近幾個交易日，比特幣承受著巨大的拋售壓力，導致市場參與者對短期走勢愈發謹慎。週三，BTC短暫地從 86,000 美元附近反彈至 90,000 美元附近，在經歷了數週的下跌波動後，為短期投資者帶來了一絲喘息之機。
然而，這波反彈曇花一現。價格迅速回落至 86,000 美元關口，再次扼殺了上漲勢頭，並強化了賣方仍然牢牢掌控市場的觀點。
此次反彈失敗嚴重打擊了市場情緒，尤其是那些在前一輪盤整期間高位建倉的短期持有者。Axel AXEL的一份報告顯示，鏈上數據顯示，這部分持有者已明顯進入壓力狀態。比特幣價格已跌破短期持有者的平均買入價，而歷史上這種情況會增加他們拋售的可能性。
這種壓力還體現在短期持有者支出產出利潤率（STH-SOPR，30天）上，該指標已降至0.98。這一數值表明，短期持有者在出售時平均會蒙受損失。這種情況通常伴隨著信心下降和對進一步下跌的敏感性增強。
由於BTC未能維持近期反彈勢頭，短期參與者損失慘重，市場進入脆弱階段。未來幾天至關重要，將決定這種壓力是會演變成更深的崩盤，還是會穩定下來並開始構築底部。
短期持倉者面臨壓力，止損加速
阿德勒解釋說，短期持有者支出產出利潤率（STH-SOPR 30D）是衡量短期市場壓力的關鍵指標，因為它衡量的是近期代幣銷售是盈利還是虧損。高於 1 的值表明短期持有者正在獲利出售，而低於 1 的值則表明正在虧損。
從歷史數據來看，SOPR持續低於1反映出市場信心下降，並增加進一步下跌的風險，因為止損行為可能引發更大的拋售壓力。SOPR的持續下降可能會加劇這種趨勢，並導致新的局部低點出現。
相比之下，有意義的復甦需要該指標重新回到並保持在 1 以上，這表明拋售壓力正在被吸收，損失不再占主導地位。
短期持倉情緒圖表進一步強化了這種壓力。該指標根據持倉者的盈虧情況對其進行分類。過去五週，市場情緒已明顯轉向橙色和紫色區域，代表負面倉位。
持有虧損資產的投資者數量不斷增加，恐慌性拋售的可能性也隨之上升。兩張圖表共同傳遞出一個一致的信息：短期投資者面臨壓力，在出現明確的緩解跡象之前，當前的市場環境依然脆弱。
比特幣考驗關鍵支撐位，空頭持續施壓
比特幣持續承壓，圖表顯示，在10月份接近12.5萬美元的高點大幅回調後，價格在8.7萬美元附近盤整。此次從上軌受阻標誌著市場結構發生了明顯轉變，BTC跌破了50日均線和100日均線，並在隨後的反彈中未能重新站穩腳跟。目前，藍色均線已轉為下行，進一步強化了中短期看跌的趨勢。
目前價格徘徊在200日移動均線（圖中紅色線條所示）上方，該均線位於86,000美元至88,000美元區域附近。這一價位代表著長期需求和結構性支撐的關鍵區域。從歷史數據來看，持續收於200日均線下方往往預示著更深的回調階段或更長時間的盤整。
成交量變化加劇了謹慎的市場預期。10月和11月的下跌行情中，拋售壓力顯著擴大，而近期的反彈嘗試則在成交量相對低迷的情況下進行。這表明，推動價格企穩的並非強勁的現貨需求，而是空頭回補和戰術性買盤。
從結構上看，比特幣自峰值以來一直在形成更低的高點，這使得其整體趨勢仍然脆弱。要實現復甦，BTC需要重新站上 95,000 美元至 100,000 美元的區域，並守住不斷下降的移動平均線。在此之前，圖表顯示比特幣可能繼續盤整，或者面臨在長期支撐區域附近進一步下跌的風險。
題圖來自 ChatGPT，圖表來自 TradingView.com。
