要點總結：
美國國債需求強勁，美聯儲降息的可能性降低，表明投資者正在轉向更安全的資產，從而降低了對比特幣的興趣。
日本經濟疲軟和美國就業數據走弱給比特幣帶來壓力，限制了其在短期內作為對沖工具的用途。
過去一個月，比特幣（ BTC ）屢次未能守住92,000美元的關口，引發市場參與者對價格疲軟的多種解釋。一些交易員認為這是市場操縱所致，而另一些人則將價格下跌歸咎於人們對人工智能領域的擔憂加劇，儘管這些說法缺乏確鑿證據支持。
週五，標普500指數僅比歷史高點低1.3%，而比特幣價格仍比10月份觸及的126,200美元高位低30%。這種分化反映出交易者避險情緒的加劇，並削弱了人工智能泡沫擔憂導致整體市場疲軟的說法。
儘管比特幣具有去中心化特性和長期吸引力，但在持續的經濟不確定性中，黃金已成為首選的避險資產。
美聯儲縮減資產負債表導致流動性下降，比特幣價格維持在9萬美元附近。
比特幣突破 9 萬美元大關的一個限制因素是美聯儲計劃在 2025 年大部分時間裡縮減資產負債表，此舉旨在抽取金融市場的流動性。然而，隨著就業市場出現惡化跡象，疲軟的消費者數據引發了人們對未來經濟增長的擔憂，這一趨勢在 12 月份發生了逆轉。
零售商塔吉特(Target)於12月9日下調了第四季度盈利預期，而梅西百貨(Macy's)則在12月10日警告稱，通脹將在年底促銷期間對利潤率構成壓力。最近，耐克(Nike)於12月18日公佈季度銷售額下滑，導致其股價在週五下跌10%。從歷史經驗來看，消費者支出減少通常會給被視為高風險的資產帶來利空環境。
儘管有明確跡象表明美聯儲正在轉向更為寬鬆的貨幣政策，但交易員們越來越不確定美聯儲能否在2026年將利率降至3.5%以下。這種不確定性部分源於美國政府長達43天的財政停擺，這擾亂了11月份就業和通脹數據的發佈，並進一步加劇了經濟前景的不明朗化。
根據芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具顯示，美聯儲在1月28日的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上降息的可能性從前一週的24%降至週五的22%。更重要的是，市場對美國國債的需求依然強勁，10年期國債收益率在11月底短暫跌破4%後，週五維持在4.15%的水平。這種走勢表明交易員的避險情緒日益加劇，這也導致比特幣需求疲軟。
比特幣與傳統市場的相關性一直在下降，但這並不意味著加密貨幣投資者就能免受經濟疲軟的影響。日本政府債券需求疲軟加劇了經濟危機蔓延的風險，因為該國10年期國債收益率自1999年以來首次超過2%。
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日本擁有世界第四大國內生產總值，其本幣日元的貨幣基礎高達4.13萬億美元。鑑於日本已維持負利率十餘年，並依賴貨幣貶值來刺激經濟活動，其第三季度2.3%的年化GDP萎縮幅度尤為引人注目。
比特幣在 9 萬美元附近徘徊不前，反映出全球經濟增長的不確定性以及美國勞動力市場數據疲軟。隨著投資者風險規避情緒升溫，低利率和刺激政策對風險資產的積極影響逐漸減弱。因此，即便通脹再次加速，比特幣在短期內也難以發揮對沖作用。
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