作者：Coinbase Institutional
編譯：深潮TechFlow
我們的年度加密市場展望將深入探討未來一年內塑造加密經濟的各類因素。從對 BTC（比特幣）、ETH（以太坊）和 SOL（Solana）的詳細展望，到關於監管動態、市場結構和代幣化最新進展的全面分析，我們覆蓋了所有重要領域。此外，我們還深入解析了比特幣四年週期的影響、量子計算帶來的潛在風險，以及以太坊 Fusaka 硬分叉和 Solana Alpenglow 等重大平臺升級的深遠影響。
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亮點包括
- 謹慎樂觀：我們對美國經濟的韌性持謹慎樂觀態度，認為不斷提升的勞動生產率能夠在整體經濟數據放緩的情況下提供一定的緩衝。因此，我們認為2026年上半年（1H26）的加密市場更像是“1996年”而非“1999年”，但不確定性仍然較高。
- 監管進展：我們預計更清晰的全球監管框架將在2026年改變機構在戰略、風險和合規方面的應對方式。
- 機構採納：我們預測2026年將出現“DAT 2.0”模式，這一模式將超越簡單的資產積累，專注於主權區塊空間的專業交易、存儲和採購，並將其視為數字經濟的重要資源。
- 代幣經濟學 2.0：隨著協議逐漸向價值捕獲方向傾斜，我們觀察到一種新興的轉變，即從單純依賴敘事驅動的高波動性模式，逐步轉向與收入掛鉤的可持續模型。
技術變革
- 隱私需求：隨著機構採納的增加，我們預計零知識證明（ZKPs）和完全同態加密（FHE）等技術將會持續發展，同時鏈上隱私工具的使用也將顯著增長。
- AI × 加密貨幣：自主交易的智能代理系統需要開放且可編程的支付方式。像 x402 這樣的協議可以實現高頻微交易結算，並支持能夠啟動、治理和保護鏈上服務的智能代理。
- 應用專用鏈：儘管專用區塊鏈網絡的激增正在重塑加密基礎設施的競爭格局，但我們認為最終的發展方向將是一個具備原生互操作性和共享安全性的網絡化架構，而非一個由孤立系統組成的無盡網絡。
- 代幣化：原子化可組合性的優勢使得代幣化股票的快速增長前景極具吸引力。在許多情況下，這種模式下的DeFi風格貸款價值比（LTV）顯著高於傳統的保證金框架。
下一個大趨勢
- 加密衍生品的可組合性：隨著全球散戶投資者參與美國股市的趨勢持續上升，我們認為股票永續合約（equity perps）可能會成為新一代散戶交易者的首選，它結合了全天候交易的便利性與資本效率的優勢。
- 預測市場：預計隨著美國稅收政策的變化，2026年預測市場的交易量將進一步增長，這可能會吸引更多用戶進入這些與衍生品掛鉤的市場。我們認為，預測市場聚合器可能會成為主導的接口層。
- 穩定幣與支付：我們的隨機模型預測，到2028年底，穩定幣的總市值可能達到1.2萬億美元的目標區間。預計在跨境交易結算、匯款和工資支付平臺等新興用例中，穩定幣的應用將進一步增長。
我們認為加密行業正處於與金融核心深度融合的關鍵階段。要抓住這一機遇，需要在產品質量、合規性以及以用戶為中心的設計等方面實現卓越執行。通過專注於這些領域，我們可以確保下一波創新浪潮能夠惠及全球每一個人，隨時隨地暢享便利。
