特朗普執政時期與拜登執政時期：誰對加密貨幣的幫助最大？

在加密貨幣行業，很少有話題比政治更能引發分歧。唐納德·特朗普常被稱為“美國首位加密貨幣總統”，而拜登政府則因對該行業抱有敵意而臭名昭著。

但當拋開花言巧語，以市場數據取而代之時，情況就變得更加複雜。關鍵問題不在於哪個政府對加密貨幣的言論更積極，而在於比特幣最終在哪個政府的領導下表現更好。

比特幣表現：數據清晰地說明了一切

在2024年美國總統大選中，特朗普將自己定位為支持加密貨幣的候選人，誓言要讓美國成為“世界加密貨幣之都”。他承諾停止反加密貨幣行動，限制美國證券交易委員會（SEC）的打擊力度，並且，用他自己的話說：

“結束JOE·拜登對加密貨幣的戰爭，我們將確保加密貨幣的未來和比特幣的未來將在美國締造。”

這提振了市場Optimism，並點燃了人們對牛市的希望。然而，到了2025年底，比特幣卻下跌了近5%。

相比之下，在拜登擔任總統的第一年，全球最大的加密貨幣上漲了約 65%。2022 年表現有所減弱，但隨後幾年勢頭恢復。

比特幣強勁反彈，2023 年上漲約 155%，2024 年又上漲 120.7%。

一位分析師在分析特朗普的第一任總統任期時指出，這是歷史上“最大的加密貨幣牛市”，在此期間，加密貨幣總市值從他任期開始到結束增長了約 115 倍。

“拜登的任期從始至終回報率為4.5倍，即使在最糟糕的時期，也從未低於其任期年初的回報率。特朗普的第二個任期目前低於年初的回報率，但還有3年時間，”這位匿名分析師寫道。

特朗普時代的比特幣

那麼今年究竟發生了什麼？單憑2025年的預期收益無法理解這次回調。

1月份，比特幣整體勢頭強勁。在特朗普就職典禮前夕，BTC價格飆升至10.9萬美元以上，創下當時的歷史新高。監管方面也有進展，美國證券交易委員會（SEC）成立了一個工作組，旨在為數字資產提供透明的監管框架。

然而，特朗普接下來的舉措抹去了所有這些成果。在他宣佈對歐盟加徵關稅，並在解放日進一步擴大關稅範圍後，加密貨幣市場與股票市場一同下跌。

值得注意的是， 暫停交易的公告促使市場出現小幅反彈。這凸顯了市場對宏觀經濟發展的敏感性，並預示著市場波動性將加劇。

與此同時，隨著各州比特幣儲備計劃的推進和機構參與度的提高，比特幣的普及率持續上升。比特幣價格也持續走高，從4月到7月連續四個月實現正收益。

在此期間的一個關鍵趨勢是數字資產庫（DAT）的出現。上市公司越來越多地開始採用比特幣作為儲備資產，遵循Micro（Strategy）推廣的策略。

比特幣受益於這一轉變，許多專家認為，機構參與可以幫助降低波動性，並標誌著該資產在傳統金融領域走向成熟。

隨著信心增強，風險偏好和槓桿使用也隨之上升。高風險、高槓杆交易者引起了廣泛關注。宏觀經濟方面，美聯儲在9月份大幅降息，這再次提振了風險資產。

比特幣在 10 月份繼續創下歷史新高，10 月 6 日達到 125,761 美元的峰值。許多人預測比特幣還有進一步上漲的空間，目標價位在年底前達到 185,000 美元至 200,000 美元之間。

這種Optimism得到了有利的宏觀經濟催化劑以及比特幣在第四季度歷史性強勁表現的支持。

據BeInCrypto報道， 10月11日，特朗普宣佈對中國商品加徵100%關稅，導致市場下跌。超過190億美元的槓桿頭寸被清零，給許多交易員造成了重大損失。

接下來的幾個月裡，整體經濟低迷的局面持續下去，槓桿作用加劇了這種低迷。

“這似乎也是一次結構性和機制性的下滑。一切始於10月中下旬的機構資金外流。11月的第一週，加密基金的資金流出高達12億美元。問題在於，在這些資金外流中，槓桿水平過高……過高的槓桿水平導致了市場似乎過度敏感，”《科貝西通訊》在11月發表的文章中寫道。

根據 Coinglass 的數據，比特幣在 11 月份下跌了 17.67%，本月至今又下跌了 1.7%。

從比特幣ETF到山寨幣：監管變化與市場反應

特朗普政府和拜登政府在幾個關鍵問題上存在分歧，其中之一就是加密貨幣ETF。在拜登政府時期，美國證券交易委員會（SEC）最初對加密貨幣行業採取了更為謹慎的態度，這種態度也延伸到了加密貨幣ETF領域。

然而，在哥倫比亞特區巡迴上訴法院做出裁決後，監管立場發生了轉變。該法院命令美國證券交易委員會重新考慮 Grayscale Investments 將其旗艦基金 GBTC 轉換為現貨比特幣 ETF 的申請。

因此，美國證券交易委員會於 2024 年 1 月批准了現貨比特幣 ETF，隨後又於 7 月批准了現貨以太坊 ETF。

值得注意的是，在加里·根斯勒離開美國證券交易委員會後，資產管理公司迅速提交了多份競爭幣ETF的申請。包括Bitwise、21 Capital和Canary Capital在內的多家公司提交了文件，計劃推出一系列基於加密貨幣的投資產品。

9月，美國證券交易委員會批准了通用上市標準，取消了逐案審批的流程。此後，與SOL、 HBAR、 XRP、 LTC、LINK和Doge等資產掛鉤的ETF進入市場。

11月，Canary Capital的XRP ETF首日交易量達5860萬美元，在2025年推出的900多隻ETF中表現最為強勁。Bitwise的Solana ETF也吸引了大量關注，首日交易量達5600萬美元，而其他產品的交易活躍度則相對較低。

從監管角度來看，ETF 擴大了市場準入，相關規定也降低了發行人的准入門檻。然而，早期業績數據顯示，新增加密貨幣 ETF 尚未轉化為市場總資金流入的相應增長。

2024年，現貨比特幣ETF吸引了約352億美元的淨流入。根據SoSoValue的數據，2025年比特幣ETF的資金流入放緩至221.6億美元。這種差異表明，ETF產品數量的增長可能與不同產品間的資金重新分配有關，而非加密貨幣總敞口的擴大。

走進特朗普家族的加密貨幣帝國

儘管唐納德·特朗普對市場的影響力顯而易見，但他本人也直接涉足加密貨幣領域。今年1月，這位總統推出了一種“meme幣”，隨後不久，梅拉尼婭·特朗普也推出了一種與之非常相似的代幣。

今年 3 月，美國總統唐納德·特朗普的兒子埃裡克·特朗普和唐納德·特朗普二世與 Hut 8 合作推出了American Bitcoin Corp。

這些投資為美國總統及其家族創造了鉅額財富。據路透社分析，僅在2025年上半年，他們就從加密資產銷售中獲利超過8億美元。

有人認為，這些舉措有助於加密貨幣行業的合法化並加速其普及。然而，特朗普直接或間接參與加密貨幣相關項目，引發了人們對形象、治理和市場誠信的擔憂。雖然“meme幣”在加密貨幣領域並非新鮮事物，但它們與美國在任總統的關聯卻是史無前例的。

這些活動也招致了 監管機構和用戶的一致強烈批評。特朗普的“meme幣”WLFI和美國比特幣公司（American Bitcoin Corp）均遭遇大幅下跌，導致支持者蒙受重大損失。

結論

綜合來看，數據表明，誰對加密貨幣的幫助最大，取決於如何定義“幫助”。在特朗普執政期間，加密貨幣受益於更為友好的監管環境、較低的執法壓力以及新投資產品審批速度加快。

這些變化降低了發行人的門檻，擴大了市場準入。

然而，市場表現卻呈現出不同的景象。比特幣漲幅最大的時期出現在更早的時候，也就是JOE·拜登擔任總統期間。

與此同時，特朗普重返總統崗位的第一年，局勢動盪加劇。