儘管礦工施壓，比特幣仍守住 85,000鎂大關：恐慌情緒重現時是買入良機嗎？

儘管拋售壓力上漲，且鏈上出現了“投降”信號，比特幣仍保持在 85,000鎂以上，而近 50% 的已實現上限是由新巨鯨促使的，這表明供應正在轉向更強大的投資者。

隨著宏觀經濟風險上漲和避險情緒蔓延，市場正在考驗投資者的耐心。在此背景下，比特幣的鏈上數據尚未恢復到第二季度的水平，這引發了人們對“恐慌性買入”趨勢是否已經觸底的疑問。

比特幣的鏈上信號仍然倒向“投降”。

鏈上指標表明緊張局勢持續存在：STH NUPL 尚未恢復，礦工也出現了出貨跡象，儘管大餅仍保持在關鍵價格區間內。

市場正處於一個關鍵時刻，長期投資者必須做出選擇：是繼續持有倉位，預期上漲；還是面對可能出現的更大幅度回調，下降風險，從而縮小盈虧比。與此同時，圍繞日本國債券收益率的不確定性加劇了避險情緒，導致資金更加謹慎地流入風險資產。

在這種背景下，比特幣尚未出現類似第二季度那樣的鏈上反彈。當時， BTC 的 STH NUPL在經歷了兩個月的市場恐慌後出現反彈，但目前該指標仍處於負值區域，反映出短期持有者仍然面臨情緒壓力，並保持謹慎態度。

值得注意的是，這次的恐慌、不確定性和懷疑情緒（FUD）似乎已在網絡中根深蒂固。根據所述事件，礦工儲備在兩天內下降了900個大餅，相當於7600萬鎂的拋售壓力。與平均挖礦成本相比，這表明一些礦工的運營成本低於盈虧平衡點，上漲了他們出售比特幣以彌補損失的可能性。

儘管拋售壓力上漲，比特幣仍保持在 85,000鎂以上。

大餅在壓力水平仍然很高的情況下維持在 85,000鎂以上，這表明存在潛在的支撐來吸收供應，這與正在出現的“恐慌性買入”情景相符。

儘管鏈上信號倒向“投降式下跌”，但大餅仍維持在 85,000鎂以上。這種持續性通常表明兩種可能性：（1）拋售壓力被持有時間更長的買家吸收；（2）市場正在積累區進行平衡，之後才會選擇新的方向。

價格走勢顯示，大餅已連續次收於周線橫盤整理區間，並在85,000鎂上方震盪。如果這種模式持續下去，隨著供應逐漸減弱並向支撐區域轉移，波動性被“壓縮”，技術性底部形成的概率將會上漲。

新晉巨鯨貢獻了比特幣已實現市值的近 50%。

當近 50% 的已實現上限來自新巨鯨時，這意味著大量供應已經轉移到了最近的買家手中，這些買家通常被視為“實力雄厚的玩家”，能夠持有更長時間。

在當前的宏觀經濟環境下，巨鯨的Vai日益凸顯。日本央行將利率上漲25個基點，創30年來新高，這加劇了日本國內的緊張局勢，正如鏈接文章《日本市場壓力正在加劇》中所述。利率環境的變化可能在短期內下降全球風險偏好。

因此，比特幣現貨需求一直處於“停滯”狀態， 美國投資者其中數據觀望狀態。當資金流動猶豫不決時，市場波動往往會引發“洗牌”過程，淘汰弱勢參與者。

關鍵在於，比特幣已實現市值近 50% 來自新晉巨鯨買家。已實現市值反映的是比特幣在鏈上的最新價格走勢；因此，新晉巨鯨購買權重如此之高，表明許多比特幣在近期的價格區間內進行了重新定位，並轉移到了財力更雄厚的持有者手中。從技術角度來看，這有助於解釋為何儘管市場恐慌情緒上漲，大餅仍能堅守 85,000鎂以上。

總結

鏈上緊張信號依然存在，特別是 STH NUPL 仍處於負值區域，礦工報告儲備下降，但大餅仍保持在 85,000鎂以上，反映出強大的支撐。

近 50% 的成交量是由巨鯨促使的，這表明供應從“弱手”轉向了“強手”，從而強化了大餅正在構築底部的假設，如果 85,000鎂以上的橫盤走勢持續下去，底部形成的可能性將更大。

常見問題解答

比特幣的 STH NUPL 告訴我們什麼？

當BTC 的 STH NUPL處於負值區域時，通常反映出短期持有者遭受未實現損失、易受 FUD（恐懼、不確定性和懷疑）風險下降。

為什麼礦產儲量下降很重要？

礦工儲備在兩天內下降了900 個大餅（約合 7600 萬鎂），這意味著礦工一直在出貨。如果這種拋售發生在平均挖礦成本較高的時候，由於礦工需要現金流來維持運營，供應壓力可能會上漲。

什麼是已實現上限？為什麼這種新近佔據主導地位的巨鯨如此引人注目？

已實現市值衡量的是代幣在次價格變動時的網絡價值。當近 50% 的已實現市值來自新入場的巨鯨時，表明供應正在重新分配給近期買家，這可能對價格構成支撐。

儘管市場恐慌，為什麼大餅仍能保持在 85,000鎂以上？

在市場承壓上漲期間，價格維持在 85,000鎂上方通常表明買盤壓力正在吸收該區域的供應。如果價格在該區間內橫盤整理持續數週，則市場可能正在構築底部，為形成新的趨勢做準備。