以太坊 (ETH) 12 月很可能以下跌收官，這將是連續第四個月下跌。這種情況可能會給全年大量買入ETH 的投資者帶來壓力。
如果ETH繼續下跌，這些持有者必須在盈虧平衡退出和接受損失之間做出選擇。
12 月份，以太坊巨鯨為何會在盈虧平衡點和虧損之間徘徊？
ETH巨鯨未實現利潤率的數據顯示，持有1000到100000多個ETH的地址的利潤率在過去四個月中持續下降。
該比率已接近於零。這表明，大型ETH投資者目前的平均成本已接近當前市場價格，幾乎沒有未實現的利潤。
ETH巨鯨未實現利潤率。數據來源： CryptoQuant 。從積極的角度來看，該群體的買入行為對市場趨勢有著顯著的影響。這增強了人們對當前價格構成買入機會的信心。在當前價位持續買入預示著ETH可能已觸底反彈。
CryptoQuant分析師CW8900 評論道：“他們在本輪週期中沒有獲利了結，反而進一步增持了ETH。這意味著目前的價格區間是買入ETH的最低價格良機。”
然而，看跌的觀點引出了一個關鍵問題：如果市場延續這四個月的下跌趨勢，將會發生什麼？在這種情況下， 巨鯨投資者將面臨實際損失。有兩個因素表明，這種情況仍然有可能發生。
兩個因素促使ETH巨鯨在 12 月份採取行動。
首先，以太坊 Coinbase 溢價指數在 12 月第三週轉為負值。
以太坊 Coinbase Premium 指數。來源： CryptoQuant該指標衡量 Coinbase Pro（美元交易對）和 Binance（ USDT交易對）上ETH價格的百分比差異。負值表示 Coinbase 上的價格較低，反映出美國投資者的拋售壓力。
剔除30日均線波動因素後，該指數已連續一個月呈負值。如果Coinbase的拋售壓力加劇，ETH價格在未來幾天可能進一步下跌。
第二個因素來自散戶興趣的下降。ETH的鏈上交易活動在12月跌至年內最低點。
ETH活躍發送地址。來源： CryptoQuantETH活躍發送地址圖表顯示出明顯的下降趨勢。網絡活動已顯著降溫。由於缺乏散戶買盤壓力，ETH難以與機構需求相匹配，從而難以實現價格突破。
CryptoOnchain 評論道：“零售參與度的不足可能會限制短期上漲空間，因為零售資金流動通常會在早期反彈期間推動市場動能。”
此外， ETH累積地址的實際價格在3000 美元附近構成了一條關鍵支撐線。ETH目前交易ETH接近 2800 美元，似乎即將跌破這一支撐位。
這些因素使得巨鯨們不得不採取行動。拋售以收回資本或減少損失可能會加劇下行壓力。此類舉動甚至可能引發機構層面的恐慌性拋售。
儘管存在這些風險，但Bitwise最近的一份報告對2026年仍持樂觀態度。該報告指出，ETH價格可能會比預期更早創下歷史新高。
