Bitunix分析師：期權重押利率下行　美債與經濟敘事出現關鍵分歧

Followin消息，12月23日，近期美債期權市場出現罕見大額押注。CME數據顯示，3月到期的10年期美債期權未平倉合約一週內暴增300%，權利金規模高達8,000萬美元，交易員明確押註10年期美債收益率將在數週內回落至4%附近。該行為被視為市場對美聯儲後續降息路徑的「信任票」，亦顯示部分資金已提前布局利率下行行情。

值得注意的是，此類激進押註出現之際，美債收益率並未明顯轉弱，10年期收益率仍徘徊於4.15%上方，而美債波動率指標MOVE則降至四年低點，反映市場表面平靜、但方向性分歧正在積聚。期權到期時點緊扣1月FOMC會議後，使該部位高度敏感於政策措辭與就業數據變化。

宏觀層面，美國第三季GDP預計維持3%以上增速，表面仍顯強勁，但結構已顯露隱憂。消費動能更多集中於高收入族群，商業投資由AI與大型企業主導，而中低收入家庭承壓明顯，政府停擺與關稅影響亦對後續季度形成拖累。通脹回升與增長放緩的並存，使「高增長難以持續」成為市場共識。

Bitunix分析師：
當前市場正在同時交易兩條敘事——短期經濟數據尚具韌性，但中期政策重心正向寬鬆傾斜。大額期權押注反映的並非對經濟立即衰退的判斷，而是對「利率拐點先於增長轉折」的預期。若就業或通脹邊際降溫被確認，美債收益率的快速下修可能成為下一階段資產重定價的核心觸發點。