幣監管發展。
此外，2025 年美國政府任命了一位加密貨幣沙皇，創建了比特幣戰略儲備，成立了數字資產工作組，並選出了一位擁抱創新的美國證券交易委員會主席。
對2026年的九項預測
#1 真實世界資產（RWA）起飛
截至 2025 年 12 月 15 日，該金額達到總鎖定價值 (TVL) 的約 14%，即166 億美元，而 DeFi 總鎖定價值為1180 億美元。
預言：
國債和私人信貸至少可能會翻一番。
當美國證券交易委員會“加密貨幣項目”下的“創新豁免”預期推出時，代幣化股票和股權的增長速度可能會更快。
某個意想不到的領域（例如碳信用額、礦產開採權或能源項目）將會迅速崛起。該領域可能具有流動性分散、全球分佈不均和缺乏標準等特點，而基於區塊鏈的市場將有助於解決這些問題。
#2 人工智能革新鏈上安全
人工智能安全和區塊鏈開發工具正變得越來越強大。實時欺詐檢測、準確率高達95%的比特幣交易標記以及即時智能合約調試功能已經問世，能夠檢測出區塊鏈中數百萬個漏洞。
預測：到 2026 年，鏈上智能將迎來更大幅度的變革，確定性、可驗證的規則將取代基於智能合約的治理方式。屆時，應用程序將近乎實時地掃描代碼，即時發現邏輯漏洞和攻擊，並提供即時的調試反饋。下一個獨角獸企業將是一家創新型的鏈上安全公司，它將把安全性提升百倍。
#3 預測市場是收購目標
2025年前十個月的交易額達到280億美元，預測市場正圍繞機構基礎設施進行整合。10月20日當週，我們創下了23億美元的交易額歷史新高。
預測：行業內將出現超過10億美元的收購案，但Polymarket和Kalshi不會參與其中。成功的平臺將構建底層流動性軌道，內置市場發現智能，能夠指出資金的隱藏位置及其原因。無需花哨的新按鈕，關鍵在於輕鬆賦予用戶超能力：即時訪問隱藏資金池、更智能的路由以及預測訂單流。
DraftKings 和 FanDuel 等專注於體育的平臺已成為主流，它們與媒體合作提供實時賠率。像 NoVig 這樣專注於體育的新興平臺將垂直拓展業務，而亞太地區也將湧現出更多新的創業公司，因為該地區值得關注。
#4 人工智能成為你的私人加密貨幣副駕駛
隨著系統日趨成熟，消費者人工智能平臺的使用量將激增，從而提供滿足個性化需求的定製化體驗。無縫集成使高級人工智能的使用更加輕鬆便捷，讓用戶體驗從笨拙變為即時響應。
預測：到 2026 年，像 Surf.ai 這樣的平臺將通過直觀的先進 AI 模型、專有的加密數據集和多步驟工作流程代理，吸引從對加密貨幣感興趣的個人到活躍交易者的用戶。我相信，憑藉先進的技術和易於使用的設計，Surf 將成為首選的加密貨幣研究工具，提供即時、鏈上支持的市場洞察，速度比其他同類平臺快 4 倍。
#5 銀行巨頭摩拳擦掌：G7掛鉤穩定幣即將面世
十家大型銀行正處於探索發行與七國集團（G7）貨幣掛鉤的聯盟穩定幣的早期階段。這些金融機構正在評估，行業通用的穩定幣是否能夠以合規且風險管理的方式，為個人和機構帶來數字貨幣的優勢。與此同時， 十家歐洲銀行也在研究發行與歐元掛鉤的穩定幣。
預測：由主要銀行組成的聯盟將發行自己的穩定幣（無論這些試點項目是否在 2026 年實現，或者由其他聯盟實現）。
#6 隱私、支付、永續年金：機構三要素
隱私技術在機構用戶中蓬勃發展，Zama、Canton 等協議兼顧了透明度和保密性，但零售用戶尚未獲得足夠的關注或實現規模化。穩定幣市值目前已達3100 億美元，自 2023 年以來增長超過一倍，並已連續25 個月保持增長。永續合約已佔加密貨幣衍生品交易量的約78% ，且永續合約與現貨期權之間的差距仍在不斷擴大。
預測：在隱私方面，機構用戶和散戶用戶之間的差距將在 2026 年進一步擴大。穩定幣的長期市值有望超過 2 萬億美元，明年至少達到 5000 億美元，永續幣的發展勢頭將在 2026 年繼續保持。
#7 機構宏觀視角
截至 12 月 15 日，17.867% 的比特幣持有量現在掌握在上市和非上市公司、ETF 和國家手中。
預測： 2026年將不再是炒作或網絡迷因的時代，而是整合、真正合規以及由公開市場流動性驅動的機構資金湧入的時代。加密貨幣將融入主流平臺，升級金融體系，並挑戰現有巨頭。
#8 史上規模最大的加密貨幣IPO之年
2025年美國IPO總數已達335家，比2024年增長55%；其中許多都與加密貨幣相關，包括9家區塊鏈IPO。這其中包括像Circle Internet Group這樣於2025年5月27日上市的加密貨幣原生公司，以及像SPACs這樣包含加密貨幣成分的公司；例如，Bitcoin Infrastructure Acquisition Corp於2025年12月2日上市。
預測： 2026年將是數字資產公開上市規模更大的一年。Coinbase表示， 76%的公司計劃在2026年增加代幣化資產，其中一些公司甚至計劃將其投資組合的5%以上用於代幣化資產。Morpho協議就是一個典型的例子，其總鎖定價值（TVL）在2025年11月達到了86億美元。
#9 數字資產資金整合加速
2021年，持有比特幣的上市公司不足十家。而到了12月中旬，持有比特幣的上市公司已達151家，總價值950億美元；如果將政府也計算在內，則持有比特幣的上市公司數量將增至164家，總價值將達到1480億美元。
預測： 2026年將迎來殘酷的市場洗牌。在每個主要資產類別中，只有一兩家公司能夠佔據主導地位。除少數能夠搭上順風車的長尾代幣外，其他公司要麼被收購，要麼被淘汰。這種趨勢也將走向全球。日本的Metaplanet已經展現出強勁的勢頭，隨著全球國庫資產格局的多元化，美國不再獨佔這一趨勢。
保羅·維拉迪塔基特
重要披露– 本博客文章由 Pantera Capital Partners LP 及其關聯公司（簡稱“Pantera”）發佈，僅供參考和教育之用。本博客文章僅代表 Paul Veradittakit 的個人觀點，並不代表 Pantera 的觀點。本博客文章並未包含所有與投資決策相關的信息。本博客文章中的任何內容均不構成投資建議或投資諮詢服務要約。投資者不應依賴本博客文章做出投資決策。本博客文章中的任何內容均不構成出售證券的要約或購買證券的招攬。本博客文章包含的信息被認為可靠，且來源於被認為可靠的來源，但 Pantera 對本博客文章所包含的信息或觀點的公平性、準確性、完整性或合理性不作任何明示或暗示的陳述或保證，亦不承擔任何責任。投資者不應依賴前瞻性陳述（包括預測）。本文所述任何金融工具或金融工具類型的投資均不保證盈利——所有投資均存在全部損失的固有風險。本文所載的分析和觀點（包括市場評論、聲明或預測）反映了作者截至本文發佈之日的判斷，可能包含主觀因素（包括某些假設）或基於不完整的信息。作者沒有義務更新本文的內容。本文並非旨在提供會計、法律或稅務建議，也不應被視為此類建議或投資建議。Pantera及其負責人已對本文討論的部分金融工具進行了投資，未來可能在不另行通知的情況下對此類金融工具進行更多投資或交易。
預測並不保證未來結果。本博文旨在提供市場評論。文中觀點僅代表作者截至發佈之日的個人意見，幷包含主觀判斷。
本博客中提及的所有註冊或未註冊服務標誌、商標和商號均為其各自所有者的財產，Pantera 在此處的使用並不意味著與這些服務標誌、商標和商號的所有者存在任何關聯或得到其認可。
商業
Pantera、Coinbase 等加密貨幣初創公司本週共籌集 1.76 億美元。
本週，Pantera Capital、Coinbase Ventures 和 DCG 領銜對加密貨幣初創企業的投資，使今年的總投資額超過 250 億美元。這比去年的投資額翻了一番還多。
YouTube 現在以加密貨幣支付創作者報酬，提供一條價值 1000 億美元的途徑，幫助他們最終擺脫對銀行的依賴。
該公司現已在美國將PayPal的穩定幣PYUSD納入支付選項。這種支付方式使用戶可以直接通過PayPal的基礎設施進行支付，而無需YouTube託管或直接轉賬加密貨幣。
Visa通過新設立的穩定幣諮詢部門拓展加密貨幣業務
該部門將與銀行、金融科技公司、企業和商家合作，分析市場機會，制定市場策略，並基於穩定幣構建解決方案。
規定
美國監管機構初步批准加密貨幣公司推出信託銀行
OOC 有條件地批准了Circle和Ripple的國家銀行特許經營權，並有條件地批准了BitGo 、 Paxos和Fidelity Digital Assets將州信託銀行分行轉換為國家信託銀行分行的申請。
美國證券交易委員會批准DTCC股票、債券和國債代幣化計劃
美國證券交易委員會批准了DTCC的一項計劃，該計劃旨在將股票、公司債券和美國國債代幣化。DTCC不會創建實體資產，而是在其託管系統中發行證券的鏈上表示形式。
眾議院通過《投資法案》，旨在放寬投資標準並促進市場資本流動。
該法案以 302 票對 123 票在眾議院獲得通過。如果該法案成為法律，將允許投資者通過美國證券交易委員會批准的考試獲得合格投資者資格，而不是僅僅以財富或收入來決定誰可以成為合格投資者。
新品及優惠
RedotPay B輪融資1.07億美元
Pantera 投資了 RedotPay，該公司致力於讓每個人都能輕鬆、安全、高效地使用數字金融，超越傳統金融科技，為全球用戶打造更快、更簡單、更可靠的金融平臺。
Solana 正式確認 XRP 即將登陸 Solana
12月11日，Solana在Breakpoint全球大會上確認了Hex Trust與LayerZero即將建立的橋接協議，以及在Solana區塊鏈上發行Wrapped XRP的消息。Hex Trust將推出1:1全額擔保的Wrapped資產wXRP。
IBM 以 110 億美元收購 Confluent，構建人工智能和區塊鏈統一技術棧
IBM 沒有著力構建基礎架構，而是專注於持續處理事件、交易和信號的層，以促進區塊鏈、代幣化資產和智能系統近乎實時地運行。
本週 Pantera 樂隊
Pantera播客：加密貨幣風險投資現狀：融資340億美元，交易數量減少50%。
我很高興與大家分享 Pantera 播客節目 Stateful 的首期節目。主持人 Mason Nystrom 與我和 Pantera 普通合夥人 Franklin Bi 一起探討了重塑加密貨幣風險投資格局的催化劑。完整節目請點擊此處收聽。
投資衝浪
Pantera領投了Surf.ai的1500萬美元融資，Surf.ai是一款加密貨幣領域的聊天助手。Surf是首個專為加密貨幣市場打造的AI模型，被研究人員、交易員和希望解答加密貨幣相關問題的普通用戶廣泛使用。平臺上的熱門問題涵蓋價格走勢到項目基本面分析等各個方面。點擊此處瞭解更多信息。
Pantera樂隊在Breakpoint大會上
在本次全球大會上，普通合夥人 Cosmo Jiang 和初級合夥人 Mason Nystrom 探討了 DAT、L1 和代幣回購等議題。明年的 Breakpoint 大會將在英國倫敦舉行。
我們見面吧
紐約市，12月17日至19日
紐約市，1月29日至30日
香港， 共識會議，2月10日至11日
紐約市，2月26日
大家好，我是Paul Veradittakit ， Pantera Capital的管理合夥人。Pantera Capital 是歷史最悠久、規模最大的專注於區塊鏈公司和加密貨幣投資的機構投資者之一。我自 2014 年起便投身於這個行業，公司投資於股權、早期代幣項目以及交易所中流動性強的加密貨幣。我專注於早期投資，並在每週的簡報中分享我對行業動態的看法。
如果您有任何需要資金支持的項目，歡迎隨時在推特上私信我。
