投資者評估比特幣迅速下降3000鎂視為買入良機。

比特幣正處於一個關鍵的轉折點，其價格已經橫盤整理數週，而衍生品流動性卻在不斷積累，這意味著任何突破都可能引發劇烈的波動。

當前背景表明，槓桿率正在“重新平衡”，而非恐慌性拋售。儘管近期出現大幅下跌，但市場反應相對剋制，這引發了人們對長期持有者（HODLer）信心是否增強的疑問。

比特幣在經歷了數週的橫盤整理後，正處於波動性突破點。

大餅在過去 5 周左右一直在 85,000鎂附近波動；隨著衍生品的流動性，上漲或下降可能會迅速演變成劇烈的波動。

從技術角度來看，比特幣的長期橫盤震盪往往決定了其下一步走勢。這種模式容易讓那些期貨者措手不及，因為價格可能會意外突破倉位。

在這種背景下，上漲衍生品市場的流動性至關重要：當多個槓桿倉位同時存在時，足夠強勁的價格波動可能會引發連鎖鏈，從而加劇雙向波動。

12月26日的暴跌表明市場正在進行槓桿重置，而不是恐慌。

12月26日，大餅下降2.22%至86000鎂，45分鐘內損失近3000鎂，但總清算額僅為1.89億鎂，表明市場尚未進入普遍恐慌狀態。

具體來說，此次下降導致價值約 7000 萬鎂的做多倉位被強制平倉。最初的反應可能讓許多人認為大餅正在“亮出底牌”，預示著下降趨勢的開始，但隨後的發展卻相當剋制。

累計清算數據達1.89億鎂，情緒依然處於“恐慌”狀態。如果是恐慌性拋售，我們通常會看到更大的清算總額和連鎖反應，以及更廣泛的市場波動。

值得注意的是，能夠經受住快速的市場震盪，強化了這樣一種觀點：市場正在重新調整槓桿，而不是在結構層面上失去信心。

鏈上現金流表明，HODLers 仍然抱有信心。

2025 年，交易所中的大餅數量繼續下降，下降了約 15%，自 4 月以來，約有 43 萬枚大餅從交易所提取，這通常被視為短期拋售壓力下降的信號。

一位分析師見解，自年初以來，約有1540億鎂的加密倉位被清算。這一情況，加上大餅同比下降6.34%，表明市場已經經歷了一次“洗牌”過程，以重新確立倉位。

從交易所儲備方面來看， 交易所的大餅數據顯示其交易量持續下降。隨著交易所供應量的減少，現貨拋售壓力對價格的敏感度可能會下降，尤其是在拋售壓力沒有相應上漲的情況下。

衍生品有助於下降“倉位崩盤”連鎖反應的風險。

截至本文撰寫之時， 大餅的未平倉合約在第四季度下降了約 400 億鎂，為 560 億鎂，這反映出槓桿水平有所降溫，這可能會下降因大規模清算而導致的波動風險。

大餅未平倉合約數據顯示，第四季度未平倉合約量顯著下挫。當未平倉合約量下降，市場通常不太容易受到流動性衝擊，因為活躍槓桿倉位的規模較小。

隨著衍生品降溫，交易所中的大餅數量下降，市場結構可能更加穩定：槓桿過高的情況減少，交易所中可供立即出售的比特幣供應量也減少。這並不能消除波動性，但可以限制由清算多米諾骨牌效應引起的劇烈價格波動。

近期的市場波動可能倒向短期宏觀經濟壓力的影響。

近期的發展更像是短期宏觀經濟壓力的影響，而不是持有者“失去信心”的跡象，如果重組期後增長週期恢復，這可能會創造一個更有利的基礎。

在此分析框架下，短期波動可能是對宏觀經濟因素和流動性狀況的反應，而非反映長期投資者積累行為的根本性轉變。 Chia觀點也倒向短期承壓情景。

一旦市場完成槓桿重置，形成價格底部和盤整的可能性可能會上漲。然而，突破方向仍取決於下一階段的新資金流入和宏觀經濟背景。

常見問題解答

為什麼大餅長期橫盤整理會導致劇烈波動？

當價格橫盤整理數週時，交易雙方往往會積累大量的掛單和衍生品倉位。一旦價格突破這一區間，就可能觸發止損單和連鎖平倉，導致市場波動迅速放大。

1.89億鎂的清算數據告訴我們什麼？

總計1.89億鎂的清算表明，下降確實產生了一定影響，但不足以引發大範圍恐慌。這更符合市場“重置”槓桿的預期，而非大規模拋售。

未平倉合約量的下降對大餅是有利還是有害？

未平倉合約量的下降通常表明槓桿率降低，下降了因大規模平倉而導致的市場波動風險。然而，這也可能反映出短期內投機活動的下降。

如果交易所中的大餅數量下降15%，這意味著什麼？

交易所中的大餅數量下降約 15%，自 4 月以來已有 43 萬枚大餅從交易所提取，這通常被解讀為可供出售的比特幣供應量下降。如果需求沒有相應減弱，這可能會支撐比特幣價格。