美國ETF市場實現三冠王，BTC暴跌，XRP幣飆升

2025年，美國ETF市場創下歷史性的“三冠王”紀錄，資金流入量（1.4萬億美元）、新發行數量（超過1100只）和交易量（57.9萬億美元）均創歷史新高。這是自2021年以來，這三項指標首次同時創下紀錄。

標普500指數連續三年實現兩位數漲幅，推動了這輪上漲行情。但華爾街開始質疑：接下來會發生什麼？

2022年的幽靈

這一先例引人警示。在2021年三冠王之後的一年，由於美聯儲激進的加息政策，標普500指數暴跌19%。推動ETF資金流入的科技股上漲行情急劇逆轉，2022年資金流入和新發行數量均有所放緩。

兩者之間的相似之處顯而易見。2021年，科技股的狂熱推動了創紀錄的需求。2025年，人工智能領域的支出佔據主導地位，但質疑之聲卻日益高漲。自去年10月以來，由於華爾街質疑大型科技公司在人工智能領域的資本支出回報，標普500指數一直橫盤整理。

彭博資訊高級ETF分析師埃裡克·巴爾丘納斯警告稱：“由於今年ETF的表現似乎完美無瑕，所以你最好做好應對準備。”他認為，2026年市場波動或槓桿ETF暴跌可能會帶來“現實的衝擊”——GraniteShares的3倍做空AMD ETP已經展現了這種風險，該ETF在10月份單日暴跌88.9%並被強制平倉。

加密貨幣ETF輪動

在大範圍的 ETF 熱潮中，加密貨幣基金卻呈現出截然不同的局面。

儘管回報率為-9.6%，貝萊德旗下的IBIT仍吸引了254億美元的資金流入——在前十大資金流入股中，它是唯一一隻表現為負值的ETF。巴爾丘納斯稱之為“嬰兒潮一代的HODL持有教學”。但比特幣從10月份的高點下跌30%後，形勢急轉直下。IBIT連續五週出現資金流出，總額達27億美元。以太坊ETF緊隨其後，在12月份也連續七天出現資金流出，總額達6.85億美元。

新推出的競爭幣ETF則呈現出截然相反的趨勢。11月13日上市的美國現貨XRP ETF連續28個交易日實現淨流入，這一成績在當時的加密貨幣ETF中無人能及。累計流入資金達到11.4億美元，且無資金流出。然而，其日均流入量（大多在1000萬至5000萬美元之間）與比特幣ETF相比仍然相形見絀，後者在早期階段經常吸引5億美元甚至更多的資金流入。

儘管 Solana ETF 的價格下跌了 53%，但Solana ETF 仍吸引了 7.5 億美元的資金——不過與XRP不同的是，它們在 11 月下旬和 12 月初經歷了幾次資金流出。

12 月份的走勢進一步鞏固了這一輪輪動。截至 12 月 24 日，比特幣 ETF 市值縮水 6.29 億美元，以太坊市值縮水 5.12 億美元；XRP)市值增加 4.7 億美元，Solana ) 市值增加 1.32 億美元。

結構性轉變還是暫時性調整？

支持結構性變革的人士指出，監管政策的明確性至關重要——XRP 與美國證券交易委員會 (SEC) 的訴訟已於 8 月以 1.25 億美元的和解金告終，SEC 將其歸類為非證券。實用性方面的說法也越來越受到關注：XRP 的跨境支付功能和 Solana 的 DeFi 生態系統提供了超越“數字黃金”的應用前景。

懷疑論者警告稱， XRP和SOL的持續資​​金流入可能反映了新ETF發行時常見的“蜜月效應”。儘管ETF資金流入創下紀錄，但XRP仍比7月份的峰值低50%， SOL自10月份以來已下跌53%——這種脫節現象被一些人歸因於年底獲利回吐以及巨鯨拋售持倉抵消了機構需求。

2026年展望

目前仍有數十份加密貨幣 ETF 申請等待美國證券交易委員會的審查，預計 2026 年將有更多競爭幣產品問世。

ETF市場的“完美之年”將與回調預警一同被人們銘記。但加密貨幣ETF的輪動表明，機構投資者正變得更加挑剔——他們不再青睞比特幣和以太坊，而是轉向監管清晰、具有實際應用價值的資產。這一趨勢能否持續，將是判斷整個市場走向的關鍵指標。

這篇文章《美國 ETF 市場實現三冠王，而BTC暴跌，XRP飆升》最初發表於BeInCrypto網站。