我收到很多關於“監管套利”以及阿姆斯特朗為何因倡導放松管制而“自掘墳墓”的問題。 例如，就託管業務而言，2022年初美國證券交易委員會（SEC）發佈SAB 121指導意見時，Coinbase是最初的唯一贏家。它基本上壟斷了企業託管服務，可以隨意定價。 考慮到這與多個比特幣ETF產品的推出時間吻合，這推動了其驚人的盈利。 但隨著新政府上臺（部分歸功於Coinbase的遊說），該指導意見被撤銷，這為競爭打開了閘門。這些競爭者來自規模更大、更受尊敬的金融機構，而且這些機構沒有同樣的數據洩露記錄。 由於託管服務本質上是一種商品化服務（基本上類似於保險），利潤率自然會隨著競爭而壓縮。隨著時間的推移，這種情況會加劇，並對Coinbase的業績產生負面影響。 因此，儘管許多人情緒激動地論證 Coinbase 對整個加密貨幣生態系統的好處，但它卻從根本上扼殺了其最受追捧且此前利潤率最高的業務部門之一，這對其股東沒有任何好處。

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