作者：Cobo
原文標題：金融走向“隱形”：穩定幣如何成為數字經濟的新動脈
本期看點如下：
本週，Coinbase 舉辦了一場聲勢如同 WWDC 的系統級產品升級大會，集中發佈交易、衍生品、穩定幣、AI 與支付協議等更新。Coinbase 構想的「Everything Exchange」，不僅體現出 Coinbase 試圖成為超級應用的雄心，更指向加密時代的全新實現路徑，一種以穩定幣、資產發行與鏈上清算為核心的底層金融結構。金融能力因此像互聯網的帶寬一樣，成為可被軟件與 AI 原生調用、在後臺自動調度的基礎資源，穩定幣也由投資品演化為支撐數字經濟運行的基礎設施。在這一語境下，我們可以說，Coinbase 的邊界已超出傳統互聯網超級應用，金融開始脫離 App，走向無處不在的「隱形金融」。
與此同時，穩定幣的主流採用持續加速。一方面，這體現在用戶可感知的日常場景中：阿聯酋最大加油零售商 ADNOC 在近千座加油站支持穩定幣支付，盈透證券支持穩定幣入金，面向企業的金融科技公司 Ramp 實現穩定幣直付紙質支票，YouTube 支持創作者以 PayPal 穩定幣 PYUSD 收款，穩定幣正快速進入企業財務與消費體系。另一方面，更深刻的變化發生在用戶幾乎無感知的層面。Visa 已在美國銀行體系內上線USDC 結算，允許部分銀行在 VisaNet 上直接以 USDC 履行結算義務。這標誌著結算層的結構性重構，發生在銀行體系深處，影響更隱蔽，卻也更為深遠。
市場概覽與增長亮點
穩定幣總市值達 $308.606b（約 3086.06 億美元），周環比減少$1.456b（約 14.56 億美元）。市場格局方面，USDT 繼續保持主導地位，佔比 60.32%；USDC 位居第二，市值 $77.336b（約 773.36 億美元），佔比 25.06%。
區塊鏈網絡分佈
穩定幣市值前三網絡：
以太坊： $166.19b （1661.9 億美元）
波場 (Tron)：$80.993b（809.93 億美元）
Solana ：$16.048b（160.48 億美元）
周增長最快的網絡 TOP3：
USDD (USDD) :+20.29%
Resolv USD (USR): +16.97%
First Digital USD (FDUSD) : +16.35%
數據來自DefiLlama
從 Coinbase 的系統升級，看加密如何重構互聯網超級應用
本週，Coinbase 舉辦了一場類似蘋果 WWDC 的「系統升級大會」，集中發佈了股票交易、衍生品、預測市場、Solana DEX 集成、企業級穩定幣、AI 投資顧問與支付協議等多項更新。這是 Coinbase 成立以來覆蓋資產類別最廣、結構變化最清晰的一次升級，也標誌著其正在從單一資產平臺，走向一個統一的金融入口。
如果說加密貨幣的早期階段，關注的是資產本身，那麼，隨著穩定幣、代幣化資產和鏈上清算逐步成熟，新的競爭焦點轉向資產的組織、結算與管理方式。Coinbase 給出的答案，是把股票、穩定幣、衍生品和鏈上資產整合進一個賬戶和錢包身份之下，並將這一方向概括為「Everything Exchange」。
在傳統資產側，美國用戶已可通過 Coinbase Capital Markets 交易數千種股票和 ETF，並以美元或 USDC 結算，部分股票支持工作日 24 小時交易。當前仍採用傳統市場結構，但 Coinbase 已明確將其視為通向代幣化股票的過渡形態，並計劃通過 Coinbase Tokenize 推進現實世界資產的鏈上發行。面向非美國用戶，股票永續合約則提供了一種不依賴證券所有權轉移的美股敞口，通過僅傳遞價格信號的方式，實現合規、連續且資本效率更高的跨境參與。這類結構正在形成一種新的合成市場，使全球流動性在無需等待底層資產上鍊的情況下，先行圍繞價格與風險進行聚合。相關產品預計於明年上線。
隨著賬戶能力的擴展，Coinbase 正將不同類型的風險統一進同一交易與結算框架中。
預測市場：通過與 Kalshi 合作，用戶可用美元或 USDC 交易選舉、體育及經濟事件結果，受監管的現實世界風險開始直接接入穩定幣結算體系。
鏈上資產與 DEX：Solana 最大的 DEX 聚合器 Jupiter 被集成進 Coinbase App，使 Base 與 Solana 網絡上的大量資產在同一界面中可訪問，鏈與鏈之間的操作隔閡被壓縮。
衍生品與 AI 投顧：期貨與永續合約下沉至主應用，並結合 AI 投顧能力，使跨資產風險敞口的構建更加直觀。
從整體結構看，Coinbase 已形成清晰的雙端佈局：一個面向個人用戶的 Base App，集交易、錢包、支付與內容發現於一體；以及面向企業的 Coinbase Business，提供穩定幣、企業賬戶、支付 API 與財務自動化服務。兩端的共同交匯點是穩定幣流動性。
在所有更新中，Custom Stablecoins與 x402 開放支付協議具有更長週期的戰略意義。
其中，Custom Stablecoins 允許企業發行自有品牌的數字美元，其 1:1 抵押物由 USDC 與其他受監管美元穩定幣構成，而非法幣存款。這種設計將抵押層完全放在鏈上，減少了對銀行體系的直接依賴，同時擴展了 USDC 的使用場景和流通規模。對 Coinbase 與 Circle 而言，這是明確的商業增量；在更宏觀層面，它推動美元通過穩定幣進入跨境支付、鏈上經濟和新興市場。而 x402 協議則進一步延展了這一方向，通過將穩定幣支付嵌入 HTTP 請求，使支付可以由軟件和 AI Agent 自動完成。上線 30 天內，其年化交易額已超過 2 億美元，顯示出機器對機器支付的真實需求。
Coinbase 押注的並不是一個傳統意義上的金融超級應用，而是一種加密時代的金融結構：用戶入口只是其中一層，另一層是穩定幣、企業發行與清算能力所構成的供給網絡。Revolut 和 Cash App 的演進同樣在逼近統一入口，但 Coinbase 的差異在於，它同時試圖控制需求端與資產生成端，並通過鏈上清算將兩者耦合在一起。
如果說傳統 fintech 的終點是把所有金融功能裝進一個 App，那麼加密原生平臺的終點更像是讓任何應用都能原生使用金融。在這一趨勢下，穩定幣成為一種基礎能力，而基於之上的加密金融正在從 App 形態，轉變為一種可被軟件和 AI Agents 直接調用的系統服務。
卡組織 Visa 支持 USDC 結算：穩定幣進入銀行結算層的關鍵節點
本週 Visa 在美國銀行體系內上線了 USDC 結算，在完成年化約 35 億美元規模的試點後，Visa 開始允許部分美國銀行，直接使用 Circle 的 USDC 在 VisaNet 上履行結算義務。
首批參與的包括 Cross River Bank 和 Lead Bank，結算運行在 Solana 網絡之上。對刷卡用戶和商戶來說，這件事幾乎不可察覺：支付流程沒有變化，賬單形式沒有變化，商戶收款方式也沒有變化。但在銀行之間，資金開始以不同的方式流動。
過去幾年，穩定幣的「主流採用」往往發生在支付接口層。用戶可以用穩定幣付款，商戶可以通過金融科技平臺接收資金，但在真正進入銀行體系之前，這些穩定幣通常會被兌換回法幣，再通過傳統清算通道完成結算。穩定幣更像是一種前端工具，始終遊離在核心金融系統之外。
Visa 此次則把穩定幣直接納入結算流程本身。髮卡行不再需要在結算前把資金換回美元，而是可以直接用 USDC 與 VisaNet 清算。這意味著結算不再受制於工作日、批處理或假期窗口，銀行之間的資金調撥進入 7×24 小時運行狀態。
這一變化的重要性，在於結算。在現代支付體系中，真正承擔經濟責任的不是消費者，而是銀行。每一筆刷卡交易，最終都會落在兩家銀行的資產負債表上。Visa 的網絡，本質上是一個連接銀行的結算協調系統。當穩定幣被允許充當結算資產時，它的角色就從支付手段，轉變為銀行運營工具。
這種轉變帶來的是效率的重新分配。全天候結算減少了資金在途時間，提高了流動性可預測性，壓縮了為不確定性而持有的冗餘頭寸。對銀行而言，這直接作用於資產負債管理：同樣規模的資金，可以更快週轉，更精準調度。
這也是為什麼我們說穩定幣未必會「摧毀銀行」，但會改變銀行的行為方式。當結算速度提高，依賴時間差和流程慣性獲得的空間被不斷壓縮，銀行之間的差異逐漸體現在流動性管理能力與資金佔用效率上。結算效率本身，正在變成一種產品能力。
對 Visa 而言，意味著從卡組織向多資產結算網絡靠近。當 VisaNet 同時支持法幣與穩定幣結算，其網絡價值不再只體現在支付覆蓋率，而體現在結算方式的可擴展性與時間維度上的連續性。而一旦穩定幣結算成為標準能力，銀行的跟進更像是網絡效應驅動下的自然結果。
監管合規
Ripple、Circle、BitGo 獲美國銀行牌照有條件批准，多家加密機構邁向聯邦信託銀行
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美國貨幣監理署（OCC）對 Ripple、Circle、BitGo、Fidelity Digital Assets、Paxos 的聯邦信託銀行牌照申請給予有條件批准，可持有客戶資產但不得吸收存款或放貸；
Circle 新實體 First National Digital Currency Bank、Ripple 的 Ripple National Trust Bank 均納入審批；牌照將為穩定幣如 RLUSD 的合規發行提供明確路徑；
Coinbase、Bridge（Stripe 旗下）及 Crypto.com 仍在申請中；在新政府放寬監管背景下，行業正加速與美國傳統銀行體系對接。
為什麼重要
加密公司進入聯邦銀行體系，將穩定幣、託管與傳統金融監管深度整合，為機構級資金入場和合規穩定幣擴容奠定製度基礎，並可能重塑美國加密金融的競爭格局。
PayPal 申請猶他工業銀行牌照，擬成立 PayPal Bank 拓展放貸與儲蓄
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PayPal 已向猶他州申請工業銀行牌照，並同步申請美國聯邦存款保險，計劃成立 PayPal Bank；
新銀行將面向小企業提供貸款服務，並向用戶推出計息儲蓄賬戶，同時對接信用卡網絡；
PayPal 同時是 PYUSD 穩定幣發行方之一，近年持續擴展加密轉賬與「加密支付」商戶服務。
為什麼重要
這標誌著大型支付平臺正通過相對靈活的銀行架構切入傳統金融核心業務，併為其穩定幣與加密支付生態提供更穩固的合規與資金基礎，可能加速加密與主流金融的融合。
美國 FDIC 啟動首個穩定幣規則，落實《GENIUS 法案》
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美國聯邦存款保險公司（FDIC）提出首個穩定幣監管規則草案，開啟 60 天徵求意見期；
規則聚焦銀行通過子公司發行美元穩定幣的申請流程，設定 120 天審查與申訴機制；
這是《GENIUS 法案》生效後，首個正式進入規則制定階段的穩定幣監管舉措。
為什麼重要
這標誌美國穩定幣監管從立法走向可操作的行政執行層。FDIC 率先明確「銀行如何合規發幣」，為銀行系穩定幣掃清程序不確定性，也為後續資本、流動性與風險規則鋪路，穩定幣正被正式納入美國銀行監管體系。
英國對標美國推進加密監管，歐洲央行加速數字歐元立法
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英國計劃自 2027 年起將加密公司併入現有金融監管體系，草案已覆蓋加密交易所與穩定幣發行，監管路徑明確對標美國，而非歐盟 MiCA 的「專門立法」模式；
歐洲央行已完成數字歐元全部技術與準備工作，正敦促歐盟理事會和歐洲議會加快立法，數字歐元預計於 2026 年下半年推出；
英國選擇「功能等同、原則導向」的併入式監管，歐盟則通過央行數字貨幣與 MiCA 並行推進，形成監管與貨幣工具的雙軌佈局。
為什麼重要
這標誌歐洲正在同時從監管框架與貨幣主權兩端回應穩定幣擴張：英國優先吸納加密進入金融體系以促進機構採用，歐盟則以數字歐元鞏固公共支付錨點。不同路徑背後，是對私營穩定幣影響力的共同警惕與再平衡。
資本佈局
Anchorage Digital 收購 Securitize 投顧平臺 SFA，強化加密財富管理業務
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聯邦特許加密銀行 Anchorage Digital 收購 Securitize For Advisors（SFA），將面向註冊投資顧問（RIA）的加密財富管理平臺整合至自身體系；
SFA 原有資產中 99% 已由 Anchorage 託管，此次收購把託管、交易與投顧前端統一在一體化平臺；Securitize 將專注其核心的資產代幣化業務；
SFA 過去一年淨新增存款與管理資產增長超 4,500%，遠高於 RIA 行業整體 16% 增速，凸顯投顧渠道正在加速採納加密資產配置。
為什麼重要
隨著 RIAs 成為加密資產機構化採納的關鍵入口，Anchorage 通過整合投顧平臺鞏固其在託管與合規財富管理鏈條中的核心地位，也推動代幣化與資產配置場景進一步銜接。
Moto 完成 180 萬美元種子前融資，推出 Solana 鏈上信用卡
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加密金融初創企業 Moto 完成 180 萬美元 Pre-seed 輪融資，由 Eterna Capital 與 cyberFund 領投，多位加密與金融領域天使投資人參與；
項目定位為「首個真正的鏈上信用卡」，基於 Solana 網絡構建，強調結算、賬本與風控邏輯原生上鍊，而非傳統卡片外接加密支付；
產品仍處早期，候補名單已開放，並與 Privy、Crossmint、Rain 等加密支付基礎設施合作。
為什麼重要
Moto 將信用卡這一傳統金融核心產品直接搬到鏈上，反映支付賽道正從穩定幣借記卡邁向鏈上信用與可編程負債，若成功，可能重塑信用卡的風控、清算與收益分配模式。
穩定幣新銀行 Kontigo 完成 2000 萬美元種子輪，年收入破 3000 萬美元
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穩定幣新銀行 Kontigo 完成 2000 萬美元種子輪融資，12 個月內實現年收入 3000 萬美元、支付額 10 億美元、用戶 100 萬；
Kontigo 提供10%穩定幣存息、卡支付（返 BTC）、USDT 信用額度、代幣化美股及免費國際賬戶等服務，覆蓋儲蓄、支付、信貸與投資全鏈路金融需求；
團隊僅 7 人，覆蓋全球跨境資金流動，主打「無需本地銀行牌照」的區塊鏈金融架構。
為什麼重要
Kontigo 案例展示了穩定幣 + 區塊鏈作為底層金融基礎設施的規模效應，正在繞開傳統銀行牌照體系，為新興市場提供美元與比特幣並行的金融入口，挑戰傳統新銀行的擴張模式。
Tether 領投 800 萬美元，押注比特幣閃電網絡支付商 Speed
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Tether 聯合 Ego Death Capital，領投 Lightning Network 支付處理商 Speed 的 800 萬美元融資；
Speed 基於比特幣閃電網絡構建支付結算通道，年化支付額超 15 億美元，服務100 萬 + 用戶與商戶，覆蓋消費者、內容創作者、平臺和企業商戶，顯示閃電網絡已具備實際商業規模；
Tether 稱此次投資旨在強化比特幣支付基礎設施，並擴展 USDT 使用場景。
為什麼重要
這表明 Tether 作為穩定幣發行方反向投入支付基礎設施，推動穩定幣從「資金存儲」向 高頻支付與結算層演進。
RedotPay 完成 1.07 億美元 B 輪融資，加速穩定幣支付擴張
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香港穩定幣支付平臺 RedotPay 完成 1.07 億美元 B 輪融資，Goodwater 領投，Pantera、Circle Ventures 和 Circle Ventures 等參投，本輪超額認購，全部為股權融資；
平臺年化支付規模超 100 億美元，年化收入超 1.5 億美元，已實現盈利；覆蓋 100 多個市場、600 萬用戶，資金將用於產品、合規牌照及併購擴張；
RedotPay 提供穩定幣支付卡、跨境代付通道、多幣種錢包賬戶及自建 P2P 市場，面向加密原生與非加密用戶，主打即時、可預期、跨境的資金流轉體驗。
為什麼重要
RedotPay 在高增長同時實現盈利，證明穩定幣支付已具備規模化商業可行性。資本持續加碼，顯示穩定幣正從「跨境替代方案」演進為全球支付基礎設施。RedotPay 的增長說明 「美元穩定幣 + 本地消費」模式在新興市場具備強需求與規模化潛力。
Tether 收購尤文被拒，球迷代幣 JUV 暴跌超 13%
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Tether 提出 11 億歐元全現金收購遭拒後，尤文球迷代幣 JUV 自高點回落逾 13%，而尤文上市股票上漲約 14%，走勢明顯分化；
JUV 下跌更多反映情緒與預期回吐，股價上漲則體現傳統市場對 21% 溢價收購信號的正向定價；
Tether 已持有尤文 11.53% 股份，擬收購 Exor 所持 65.4% 控制權並承諾追加 10 億歐元投資，但被明確拒絕。
為什麼重要
事件凸顯了球迷代幣並非股權資產，其價值與公司治理、收購結果的關聯度有限、波動更高。對 Tether 而言，收購尤文將強化機構化形象與全球品牌觸達；但此次受挫顯示，加密資本的資金實力並不等同於歐洲足球體系的制度性認可。
新品速遞
StraitsX 將把新元與美元穩定幣引入 Solana，支持即時外匯兌換
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加密基礎設施公司 StraitsX 計劃於 2026 年初在 Solana 上線新元穩定幣 XSGD 和美元穩定幣 XUSD，實現 SGD ↔ USD 的鏈上即時兌換，形成鏈上外匯交易場景；
XSGD 將成為 Solana 首個新元穩定幣，填補亞洲主流法幣空白；
結合 Solana 的高速、低費特性及其 x402 支付標準，XSGD/XUSD 特別適用於 AI 自動支付、微支付、DeFi、跨境結算等機器驅動經濟場景。
為什麼重要
該舉措把穩定幣從「單一貨幣結算」推進到「鏈上外匯層」，使 Solana 具備多法幣實時兌換能力，有利於跨境支付、DeFi 與 AI 自動化經濟發展，也強化其作為全球支付基礎設施的定位。
Exodus 攜手 MoonPay 發行美元穩定幣，佈局自託管支付
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加密錢包公司 Exodus 將與 MoonPay 推出全額儲備美元穩定幣，預計 2026 年 1 月上線，於其錢包內的支付功能Exodus Pay；
該穩定幣由MoonPay 負責發行與管理，並由穩定幣基礎設施商M0提供支持；Exodus 側重分發、用戶體驗與自託管錢包場景；
穩定幣發行方進一步擴展到錢包公司，與Circle、PayPal、Fiserv形成同類陣營，顯示穩定幣正向前端應用層下沉。
為什麼重要
穩定幣市場的競爭焦點正從發行環節延伸至用戶入口與支付體驗層面。錢包 + 穩定幣的組合，使穩定幣逐漸走向更廣泛的日常消費應用。
Tempo 推出原生交易類型，穩定幣支付與企業級交易能力上鍊
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Tempo 推出「Tempo Transactions」原生交易，支持穩定幣付費、批量併發、定時交易、手續費代付及生物識別登錄；
該交易類型在協議層內置批處理與原子執行，面向工資發放、商戶結算、訂閱等場景；
Crossmint、Fireblocks、Privy、Turnkey 等基礎設施商已集成，降低企業上鍊支付門檻。
為什麼重要
Tempo 將傳統金融級支付能力直接引入區塊鏈底層，使穩定幣從可轉賬資產升級為可規模化支付工具，有望加速企業與金融機構採用鏈上支付體系。
市場採用
摩根大通將 JPMD 引入 Base 鏈，銀行存款首次深入公鏈
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摩根大通把代幣化銀行存款 JPMD 從自有鏈擴展至 Coinbase 二層 Base，在受控前提下進入公共區塊鏈；
JPMD 是銀行存款的鏈上映射、可計息，監管屬性不同於穩定幣；
當前用於鏈上結算、保證金與抵押，滿足機構在公鏈上的合規資金需求。
為什麼重要
這是銀行體系的「防禦性上鍊」，在穩定幣擴張前，將存款這一核心貨幣形態延伸到公鏈。未來鏈上資金將呈現穩定幣與代幣化存款並存、分工協作的格局。
Visa 成立穩定幣諮詢業務，助力銀行與企業制定鏈上支付戰略
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Visa 在其諮詢部門推出「穩定幣諮詢業務」，為銀行、金融科技、商戶等提供培訓、市場分析、戰略規劃與技術支持；
Visa 年化穩定幣結算量已達 35 億美元，並支持逾 40 國、130 餘個穩定幣關聯髮卡項目，部分客戶已開始評估穩定幣在支付體系中的角色；
早期客戶包括 Navy Federal、VyStar 與 Pathward，重點探索跨境支付與 B2B 結算等實際場景，而非加密原生試驗。
為什麼重要
支付巨頭將穩定幣納入正規諮詢與解決方案體系，標誌穩定幣正從「加密工具」走向主流金融基礎設施，有望加速銀行與大型企業的鏈上化轉型並擴大美元數字流通規模。
Ramp 實現穩定幣直付紙質支票，穩定幣接入企業財務體系
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面向企業的金融科技公司Ramp 穩定幣負責人發佈推文稱完成了 USDC→紙質支票→銀行賬戶的真實支付路徑，或為首例；
穩定幣作為企業資金來源接入，無需改變收款方依賴支票的既有習慣；
將區塊鏈資金接入美國最傳統的支付軌道（紙質支票），本質上是穩定幣對傳統金融基礎設施的「反向兼容」。
為什麼重要
在會計、法律、政府、醫療等高度依賴支票的場景中，Ramp 讓穩定幣以後臺資金層形態滲透企業支付體系。這表明穩定幣並非替代傳統軌道，而是為 ACH、電匯與支票供血，悄然接管「錢從哪裡來」的核心環節。
日本 SBI 將聯合 Startale 推出日元穩定幣，瞄準機構結算
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日本金融巨頭 SBI Holdings 與區塊鏈公司 Startale Group 合作，計劃於 2026 年 Q2 推出日元錨定穩定幣，定位為面向全球結算和機構採用的合規型代幣；
穩定幣將由 SBI 旗下信託銀行 Shinsei Trust & Banking 負責發行與贖回，並通過合規交易平臺 SBI VC Trade 流通，體現了「銀行託管 + 持牌交易」的日本式合規路徑；
Startale 參與共建了索尼支持的 Soneium 網絡，並已發行美元穩定幣 USDSC，未來將與日元穩定幣共同構成 雙幣穩定幣棧。
為什麼重要
這是日本大型金融集團主導的本幣穩定幣項目，顯示日元穩定幣正從試點走向金融基礎設施層，為日本在代幣化資產與鏈上結算競爭中佔據主動鋪路。
SoFi 推出銀行發行穩定幣 SoFiUSD，瞄準機構結算基礎設施
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SoFi 通過旗下持牌國家銀行SoFi Bank發行美元穩定幣 SoFiUSD，SoFi Bank 受OCC 監管、FDIC 保險，SoFiUSD1:1 現金全額儲備，資金可直接存放在美聯儲賬戶，降低流動性和信用風險，並可將部分收益分享給合作方或持幣者；
SoFiUSD 部署在以太坊，面向銀行、金融科技和企業提供 7×24 小時近實時結算；
SoFi 允許合作方直接使用 SoFiUSD，或發行白標穩定幣接入其結算體系。
為什麼重要
這是美國全國性銀行首次在公有鏈上發行穩定幣，標誌穩定幣正從「加密產品」升級為受監管金融基礎設施，加速傳統銀行體系向鏈上結算遷移。
JPMorgan 推出以太坊鏈上代幣化貨幣基金，自投 1 億美元
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JPMorgan 資產管理部門上線代幣化貨幣基金 MONY（My OnChain Net Yield Fund ），運行於以太坊，JPMorgan 自投 1 億美元啟動，合格投資者起投額為 100 萬美元；
MONY 允許以現金或 USDC 申贖，投資者在「錢包」中持有代幣化基金份額，收益按日計提；底層資產為短期低風險債券；
繼 BlackRock 等金融機構後，摩根大通入場代表華爾街代幣化加速，該模式縮短結算時間、降低運營成本，並可作為鏈上抵押品使用。
為什麼重要
Genius Act 穩定幣監管框架落地後，，顯示主流金融正將「利率 + 鏈上結算」納入核心產品體系，有望重塑資金在加密生態的流動方式並推動機構級鏈上金融基礎設施成型。
盈透證券支持穩定幣入金，應對零售交易競爭加劇
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盈透證券（Interactive Brokers）允許美國散戶用穩定幣為經紀賬戶入金；
功能將分階段向合資格用戶開放，資金可直接來自加密錢包而非銀行；
公司曾投資穩定幣基礎設施商 ZeroHash，並考慮發行自有穩定幣。
為什麼重要
傳統券商正將穩定幣納入核心資金通道，以降低轉賬摩擦、對抗加密原生平臺競爭。這標誌著穩定幣正從支付與結算工具，進一步滲透進主流證券交易體系。
阿聯酋最大加油零售商 ADNOC 在近千站點支持穩定幣支付
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阿布扎比國家石油公司零售部門（ADNOC Distribution）將接受阿聯酋穩定幣AE Coin，覆蓋阿聯酋、沙特和埃及近980 座加油站，可用於加油、便利店和洗車服務；
用戶可通過 Al Maryah Community Bank 的 AEC Wallet 在加油、便利店和洗車場付款；
AE Coin 為阿聯酋央行許可的首個穩定幣，與迪拉姆 1:1 錨定。
為什麼重要
這是主權背書數字資產進入高頻、線下日常消費場景的重要案例，驗證了區塊鏈支付在實體零售中的可行性，或推動中東地區對合規穩定幣的採用，加速數字支付與傳統能源零售融合。
YouTube 支持美國創作者以 PayPal 穩定幣 PYUSD 收款
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美國 YouTube 創作者可選擇以 PayPal 發行的美元穩定幣 PYUSD 接收收入；
該功能基於 YouTube 與 PayPal 的既有合作，PayPal 已向部分批量付款對象提供穩定幣結算；
PYUSD 市值約 39 億美元，YouTube 過去四年向創作者支付超 1000 億美元。
為什麼重要
YouTube 引入穩定幣結算，意味著穩定幣首次大規模進入主流內容平臺的創作者支付體系，強化其「支付工具」屬性，也為穩定幣在全球平臺型經濟中的應用打開新空間。
宏觀趨勢
美銀：美國銀行業正邁向多年期鏈上化轉型
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美國貨幣監理署（OCC）向多家數字資產機構發放有條件信託銀行牌照，加速加密納入銀行體系；
FDIC 與美聯儲將依據《GENIUS 法案》推進穩定幣資本、流動性與審批規則；
摩根大通、星展銀行已在公有鏈與許可鏈測試代幣化存款與鏈上結算。
為什麼重要
美銀認為，監管從「討論」轉向「落地」，正在把穩定幣與代幣化存款拉入合規銀行體系。銀行不再旁觀加密，而是被制度性推動走向鏈上資產與支付，開啟一輪長期的金融基礎設施遷移。
摩根大通：穩定幣難破萬億美元，2028 年或僅 5000 億規模
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摩根大通（JPMorgan）預計到 2028 年穩定幣總市值約 5000 億–6000 億美元，遠低於萬億美元預期；
認為當前穩定幣需求仍主要來自加密交易、衍生品與 DeFi，而非真實世界支付場景。2025 年穩定幣新增約1000 億美元，其中USDT 與 USDC貢獻了大部分。僅今年，衍生品交易所的穩定幣持有量就增加約 200 億美元；穩定幣更多被當作交易抵押品和閒置現金，而非支付貨幣；
銀行推動代幣化存款、央行數字貨幣（CBDC）及 SWIFT 鏈上方案（可能鞏固銀行在跨境結算中的角色），將分流穩定幣需求。
為什麼重要
穩定幣的未來不取決於「支付用得多不多」，而在於是否能成為長期資金沉澱層。若支付更多提升的是流轉速度而非存量，穩定幣將面臨來自銀行代幣化存款與 CBDC 的結構性競爭。摩根大通認為未來的場景是 穩定幣 + 銀行代幣化存款 + CBDC並存分工，而穩定幣規模將隨整體加密市場增長，而非獨立爆發。
黃金穩定幣規模逼近 40 億美元，鏈上避險需求升溫
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黃金錨定穩定幣總市值已超 40 億美元，較 2025 年初約 13 億美元接近三倍增長，鏈上「避險資產」需求顯著上升；
Tether Gold（XAUt）市值約 22 億美元，佔據市場一半，Paxos Gold（PAXG）約 15 億美元，兩者合計近九成；
2025 年金價累計上漲約 66%，在宏觀不確定性、地緣政治緊張和持續通脹預期下，推動資金同時流向實物黃金與代幣化黃金。
為什麼重要
黃金穩定幣顯示加密資金正主動擁抱傳統避險資產，並選擇「留在鏈上」。這意味著穩定幣不再只錨定法幣，也正成為連接宏觀避險資產與鏈上金融的重要通道，拓寬了加密資產的風險對沖維度。
阿聯酋將資產代幣化上升為國家戰略，重塑經濟基礎設施
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阿聯酋不止監管代幣化，而是將其嵌入房地產、貿易金融、碳信用等核心經濟體系；
迪拜 VARA 設立「資產參考型虛擬資產（ARVA）」，將現實資產代幣化納入正式金融監管；
多部門已實際落地應用，如區塊鏈房地產登記，取代冗長傳統流程。
為什麼重要
阿聯酋把代幣化視為「數字時代的基礎設施」，而非金融試驗，率先實現從規則到部署的跨越。這種「先建體系、再實時監管」的路徑，正將其打造為全球代幣化經濟的樣板，也可能輸出新的監管範式。
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