到 2025 年， Solana和 Hyperliquid 將在鏈銷售中佔據主導地位。

Solana和 Hyperliquid 是 2025 年收入最高的兩個區塊鏈網絡，甚至超越了以太坊等大型生態系統。

數據顯示，到 2025 年，鏈上價值將轉向以處理速度和訂單執行質量為優化目標的網絡，而不是僅僅依賴於 TVL增長或媒體報道。

儘管 TVL 數據持平， Solana仍有望在 2025 年實現營收領先。

Solana預計在 2025 年將創造 13 億鎂的收入，並保持其第一的位置，而 TVL 則主要在 70 億至 120 億鎂範圍內波動。

根據 CryptoRank 的數據， Solana從 2025 年初開始實現了 13 億鎂的收入，在所有區塊鏈中排名第一，而 Hyperliquid 以 8.16 億鎂位居第二。同期，儘管以太坊擁有更大的資本基礎和流動性，但其收入僅為約 5.24 億鎂。

根據DeFi數據，預計Solana在2025年的TVL（總價值）將保持相對平穩，在70億美元至120億鎂之間波動。儘管缺乏可持續的TVL擴展趨勢，但交易量依然很高，並在年中出現了一些顯著的上漲。

“穩定的TVL但高交易量”表明， Solana並非依賴流動性上漲來推動手續費增長，而是通過提高每單位鎖定資金的收益來製作增長。DEX、消費者應用程序、memecoin交易以及DePIN相關活動的高頻交易被認為是手續費轉換的直接來源。

SOL 的社交情緒數據顯示波動性顯著，經常在正面和負面之間搖擺，且很多時候接近中性。然而，這些情緒波動並未對用戶使用量或收入產生明顯影響，這表明用戶需求更多地是基於“使用情況”而非“故事內容”。

Hyperliquid 展示了一種專門針對衍生品的執行模型。

Hyperliquid 是一個專門的衍生品交易平臺，但預計到 2025 年仍將產生 8.16 億鎂的收入，超過許多通用 Layer-1 和 Layer-2 平臺。

Hyperliquid 的設計初衷是作為一個專門的衍生品交易平臺，而非一個多用途區塊鏈。即便如此，Hyperliquid 預計 2025 年的收入仍將超過大多數大型 Layer-1 和 Layer-2 網絡，這進一步印證了“執行效率”和交易活躍度可能比被動流動性深度更為重要的觀點。

Hyperliquid 的 TVL數據顯示，鎖定資本從年初的約 20 億鎂上漲超過 60 億鎂的峰值，隨後有所回落並穩定在 41 億鎂左右。儘管較峰值有所下降，但 TVL 仍約為年初的兩倍，這意味著儘管市場環境發生變化，資本仍然保持相對“安全”。

Hyperliquid 的收入相對於其自身資本基礎而言仍然很高。從數據中可以直接解讀出，手續費收入並非僅僅來自零星的交易量激增，而是由持續的交易活動支撐。

下半年，圍繞HYPE的社交媒體情緒有所下降，趨於中性或略微負面。然而，TVL（總觀看人數）或收入並未出現相應的“暴跌”，這表明即使市場情緒不太樂觀，用戶仍然依賴該平臺。

2025 年鏈上價值優先考慮吞吐量和執行質量。

2025 年的數據顯示，優先考慮吞吐量和執行的網絡比依賴高流動性但活動較少的網絡更能獲取鏈上保值性。

2025 年的整體格局點擊了一個關鍵轉變：鏈上價值正日益被那些針對交易執行和吞吐量進行優化的網絡“捕獲”，而不再僅僅基於總鎖定價值 (TVL) 的大小。務實的理解是，收入反映了實際的交易活躍度，而能夠更高效地將交易活躍度轉化為手續費的網絡正在湧現。

Solana代表“多用途”平臺，涵蓋廣泛的應用領域，並具備強大的交易能力。Hyperliquid 則代表“專業化”平臺，幾乎完全專注於高強度衍生品交易。儘管定位不同，但與競爭對手相比，兩者在將運營轉化為收入方面都表現出顯著優勢。

結論：資本效率和可持續利用佔據主導地位。

Solana和 Hyperliquid 在收入方面的優勢表明，到 2025 年，執行質量和可持續使用將比上漲TVL 或社交情緒波動更重要。

從數據中可以得出兩個一致的提取：（1）性能質量和穩定的需求比持續上漲的總鎖定價值或社交媒體情緒更能推動鏈上收入；（2）隨著資本效率成為一個更清晰的區分標準，持續將活動轉化為費用的網絡可以繼續超越規模更大但“生產力”較低的系統。

常見問題解答

到 2025 年，哪條區塊鏈將創造最高的收入？

根據公佈的數據， Solana預計將在 2025 年以 13 億鎂的收入領先，超過同期 Hyperliquid（8.16 億鎂）和以太坊（5.24 億鎂）。

儘管Solana 的總觀看人數 (TVL) 沒有顯著上漲，為什麼其收入仍然領先？

Solana的總鎖定價值 (TVL) 主要在 70 億至 120 億鎂之間波動，但交易量依然居高不下。這表明，在強勁的實際需求和高交易頻率的驅動下，該網絡每單位鎖定資本產生的收益更高。

Hyperliquid 是區塊鏈還是交易平臺？

Hyperliquid 被描述為一個專門的衍生品交易平臺，而非通用區塊鏈。儘管其定位專業化，但該網絡仍然通過持續的衍生品交易業務產生可觀的收入。

Hyperliquid 的 TVL 在 2025 年會如何波動？

Hyperliquid 的總鎖定價值 (TVL) 從年初的約 20 億鎂上漲到超過 60 億鎂的峰值，然後下降並穩定在近 41 億鎂。儘管有所調整，但 TVL 仍然大約是年初的兩倍。

2025 年“鏈上保值性”趨勢告訴我們什麼？

數據顯示，優先考慮吞吐量和執行質量的網絡能夠更有效地產生費用，其表現優於那些依賴高流動性但被動獲取費用的網絡。換句話說，實際交易活動以及將這些活動轉化為費用的能力正變得越來越重要。