湯姆·李大膽預測比特幣價格面臨兩大阻力——但仍有一條路可走。

湯姆·李最近表示，比特幣價格在2025年底前仍有可能突破10萬美元。這是一個大膽的預測，尤其是在比特幣價格橫盤整理、上漲動能疲軟的情況下。乍一看，市場似乎尚未做好準備。大額資金流入減弱，長期持有者正在拋售，價格走勢依然狹窄。

但比特幣還有一條路可走，或許能讓李的預測成為現實。這條路並不依賴於新的購買量，而是依賴於倉位佈局。

大資金和堅定信念持有者仍然是阻力。

Tom Lee 對比特幣價格的預測存在的第一個問題（CNBC 曾對此進行過報道）源於資金流動。

柴金資金流（Chaikin Money Flow，簡稱CMF）指標追蹤的是大型資本的流入或流出情況，目前該指標依然疲軟。12月17日至23日期間，比特幣價格小幅上漲，但CMF指標卻呈下降趨勢。這是一個看跌信號，表明即使價格堅挺，大型投資者仍在減少持倉。

12月21日之後，資本市場指數（CMF）也大幅下跌，跌幅超過200%，之後反彈約68%。反彈勢頭令人鼓舞，但CMF仍低於零。這意味著資本流入依然疲軟，而非強勁。

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第二個不利因素來自長期持有者。這些錢包歷來都是在後期而非早期出售。

過去一個月，長期持有者的淨持倉變化一直處於大幅負值。11月23日，長期持有者每天大約賣出97,800枚BTC。到12月23日，這一數字飆升至單日近279,000枚BTC，增幅高達185%。

這意味著持倉者的分配大幅增加。當大量資金流入和長期持有者都傾向於看跌時，持續上漲就變得困難。

比特幣達到 10 萬美元的唯一途徑

儘管面臨這些不利因素，比特幣並非沒有出路。但這條路卻取決於一種不太可能出現的力量。

市場嚴重偏向空頭。

從30天的清算圖來看，累計空頭清算槓桿接近34.1億美元，而多頭清算槓桿則接近21.4億美元。這種不平衡意味著超過60%的槓桿都押注於價格下跌。

這一點很重要，因為當買盤疲軟時，價格仍然可能像之前那樣通過強制平倉上漲。簡單來說，比特幣不需要新的買家，它需要的是空頭判斷失誤。

價格大幅上漲會迫使空頭頭寸平倉，從而引發自動買盤。即使潛在需求依然疲軟，這種買盤也可能引發進一步的拋售。

這是目前唯一可能實現快速上漲的現實機制。此外，拋售潮最集中的區域位於 88,390 美元至 96,070 美元之間。現在是時候看看BTC價格能否在這個區域內波動了。

決定湯姆·李觀點是否正確的比特幣價格水平

比特幣要突破特定價位，才會開始出現空頭擠壓。

第一個區域位於 91,220 美元附近。如果價格持續突破該區域，將會開始平倉低槓桿空頭頭寸。僅此一項就能改善短期上漲勢頭。

真正的觸發點在97,820美元附近。自11月中旬以來，該價位多次成為價格的瓶頸，並且與空頭清算最密集的區域重合。如果價格突破該價位，將使34.1億美元的空頭槓桿中的大部分面臨風險。

如果這種連鎖反應開始，比特幣無需大量資金流入或長期持有者的支持，就能迅速逼近 100,380 美元的心理關口。但這種可能性是不存在的。

如果比特幣未能重返 91,220 美元，並繼續橫盤整理，那麼 CMF 的疲軟態勢和長期持有者的拋售將佔據主導地位。在這種情況下，空頭擠壓將不會發生，湯姆·李預測的比特幣價格目標也將遙不可及。目前，比特幣正處於堅定拋售和槓桿持倉的兩難境地。

預測的成敗只取決於一件事：空頭是否被迫平倉。