2024年減半後，礦業公司盈利能力或將惡化……到2026年，礦業公司將利用人工智能和高性能計算技術轉型其結構。
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今年挖礦利潤率大幅下降。算力下降和能源成本上漲同時發生，使得僅靠挖礦難以維持盈利。儘管擁有充足的現金儲備和融資渠道，一些上市礦業公司也難以僅依靠挖礦業務獲得穩定的利潤。
在這些壓力下，礦業公司正在加速向人工智能和高性能計算（HPC）轉型。那些已經擁有大規模電力和冷卻基礎設施的礦工，在利用日益增長的人工智能和數據中心計算需求方面具有結構性優勢。因此，礦業公司正在重新定義自身，不再侷限於比特幣挖礦，而是轉型為數字基礎設施提供商。
在當前的挖礦週期中（該週期將持續到明年），效率和收入多元化已成為生存的關鍵因素。由於區塊獎勵固定為 3.125 個比特幣，獲取低成本能源和進入交易費市場正成為決定礦公司競爭力的關鍵因素。
與此同時，礦業公司的財務策略也在發生變化。許多上市礦工將比特幣視為戰略性資產負債表資產，而非短期拋售，以期在價格上漲時獲得槓桿效應。然而，這也加劇了比特幣價格波動期間的財務波動性。
採礦業仍然是資本密集型行業，需要持續的資金投入，用於設施建設、數據中心擴建和償還債務。因此，一些公司開始採用股權融資，而股東權益稀釋的風險仍然是投資者在2026年之前必須密切關注的一個不確定因素。
總而言之，2024 年比特幣減半後，比特幣挖礦行業已進入結構重組期，不再僅僅圍繞算力展開競爭。向人工智能和高性能計算 (HPC) 轉型、採用節能運營策略以及建立穩定的財務結構，預計將成為決定哪些挖礦公司能夠在 2026 年後生存下來的關鍵標準。
記者 Jeong Ha-yeon yomwork8824@blockstreet.co.kr
