撰文：Glendon，Techub News
預測市場發展迅猛，它正在加速朝著主流金融市場邁進，已然成為當下炙手可熱的「巨大風口」。
據 The Block 數據，Kalshi 在 11 月的交易量高達 58 億美元，較 10 月增長了 32%，再次創下歷史新高；Polymarket 11 月的交易量也攀升至 37.4 億美元，創下歷史新高，環比增長 23.8%。
今日，BNB Chain 上預測市場 Probable 正式上線，該平臺由 PancakeSwap 和 YZi Labs 共同孵化，支持用戶預測加密貨幣、全球事件、體育賽事等事件，且無需任何手續費。與此同時，Coinbase 也在積極佈局，其在 System Update 發佈會上表示將大幅擴展其平臺交易資產範圍，主要包括股票交易、預測市場等多項新服務，以鞏固其「全能交易所」的市場定位。
可以看到，前有預測市場「雙巨頭」Kalshi 和 Polymarket 引領行業爆炸式增長，後有加密原生預測市場 Probable 和 Coinbase 等交易平臺奮起追趕。即便當下市場行情較為低迷，該領域依然呈現出一副欣欣向榮的景象。而在熱鬧的背後，當下預測市場領域的發展現狀如何？
Kalshi：穩坐「王座」，劍指鏈上預測市場
現階段，Kalshi 穩穩佔據著預測市場領域的霸主之位，並且正在努力鞏固其市場地位。
作為美國首家受商品期貨交易委員會（CFTC）監管許可的預測市場平臺，Kalshi 並非是加密原生應用。但如今，Kalshi 積極求變，已將數千個預測市場通過 Solana 實現上鍊，以推動其全球流動性池的開放式貨幣化。同時，Kalshi 也啟動了一項總額超過 200 萬美元的開發者資助計劃，鼓勵新興應用集成鏈上功能。此舉瞄準了規模高達 3 萬億美元的加密資產市場，其目的十分明確，就是要吸引那些高頻交易的加密用戶，進一步擴大自身的用戶群體。這似乎表明，Kalshi 正準備在鏈上金融領域與 Polymarket 展開正面交鋒。
在融資方面，Kalshi 於本月初完成了由 Paradigm 領投的 10 億美元 E 輪融資，參投方包括 a16z、紅杉資本、ARK Invest 等，最新估值達到 110 億美元。而為了在市場競爭中佔據更有利的位置，12 月 12 日，Kalshi 與 Crypto.com 聯合 Robinhood、Coinbase 及 Underdog 成立了預測市場聯盟（the Coalition for Prediction Markets，CPM），以強化其合規護城河。該聯盟旨在維護預測市場安全、透明且受聯邦監管的准入環境。值得注意的是，這一聯盟將其競爭對手 Polymarket 排除在外，其背後的意圖不言而喻。
除了 Robinhood、Coinbase 等金融平臺以外，Kalshi 目前已與 CNN 和 CNBC 等新聞頻道達成合作，其提供的實時概率數據將整合進相關節目，供媒體使用。
截至撰稿時，The Block 數據顯示，Kalshi 本月交易量已達 32.2 億美元，其每週交易量均突破 10 億美元。目前，該平臺已建立逾 3500 個交易市場，並將不斷拓展產品種類、尋求更多合作媒體以及集成更多券商。
Polymarket：重返美國市場，全力搶佔份額
Polymarket 已於上月獲得美國商品期貨交易委員會（CFTC）對修訂指定令的批准，允許其通過中介渠道進入美國市場。當前，Polymarket 的重點工作仍是在美國市場上啟動交易。本月初，Polymarket 已經開始向等候名單用戶分批開放其全新移動應用，首發功能聚焦體育預測，未來計劃將功能擴展至各類市場。
在此期間，Polymarket 也在積極拓展合作渠道。12 月 5 日，Polymarket 已正式上線 MetaMask 移動應用中上線，推出由 Polymarket 提供支持的 MetaMask 預測市場。12 月 9 日，Polymarket CEO Shayne Coplan 在接受 AXIOS 採訪時透露了一個重要信息：目前 Polymarket 處於虧損運營狀態。在這樣的情況下，佔有儘可能多的市場份額已成為 Polymarket 的最優先事項。
從市場數據來看，Polymarket 目前面臨著不小的競爭壓力。截至撰稿時，Polymarket 相較於 Kalshi 的市場份額僅為 24.33%，而這兩大平臺幾乎佔據了整個預測市場約 95% 的份額。具體而言，Polymarket 本月交易量約為 11.1 億美元，月度活躍用戶數量當前約為 33.47 萬人。不過，隨著美國市場的正式開放，Polymarket 將迎來新的發展契機，其與 Kalshi 的較量也即將拉開帷幕。
Opinion 加速崛起，BNB Chain 已成重要創新陣地
從行業生態看，BNB Chain 已然成為重要的創新陣地。目前，已有多個預測市場在 BNB Chain 上運行。其中，BNB Chain 生態預測市場 Opinion 脫穎而出，成為了一顆耀眼的新星。
Opinion 於 10 月 23 日正式上線，一經推出便展現出了驚人的增長勢頭，一度成為增長最快的預測市場。其在公開上線一個月內交易量便突破了 50 億美元大關，上線 50 天內累計名義交易量突破 64 億美元，單日交易量則多次逾 2 億美元。其優勢在於將通脹、利率、就業等宏觀經濟指標標準化為可交易資產，使其成為宏觀導向型預測市場的代表案例。
在本月初，Opinion 團隊在活動中透露了一個重要消息：其近期已獲得數千萬美元的融資支持，資金將用於推進基於 BNB Chain 的預測市場生態建設、用戶增長計劃以及基礎設施的發展。而為了進一步推動生態建設，Opinion 於 12 月 10 日宣佈設立 100 萬美元激勵計劃，面向全球開發者推出 Builders Program。
目前，Opinion 已支持移動端交易，用戶可通過幣安錢包等方式進行登陸及交易。
從持倉數據上，Opinion 的表現同樣可圈可點。據 DefiLlama 數據，預測市場 Opinion 總持倉量曾突破 7200 萬美元，創下歷史新高，位居鏈上預測市場第二，僅次於 Polymarket（約 2.86 億美元）。截至目前，該平臺總持倉量有所回落約為 6493 萬美元。
值得注意的是，幣安對預測市場賽道展現出了相當看好的態度，並且正在大力押注。除了前文提到的由 PancakeSwap 和 YZi Labs 共同孵化的預測市場 Probable 上線 BNB Chain 外，不久以前，BNB Chain 還上線了另一個備受矚目的預測市場平臺 Predict。該平臺由前幣安員工創立，YZiLabs 孵化與投資，其獨特之處在於支持資金生息。該平臺支持資金生息，用戶在參與預測時，其資金不會閒置，可以同時產生收益。
不僅如此，幣安創始人趙長鵬旗下的自託管加密貨幣錢包 Trust Wallet 也推出了預測市場，它首先整合了 Web3 預測市場協議 Myriad，並計劃很快擴展至 Kalshi 和 Polymarket 等主要平臺。從這一系列動作不難發現，幣安對預測市場的重視程度之高，以及其在這個賽道上全面佈局的決心。
其他預測市場：多點開花，各有進展
除了上述預測市場頭部平臺以外，其餘預測市場也有一些值得關注的新進展：
- Base 生態預測市場 Limitless 本月已完成第三次 5 萬美元 LMTS 代幣回購，過去三週累計從二級市場回購 15 萬美元，其總持倉量約為 67 萬美元；
- Myriad 已集成加密錢包 Trust Wallet，其總持倉量漲至 96 萬美元；
- Solana 生態預測市場 worm.wtf 於 10 月中旬上線後，近日已完成 450 萬美元 Pre-Seed 輪融資；
- 槓桿預測市場 Space 完成 300 萬美元種子輪及戰略融資，擬在 Solana 區塊鏈上構建首個 10 倍槓桿的預測市場，並於今日凌晨開啟 SPACE 代幣公售。
而在加密預測市場項目在各自發展的同時，越來越多的加密交易平臺也發現了預測市場的潛力，陸續推出相關預測市場產品或功能，進一步豐富了市場生態。
加密交易所 Gemini（股票代碼 GEMI）本月已獲美國商品期貨交易委員會（CFTC）批准進入預測市場領域。隨後，它迅速推出了預測市場產品 Gemini Predictions，並已在美國 50 個州全面上線。該產品支持用戶基於現實事件結果進行交易，提供近乎即時成交與完全透明度。
加密錢包 Phantom 則是與 Kalshi 合作推出了預測市場功能，用戶可在錢包內使用 Solana 代幣交易二元事件合約，覆蓋體育、政治、加密及文化等熱門事件。其預測市場今日已向符合條件的用戶開放。
此外，Coinbase 同樣在緊鑼密鼓地佈局，正準備推出由 Kalshi 提供技術支持的內部預測市場，預計於下週發佈。需要注意的是，雙方並非獨家合作，但產品上線後，Kalshi 將成為 Coinbase 唯一一家與預測市場合作的運營商。
值得一提的是，傳統金融科技機構紛紛跨界入場，使得這一領域的競爭愈發激烈。前有 Robinhood、谷歌和芝商所等在該領域佈局，如今又有體育用品巨頭 Fanatics 於本月推出預測市場平臺 Fanatics Markets，首批已上線美國 10 個州。Fanatics 與 Crypto.com 合作提供合規交易基礎設施，憑藉強大的資源與實力，其計劃至 2026 年將業務擴展至加密價格、IPO、科技進展與電影結果等品類。Fanatics 明確表態，其目標是與 Polymarket、Kalshi 競爭，以搶奪市場份額。
總結
從當前的競爭格局來看，美國市場已然形成了 Kalshi 與 Polymarket 的「雙巨頭」壟斷局面，新進入者面臨極高的合規與流動性壁壘，想要在這片市場中分得一杯羹並非易事。然而，從更宏觀的角度審視，事實上整個預測市場行業還處於早期發展階段，蘊含著巨大的潛力。目前，更多的用戶將注意力集中在體育賽事等傳統領域，卻忽視了更廣泛的經濟場景。Citizens Financial Group Inc. 的分析師指出，目前該行業年營收約為 20 億美元，而到了 2030 年，預測市場公司的營收可能會增長至目前的 5 倍，突破 100 億美元。這意味著該行業或許正處於爆發式增長的臨界點，未來有著無限可能。
未來五年，預測市場有望完成從「小眾投機工具」到「主流決策基礎設施」的華麗轉型。機構投資者的深度參與將推動市場效率不斷提升，而 AI 驅動的動態定價模型也可能徹底改變傳統預測機制，為市場帶來全新的變革。對於行業參與者而言，把握「合規化」與「場景化」的雙重機遇，或許將成為在這個千億美元規模的新興市場中佔據一席之地的核心戰略。
