研究機構 Sentora Research 近日發布最新市場展望指出，儘管比特幣（BTC）在 2025 年底仍受短期波動影響、價格徘徊在 9 萬美元以下，但多項結構性因素正同步醞釀，為 2026 年比特幣展開一波「持續性上漲行情」奠定基礎。
該機構認為，隨著選擇權壓力解除、機構資金透過 ETF 大規模進場，以及地緣政治風險降溫，比特幣有機會在 2026 年突破 15 萬美元。
史上最大選擇權到期，壓抑因素即將消散
Sentora Research 指出，2025 年 12 月 26 日，比特幣將迎來史上規模最大的選擇權到期日，名目價值約達 240 億美元，主要集中於 Deribit 等衍生性商品平台。由於大量未平倉部位集中在 10 萬美元以上的履約價，市場在到期前受到做市商避險操作影響，價格波動被放大，也成為近期比特幣走勢偏弱的重要原因。
不過，Sentora Research 強調，從歷史經驗來看，大型選擇權到期後，市場往往將會迎來「壓力釋放期」。隨著交易商不再需要為避險而持續賣出現貨，比特幣潛在買盤有望重新浮現。該機構認為，這將為 2026 年第一季創造有利條件，比特幣有機會重新站上 10 萬美元關卡。
一月效應發酵，機構資金配置成關鍵動能
報告同時指出，現貨比特幣 ETF 的出現，已徹底改變機構投資人參與加密市場的方式。2025 年，美國上市 ETF 的資金流入規模創下歷史新高，顯示比特幣已經逐步被視為主流資產配置的一環。
Sentora Research 特別點名「一月資產再配置效應」：每年年初，退休基金、捐贈基金與大型資產管理機構，往往會依據年度投資授權與風險預算重新配置投資組合。該機構指出，若比特幣在投資模型中占比提升至 1% 至 5%，將帶來相當可觀的買盤動力。
回顧 2025 年初，比特幣曾在單日吸引超過 9 億美元的資金流入。Sentora Research 認為，若比特幣在選擇權到期後的表現優於美股指數，機構資金配置速度可能進一步加快，推動價格於 2026 年中期挑戰 12 萬美元以上水準。
烏克蘭局勢若降溫，風險資產有望全面受惠
除了市場結構與資金面因素，Sentora Research 也點出地緣政治可能成為比特幣的重要「順風」。報告指出，俄烏衝突長期推升能源價格與全球不確定性，對風險資產形成壓力，但近期各方釋出的談判訊號顯示，2026 年初出現突破性進展的可能性正在升高。
若局勢趨緩，不僅有助於降低通膨與油價壓力，也可能為全球貨幣政策創造更寬鬆的空間。Sentora Research 認為，地緣政治風險溢價一旦下修，市場資金將更願意流向高風險、高成長性的資產，包括加密貨幣在內，比特幣價格可能因此額外獲得 20% 至 30% 的上行空間。
2026 年多頭條件逐步到位，但仍需留意風險
整體而言，Sentora Research 認為，選擇權到期後的市場重置、一月機構資金流入，以及宏觀環境改善，三者將在時間點上相互呼應，形成對比特幣相當有利的「多頭組合拳」。
不過值得注意的是，該機構也提醒，仍需留意地緣政治談判延宕、金融市場流動性收緊等潛在風險，但在基準情境下，2026 年比特幣價格突破 15 萬美元並非過於激進的預測。Sentora Research 總結指出，若上述條件順利實現，比特幣有望迎來一波結構性、而非短期投機性的上漲行情。
