加密貨幣市場同時呈現出兩種截然相反的趨勢。一方面，穩定幣正以創紀錄的速度擴張，並在使用量上悄然超越傳統支付渠道；另一方面，山寨幣相對於比特幣的份額持續下滑，這讓許多交易者不禁質疑，市場是否即將迎來一次重大輪動。
2025年，穩定幣進入了新的增長階段，總供應量自年初以來增長超過33%，市值突破3000億美元。這一增長不僅反映了交易活動的增加，也反映了穩定幣在支付、結算和鏈上金融等領域更深入的實際應用。
Delphi Digital和 Artemis 彙編的數據顯示，經調整後，穩定幣的月交易量已超過 Visa 和 PayPal 的交易量。這一轉變凸顯了與美元掛鉤的數字資產如何從簡單的交易工具演變為更廣泛的加密經濟的關鍵基礎設施。
📈穩定幣熱潮
今年以來，穩定幣總供應量激增 33%，超過 3040 億美元。
一個重要的里程碑——據Delphi Digital顯示，每月經調整後的交易量現已超過 Visa 和 PayPal。
這標誌著加密經濟領域內加密技術的普及速度加快，實際應用也日益廣泛。pic.twitter.com/YS22JZxkWp
— Crypto Patel (@CryptoPatel) 2025年12月18日
USDT和USDC仍然是加密貨幣市場的主導者，但 PYUSD、 Dai等新興加密貨幣以及代幣化貨幣市場產品也推動了整體價格上漲。穩定的資金流入表明，在市場不確定時期，資金並沒有完全撤出加密貨幣市場，而是流入了鏈上美元。
山寨幣持續下跌，比特幣跌勢加劇
儘管穩定幣蓬勃發展，但山寨幣的境況卻截然不同。自 2022 年以來，大多數山寨加密貨幣相對於比特幣的價值持續下跌，而且這一趨勢持續時間遠超許多人的預期。
本輪週期中，山寨幣是否會強勢反彈，對抗比特幣？📈💥
從 2022 年至今的這段時間裡，山寨幣相對於比特BTC一直在貶值。
有趣的是，這種趨勢持續的時間比預期的要長…… pic.twitter.com/3su2P9WqYc
— Bitcoinsensus (@Bitcoinsensus) 2025年12月18日
市場數據顯示，即使比特幣本身交易價格接近週期高點（約 88,000 美元至 89,000 美元區間），競爭幣兌BTC的交易對仍然承受著巨大的壓力。這種持續的低迷表現壓縮了整個板塊的估值，並將許多資產的價格推至自上次熊市以來的最低水平。
超賣情況引發反彈疑問
儘管持續疲軟，分析師開始指出，目前山寨幣在美元和BTC交易對上均已嚴重超賣。長期圖表顯示，許多競爭幣指數正處於重要的歷史支撐區域，這些水平此前都曾預示著價格的急劇反轉。
技術形態表明，下跌動能正在減弱，即便價格尚未確認。比特幣長期佔據主導地位，增加了市場情緒任何轉變都可能引發其他加密貨幣迅速而劇烈反應的可能性。
市場處於拐點
穩定幣的迅速普及與競爭幣估值的低迷形成鮮明對比，描繪出一幅市場轉型期的圖景。資金雖顯得謹慎，但並未撤離，而是在等待更明確的信號後才會重新轉向風險更高的資產。
如果比特幣繼續在高位附近企穩，且宏觀經濟環境保持支撐，那麼競爭幣可能已經具備了強勁反彈的基礎，儘管反彈可能會有所延遲。然而，交易員們仍然意識到市場環境瞬息萬變，在下一階段的週期真正開始之前，或許需要一些耐心。
