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選舉結束後的四個月裡，預測市場月交易量從 2024 年 10 月的 46 億美元 下滑至 2025 年 2 月的 17 億美元，跌幅達到 63%。
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https://x.com/0xWeiler/status/2001333522716303645
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0xWeiler
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0xWeiler：預測市場在 2024 年美國總統大選期間正式進入主流視野。Polymarket 與 Kalshi 的賠率首次與傳統民調並列出現，被視為衡量選民情緒的替代指標，並最終在預測選舉結果方面優於傳統民調。在大選前的五個月內，兩大平臺交易量從 2024 年 5 月的 1.4 億美元暴漲至 10 月的 46 億美元，增幅高達 3186%，使預測市場成為加密領域最早實現破圈的應用之一。然而，政治類市場在 2024 年佔據了預測市場總交易量的 62%，這也引發了外界對其可持續性的質疑。事實在短期內似乎印證了這一擔憂：選舉結束後四個月內，月交易量從 46 億美元下滑至 17 億美元，跌幅達 63%。但進入 2025 年後，預測市場迅速證明其並非僅依賴政治週期。自 2 月低點起，Polymarket 與 Kalshi 的月交易量在 11 月攀升至 92 億美元，較低點增長 441%，並連續三個月超過 2024 年大選前的歷史高位。這一增長主要來自非政治市場，標誌著預測市場已經實現超越選舉驅動的真實產品市場匹配。2025 年，預測市場的增長主要由體育板塊驅動。1 月至 11 月期間，體育市場佔據了 58% 的交易量，約 231 億美元，顯著領先於政治（20%）、加密（11%）和文化（3%）板塊。體育市場爆發的關鍵催化劑是 Kalshi 於 8 月與 Robinhood 達成合作，使用戶可以直接通過 Robinhood 賬戶交易 NFL 和大學橄欖球相關市場。這一合作一方面大幅降低了非加密原生用戶的使用門檻，另一方面為美國用戶提供了合規且賠率優於傳統博彩公司（如 DraftKings 和 FanDuel）的交易渠道。合作後，體育市場月交易量在三個月內增長 551%。儘管如此，預測市場在體育博彩中的佔比仍然很小。2024 年，美國合法體育博彩總量高達 1500 億美元，而預測市場受限於缺乏串關（parlay）和球員道具投注（player props），尚未覆蓋約 30% 的主流需求。與此同時，文化類市場在 2025 年下半年成為增速最快的板塊，其月交易量在 8–11 月間增長 625%。文化市場幾乎不存在替代平臺，且具備高週轉率和高頻結算特徵，使其成為預測市場長期擴展的重要突破口。到 2025 年，預測市場的未平倉量（OI）基本形成 Polymarket 與 Kalshi 的雙寡頭格局，兩者合計佔據 91% 的市場份額。年內，Kalshi OI 增長 258%，Polymarket 增長 133%，雙方在品牌、資本和分發渠道上持續拉開與中小平臺的差距。兩家公司均在 2025 年加速生態建設，通過 CNN、CNBC、UFC、NHL、Yahoo Finance 等合作提升主流曝光，同時完成大額融資，為 2026 年增長奠定基礎。在此之外，新進入者 Opinion 憑藉 BNB Chain 原生定位和 AI 市場創建工具迅速獲得關注，成為潛在的第三極。但更大的競爭壓力將來自傳統博彩公司。DraftKings 和 FanDuel 計劃在 2026 年進入預測市場，重點佈局政治與宏觀類非體育市場，以覆蓋其原有業務無法觸達的用戶。儘管如此，加密原生預測市場在長尾市場、多樣化品類和創新速度上仍具優勢。綜合來看，即便競爭加劇，Polymarket 與 Kalshi 仍有望在 2026 年繼續保持預測市場領域的主導地位。【原文為英文】
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