隨著大型參與者的加入，比特幣市場結構正在改變。鏈上數據顯示，目前比特幣已實現市值約有 50% 來自近幾個月來加入加密貨幣行列的新「巨鯨」買家。
比特幣已進入關鍵階段，這有助於其價格穩定在當前水準。區塊鏈分析公司 CryptoQuant 的鏈上數據顯示，BTC市場結構中的新鯨魚目前持有近 50% 的比特幣已實現市值。已實現市值衡量的是BTC在最近一次交易價格下的價值。
數據顯示，機構級新投資者和高淨值買家數量激增。這一趨勢與比特幣以往週期的結構形成鮮明對比，此前比特幣的結構嚴重依賴早期巨鯨，他們過去以遠低於現在的價格投資了這種數位資產。在今年之前，新巨鯨僅佔比特幣已實現市值的22%。
隨著比特幣價格大幅上漲，新晉大投資者對比特幣的需求也隨之增加。
🚨新巨鯨正在改變比特幣的價格基礎
目前，比特幣已實現市值近 50% 來自新晉巨鯨買家。數據顯示，近期買家數量激增，顯示當前價格下需求強勁。 pic.twitter.com/nQrlCdeeG2
— Coin Bureau (@coinbureau) 2025年12月20日
這些新投資者無需等待大幅回調，就能以更高的價格吸收供應，從而加強支撐區域，並降低恐慌性拋售的風險。這些新「巨鯨」的行為也增強了人們對該資產長期估值的信心，並降低了劇烈的下行波動。新投資者在高價位的需求也建構了更穩固的價格底部，顯示市場對未來上漲行情的信心增強。
數據顯示，在市場回檔期間，新晉巨鯨的實際持倉份額持續上升。分析師認為，這些新晉巨鯨可能正在進行戰略性BTC投資，旨在長期持有，而非出於投機目的。大型投資者很少受短期市場情緒或價格波動的影響，他們往往更關注投資的長期潛力。
新晉「巨鯨」指的是那些近期調整投資策略，將比特幣納入其資產配置的機構和公司。根據Cryptopolitan 10 月 8 日發布的一份報告BTC，機構、基金和高淨值人士對加密資產以及更廣泛的加密貨幣行業表現出越來越濃厚的興趣。
隨著ETF和BTC國債公司的推出，比特幣的機構需求激增。
目前加密貨幣生態系統中新巨鯨湧入的浪潮主要歸因於近年來機構對加密貨幣的需求。川普政府支持加密貨幣，並透過制定有利的監管措施和清晰的加密資產管理規則，推動加密貨幣的主流化應用。
根據加密貨幣數據平台Coingecko的數據，目前已有151家公司將比特幣作為戰略儲備資產。這些公司累計持有超過100萬枚BTC，約佔比特幣總供應量的5.14%。
美國軟體公司Strategy（邁克爾·塞勒的子公司）以671,268枚比特幣的持有量位居榜首，以當前價格計算，其價值高達592億美元。 Strategy的比特幣持有量超過了其他所有公司持有量的總和。 Strategy官網數據顯示，該公司在過去30天內購入了21,399枚比特幣，最近一次是在12月15日，以9.8億美元的價格購入了10,645枚比特幣。
美國數位資產技術公司 MARA Holdings 持有 52,850 枚比特幣，價值約 47 億美元，遠遠落後於 Strategy。 Twenty One (XXI.US) 位居第三，持有 43,514 枚比特幣，緊隨其後；Metaplanet 持有 30,823 枚BTC，價值 27.2 億美元。在 Coingecko 公佈的BTC持有量排名前二十的公司中，只有 Strategy 在過去 30 天內增持的BTC數量超過了 MARA Holdings。
今年以來，美國現貨比特幣ETF也越來越受歡迎。 ETF追蹤網站Sosovalue的數據顯示，自年初以來，美國現貨比特幣ETF的資金流入已超過220億美元。 7月的資金流入最為顯著，達到60.2億美元，延續了連續四個月的資金流入動能。自4月以來，這些ETF的資金流入總額已接近200億美元。
