比特幣的交易價格反映了“信念的價格”：為什麼 81,500鎂現在如此重要。

比特幣目前的交易價格遠高於新聞開頭提到的數字。分析師們正密切關注代表真實市場平均價格（TMMP）的區域——即非礦工投資者在鏈上買入的平均價格。

根據 CryptoQuant 的說法，這一 TMMP 水平已成為一個情緒和結構性邊界。它檢驗著市場信心是否足以消化供應，或者這種信心是否開始動搖。

比特幣達到 81,500鎂，考驗著市場信心，目前正處於“信心價格”之中。

鏈上指標顯示市場處於週期中期壓力，技術阻力持續抑制上漲，分析師意見Chia嚴重。結果是：

• 長期投資者保護其成本基礎和
• 賣方越來越願意在盈虧平衡點時平倉。

在此背景下，TMMP 成為比特幣的“生命線”。TMMP 不僅是一個技術指標，也是一個集體情緒錨點，標記投資者最初買入市場時的平均價格。

當比特幣在全市價格 (TMMP) 附近波動時，投資者面臨選擇：要麼在市場不確定性中繼續持有，要麼在盈虧平衡點出貨。這一關鍵點會給市場帶來壓力，並常常為進一步的大幅價格波動埋下伏筆。

據 CryptoQuant 的分析師 Moreno 稱，比特幣的 TMMP 目前為 81,500鎂——大部分真實資金都已流入該市場。

歷史表明，當比特幣交易價格高於其總市值（TMMP）時，投資者往往會在盤整買入。然而，如果跌破這一水平，該區域就會變成阻力位，因為許多之前的買家會在價格回落到平均買入點附近時爭相平倉。這種情況目前正在重演。

“當大餅價格高於TMMP時，投資者往往會感到信心十足……但當價格下跌時，TMMP就會變成阻力區，因為那些在那裡買入的人會利用價格反彈的機會出貨，”莫雷諾解釋道。

目前，81,500鎂附近的挑戰讓投資者面臨選擇：要麼在不確定時期持有，要麼在盈虧平衡點後出貨。

以往的週期已經證明了TMMP區間的顯著影響。在2020-2021年的上漲行情中，TMMP次Vai了強勁支撐區的角色。但到了2022年，隨著市場信心的下降，該區域轉變為阻力位。它接下來的Vai對於比特幣的短期走勢至關重要。

比特幣的TMMP（交易價格上限）位於81,500鎂，Vai關鍵支撐。來源：CryptoQuant

AVIV 指數顯示了無聲自信的壓力。

AVIV 比率（一種鏈上指標，用於比較活躍市場價值和已實現價值）也有助於分析投資者行為，尤其是在實際收益方面。與動量指標不同，AVIV 反映的是基於實際已實現收益的情緒。

目前，AVIV 指數在 0.8-0.9 區間內盤整——該區間此前與週期中期的次相關，市場既不會倒，也不會出現明顯的上漲趨勢。

AVIV 指標顯示市場處於週期中期壓縮階段。來源：CryptoQuant

CryptoQuant專家表示：“如果比特幣維持在TMMP（81,500鎂）上方，而AVIV保持穩定（0.8-0.9美元），則表明投資者正在吸收供應並保護成本基礎。但如果價格跌破TMMP，且AVIV持續下跌，則意味著收益正在逐漸減少，信心正在減弱。”

此類時期通常不會導致價格大幅下跌，而是通過長時間的橫盤整理給情緒的投資者帶來壓力。

隨著未實現的收益減少，市場信心悄然受到考驗，這為新的積累性買入鋪平了道路，或者迫使市場尋求更深層次的需求。

技術性阻力加劇了市場凍結，宏觀經濟擔憂上漲了爭論。

比特幣目前的走勢並不樂觀。比特幣一直未能超越年內開盤價，這進一步加劇了那些追隨趨勢並依賴技術分析的投資者的猶豫。

未能重回這一水平進一步強化了這樣一種觀點，即在不久的將來，上漲趨勢可能仍將受到限制。

比特幣(大餅) 價格表現。來源： TradingView

這種技術性盤整反映了市場觀點的Chia。許多經歷過2021年峰值和隨後70%下挫的資深投資者，似乎對技術信號和週期性模式更為敏感。

“為什麼比特幣上漲行情？因為50%的人在出貨（包括執著於2021年後的超限投資者、關注相對強弱指標的技術投資者，以及那些遵循四年週期、預測減半兩年後價格下跌），而另外50%的人在買入（包括基本面投資者、傳統金融機構和銀行）。這是一場激烈的博弈……直到售空為止。”專家PlanBChia。

與此同時，傳統金融領域的機構和實體似乎並不在意短期週期波動。它們持續增持比特幣，幫助吸收了部分供應，但迄今為止，這種增持力度還不足以推動市場突破當前價格區間。

除了市場的不確定性之外，宏觀分析師盧克·格羅門（Luke Gromen）最近透露，他在比特幣價格接近9.5萬鎂時賣掉了大部分比特幣。格羅門表示，原因是長期技術面不利以及對金融體系穩定性的擔憂。

他在 Swan 比特幣的 No Second Best 播客節目中Chia的這一決定，上漲了情緒，尤其是在投資者收益面臨巨大壓力的當下。

格羅門還點擊了長期動力減弱、 比特幣兌黃金未能創下新高，以及對 2026 年整體市場風險的擔憂。

儘管斯旺的東道主觀點，但他的出貨還是引起了投資界的廣泛關注，尤其是在市場信心在關鍵支撐位出現動搖跡象的情況下。

名人提取市場往往會造成巨大的情緒壓力，尤其是在比特幣價格停滯不前且鏈上信號顯示收益下降的時期。

這種說法成立嗎？

目前，比特幣正處於十字路口，挑戰不再在於炒作，而在於投資者的耐心。如果價格維持在 81,500鎂以上，且 AVIV 指數保持穩定，則表明投資者仍在保護其成本基礎。這將是上漲得以延續的必要條件。

然而，失敗蘊含著巨大的風險。如果價格下跌TMMP以下，同時AVIV持續受到壓制，則表明僅憑信心已不足以支撐市場。屆時，比特幣將不得不以更低的價格尋求需求。