今年，加密市場變得更加成熟，不再是試驗場，而是在大型機構的參與、更完善的法律法規以及上漲的宏觀經濟壓力下逐漸成形。
隨著加密貨幣行業邁向 2026 年，其未來發展方向將取決於哪些資產能夠“繞過機構審查”，以及經濟衰退風險、貨幣政策轉變和穩定幣浪潮如何繼續重塑加密在鎂為中心的金融秩序中的地位。
機構投資促使加密市場的整合。
2025 年全年，BeInCrypto 採訪了經驗豐富的投資者和頂尖經濟學家，以評估加密行業的未來以及這個以不確定性著稱的領域將面臨的挑戰。
《創智贏家》投資者凱文·奧利裡 (Kevin O'Leary) 的觀點很簡單：當機構資本流入時，加密將不再是無休止的代幣追逐，而是會逐漸專注於有限的資產類別，足以吸引長期配置。
他以自己為例。奧利裡此前對加密持懷疑態度，但隨著法律框架日趨清晰，他決定進入這個市場。
最初，這位億萬富翁選擇購買多種加密貨幣，他的投資組合中總共有27種代幣。後來，奧利裡意識到這太多了。目前，他只持有3種加密貨幣，他認為這足以滿足他的需求。
“如果你量化比特幣、以太坊和一種用於流動性的穩定幣的波動性……對我來說這就足夠了，”奧利裡在與 BeInCrypto 的一期播客節目中Chia。
奧利裡認為，每種資產類別都有其自身的Vai。他比特幣閱讀“通脹盾牌”，並經常將其比作數字黃金，因為它具有稀缺性和去中心化。
以太坊並非一種貨幣，而是一個面向新型金融體系的技術平臺，旨在通過技術創新實現長期發展。至於穩定幣，他持有它們主要是為了靈活提取/投資資金，而非為了盈利。
這種做法也體現了他對2026年的觀點——屆時監管將更加完善，機構投資者將更深入地參與其中，投資資本將主要集中在比特幣和以太坊這兩大支柱上。其他代幣在吸引長期資本流入方面將面臨巨大挑戰，大多隻能在市場邊緣徘徊。
屆時，加密投資將不再是短期交易，而是會逐漸轉向構建結構化投資組合——類似於傳統資產類別的管理方式。
但隨著投資者選擇範圍縮小，“誰控制加密貨幣體系”的問題變得更加複雜。
控制美元在鏈上的流動。
雖然像奧利裡這樣的人物選擇範圍較窄的投資組合，但希臘經濟學家、前財政部長亞尼斯·瓦魯法基斯指出了一種不同的趨勢。
在與 BeInCrypto 的播客節目中，他認為對加密貨幣基礎設施的控制正變得越來越嚴格，尤其是隨著穩定幣逐漸受到政府和企業的審查。
他指出，美國的新政策是一個轉折點：通過諸如《GENIUS法案》之類的法律，華盛頓正在鼓勵通過穩定幣來擴展鎂體系。穩定幣現在的目的不再是“推翻舊秩序”，而是成為保護現有金融體系的工具。
他還將此與所謂的“海湖莊園協議”聯繫起來，該協議旨在削弱鎂匯率，同時維持美元在全球支付領域的主導Vai。這種矛盾令他擔憂。
瓦魯法基斯警告說，這種模式本質上是將貨幣權力轉移到私人發行者手中，上漲了金融集中度的風險，同時下降了對公眾的問責制。這種風險不僅影響美國，而且隨著與鎂掛鉤的穩定幣擴散到其他經濟體，其後果將更加嚴重。
“目前，馬來西亞、印尼甚至歐洲的許多公司都在越來越多地使用Tether……這是一個巨大的問題。突然之間，這些國家的中央銀行……無法再控制貨幣供應。貨幣政策的執行能力下降，因此不穩定性上漲，”Varoufakis在BeInCrypto播客的一期節目中Chia。
展望 2026 年，他稱穩定幣是系統性的“轉折點”。
如果發生嚴重事件，可能會製作一波跨境金融危機， 暴露加密最大的弱點——不是其波動性，而是其與傳統金融機構日益加深的聯繫。
這些風險目前僅在穩定環境下存在於理論上。真正的考驗將在增長放緩、現金流收緊、市場開始出現裂痕時到來。
史蒂夫·漢克（Steve Hanke）——前總統羅納德·里根的經濟顧問——曾警告說，這樣的“壓力測試”即將到來。
經濟放緩背景下的市場韌性測試。
在本期BeInCrypto 播客節目中，約翰·霍普金斯大學的一位應用經濟學教授表示，美國經濟正接近衰退，但這並非由於通貨膨脹，而是由於政策不穩定和貨幣增長疲軟。
漢克認為，不穩定的關稅政策和上漲的聯邦預算赤字是影響投資和信心的主要因素。
“當這種情況發生時，想要投資新工廠或大型項目的投資者會猶豫不決，並表示‘我們應該等到情況更明朗後再做決定’。他們會暫停投資，”漢克解釋說。
隨著經濟形勢惡化，漢克預測美聯儲將繼續放鬆貨幣政策。
他沒有直接提及加密，但他的宏觀視角勾勒出了加密未來將面臨的背景。
歷史，流動性緊縮之後突然放鬆總是會暴露金融市場的弱點，尤其是在嚴重依賴槓桿的體系或信心容易動搖的體系中。
對於加密，這種影響是結構性的，而不僅僅是投機性的。
在經濟衰退風險加劇和政策不斷變化的背景，充滿挑戰的時期將揭示項目的真正實力。能夠長久生存的，未必是增長最快的項目，而是那些足夠穩健、能夠抵禦經濟萎縮的項目。
