比特幣的「已實現市值」達到歷史新高 1.125 兆美元，這表明儘管過去 10 週價格下跌了近 40%，但BTC仍處於牛市之中。
該鏈上指標以比特幣最後成交的價格對其進行估值，突出的是實際的資本流入，而不是像總市值那樣的投機性價格波動。
Glassnode數據顯示，儘管比特幣市值近期在1.125兆美元附近停滯不前，但其已實現市值在10月份從歷史高點回落36%的回調中仍持續攀升。類似的停滯現像也出現在2025年4月的關稅風波期間，當時比特幣價格觸底接近76,000美元，之後才開始創下新高。
在 2022 年熊市期間，由於投資者投降，代幣以較低的成本出售，實際市值從約 4,700 億美元降至 3,850 億美元——目前還沒有出現這種反應。
四年周期敘事受到質疑
Bitwise歐洲研究主管安德烈·德拉戈什(Andre Dragosch)告訴CoinDesk ，比特幣可能會打破四年周期規律，在2026年出現意想不到的上漲。德拉戈什指出，全球經濟成長強勁，加上持續降息導致殖利率曲線陡峭化、流動性增加——所有這些因素都可能削弱美元，而美元歷來對比特幣有利。
「在我看來，比特幣的價格嚴重低估了當前的宏觀經濟環境，其程度上次出現還是在新冠疫情衰退和FTX崩盤期間，儘管沒有跡象表明美國經濟衰退，而且有證據表明經濟成長正在重新加速，」德拉戈什說。
