以太坊在週末短暫展現出強勁的上漲勢頭後，正試圖重返 3000 美元關口。買家一度成功推高價格，但上漲動能難以持續，ETH在關鍵心理Threshold下方依然脆弱。隨著波動性收窄，市場信心似乎較為脆弱。許多分析師越來越傾向於預測價格下跌，認為近期的反彈缺乏持續的上漲動力，不足以推動整體結構重回持續上升趨勢。
鏈上數據有助於解釋這種猶豫。根據 CryptoQuant 最近的一份報告，以太坊的未實現淨盈虧 (NUPL) 指標仍為正值，最新讀數在 0.22 左右徘徊。這表明，ETH持有者平均仍持有未實現的收益，但這些收益相對較少。
從歷史數據來看，這一區域通常代表的是“信念”或謹慎Optimism階段，而非狂熱階段。換句話說，市場既沒有處於恐慌狀態，也沒有過熱狀態。
以太坊目前的走勢正處於一個轉折點。投資者不再盲目拋售，但也並未積極追漲。由於仍有獲利空間，市場情緒也較為複雜，以太坊的下一步走勢可能取決於買家能否重拾信心並消化持續的拋售壓力。在此之前，市場仍處於希望與猶豫交織的狀態。
外匯流出發出戰略重新定位信號
根據 Arab Chain 的報告，將以太坊的 NUPL 數據與幣安交易所的淨流量指標相結合，可以更清晰地展現當前的市場動態。近期數據顯示，以太坊交易所的淨流量持續偏向淨流出，頻繁出現的負值表明從幣安提取的ETH數量超過了存入的數量。這種現象通常伴隨著短期拋售壓力的降低，尤其是在 NUPL 讀數穩定為正的情況下。
值得注意的是，儘管存在資金流出，但未實現淨利潤並未出現大幅增長。在以往的週期中，未實現利潤上升期間的大量資金贖回往往伴隨著激進的獲利回吐和市場情緒的樂觀情緒。
如今這種模式已不復存在。相反，數據顯示，持有者選擇繼續持有而非退出。ETH似乎正從交易所轉移出去，用於長期存儲、質押或參與更廣泛的以太坊生態系統等目的，而非即將清算。
持續的資金外流與受控的NUPL水平之間的這種背離表明，市場環境結構更加健康。盈利依然存在，但並不過高，幣安面臨的拋售壓力仍然有限。
因此，出現由拋售引發的突發性回調的可能性降低。中期前景更多地取決於結構性和基本面發展，而非短期投機行為或市場情緒波動。
以太坊在關鍵拐點附近盤整
以太坊周線圖顯示，在經歷了數月劇烈波動，從接近 4800 美元的 2025 年高點下跌後，價格正試圖在 3000 美元至 3100 美元區域附近企穩。該區域已成為一個關鍵的技術轉折點，與上升的 200 周移動平均線緊密重合，而 200 周移動平均線歷來被視為長期趨勢的指標。ETH 目前的交易價格略高於該水平，表明多頭正在捍衛結構性支撐，但尚未獲得強勁的動能確認。
50周和100周移動平均線開始趨於平緩並在當前價格附近收斂，反映出強勁的上升趨勢正逐步過渡到盤整階段。這種盤整通常預示著更大幅度的單邊行情即將到來。值得注意的是，以太坊已經重新站上100周均線，但仍受制於50周均線，這凸顯了其重建持續上漲結構仍面臨挑戰。
與拋售階段的派發行情相比，成交量有所緩和，表明市場正經歷強制拋售而非積極吸籌。這印證了市場正在消化此前漲幅而非開啟新一輪上漲趨勢的觀點。
從結構角度來看，守住 2900 美元至 3000 美元區間可以維持長期上升趨勢。然而，如果未能重新站上 3300 美元至 3500 美元的阻力位， ETH將面臨長期盤整的風險。目前，價格走勢表明市場處於平衡狀態，而非出現明確的突破口。
題圖來自 ChatGPT，圖表來自 TradingView.com。
