Chainfeeds 導讀：
對於投資者而言，新的生存法則可以概括為三個維度：擁抱龍頭與真實收益、理解含科量及警惕偽敘事。
文章來源：
https://x.com/Bruceai/status/2004552536540447224
文章作者：
Bruce
觀點：
Bruce：在加密市場的結構變革中，週期的傳統邏輯被徹底打破。Bitwise、Fidelity 和 Grayscale 都認同比特幣四年週期逐漸失去作用的觀點，尤其是在 ETF 引入後的市場動態中，需求結構發生了根本變化。21Shares 甚至明確表示：「比特幣的四年週期已經破裂」。他們的數據模型揭示，ETF 的引入導致市場的驅動力從供給側（礦工減半）轉向需求側（機構的配置）。貝萊德和富達的客戶開始按季度配置比特幣，這使得過去的減半週期故事逐漸失去吸引力。Bitwise 提出的預言也非常激進，他們預測，比特幣在 2026 年將首次經歷波動率低於英偉達（Nvidia）的情形。這不僅是數字遊戲，而是比特幣資產從高貝塔科技股向成熟避險資產的質變，標誌著比特幣不再僅僅是一個投機性資產，而是逐步成為全球對抗貨幣通脹的對沖工具。Fidelity 也持相同觀點，認為比特幣將脫離高科技股的相關性，成為全球範圍內應對法幣貶值的獨立避險工具。在全球債務高企和法幣貶值的大背景下，比特幣作為 “貨幣資產” 的屬性將愈發突出。在週期干擾消失之後，機構們對於資金流向的邏輯達成了高度一致。首先，穩定幣被視為挑戰傳統金融基礎設施（如 ACH 網絡）的重要力量。21Shares 預測，穩定幣的市場總市值將在 2026 年突破 1 萬億美元，成為數字美元的核心支撐。Galaxy Digital 則預測，穩定幣的鏈上交易量將超過美國的 ACH（自動清算系統）網絡，取而代之成為更高效的資金高速公路。Coinbase 展望到 2028 年穩定幣市值將達 1.2 萬億美元，而 a16z 更為激進，認為穩定幣將成為互聯網的基礎結算層，推動 PayFi（支付金融）的繁榮，並使得跨境支付如同發送郵件一般便捷和廉價。a16z 和 Coinbase 均看好 AI 與加密貨幣的結合，認為 AI 將成為加密經濟的重要推動力。Coinbase 披露了 Google 的 Agentic Payments Protocol（AP2）標準，並開發了名為 x402 的支付協議。這一協議將使得 AI 代理之間能夠通過 HTTP 協議直接進行即時微支付，打通 AI 之間的商務閉環。在這個新框架下，AI 智能體不僅僅充當技術工具，還將成為真正的經濟行為者，通過微支付購買數據、算力和存儲。a16z 進一步提出了 Know Your Agent（KYA）的概念，認為隨著 AI 代理的崛起，傳統的 KYC（瞭解你的客戶）將逐步演變為 KYA，即瞭解代理。AI 智能體將成為交易主體，它們的行為將直接影響到加密市場的資金流動和價值傳遞。AI 代理通過加密錢包進行全天候的微支付，推動加密世界的商業活動。這一轉變不僅改變了加密市場的基礎設施，也帶來了全新的商業文明和支付模式，標誌著加密貨幣和 AI 的深度融合。【原文為英文】
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