- 超過 30 個司法管轄區的監管機構已從探索性方法轉向正式的穩定幣規則，其中超過 70% 的監管機構將穩定幣監管視為監管重點。
- 在美國，新的聯邦立法和監管指南明確了準備金要求，並明確允許銀行在規定的合規框架下促進加密貨幣轉賬。
- 這些發展共同標誌著結構性轉變，朝著更清晰、可執行的監管方向發展，將穩定幣定位為受監管的金融基礎設施，而不是實驗性數字資產。
全球加密貨幣監管正從零散的討論轉向可執行的框架，穩定幣監管正在成為金融穩定和機構參與的核心支柱。
加密貨幣監管從討論轉向結構化
2025年，全球加密貨幣監管格局經歷了重大轉變，從以理論辯論、孤立的法院判決和零散的政策信號為主導的框架，轉向在多個司法管轄區實施的具體立法和監管架構。在此轉變過程中，穩定幣監管成為一項核心政策重點，反映出監管機構日益關注流動性風險、儲備管理以及數字資產可能帶來的系統性影響。
最具影響力的監管進展之一發生在美國。《指導和建立美國穩定幣國家創新法案》（GENIUS法案）於2025年7月18日生效，為支付型穩定幣建立了聯邦監管框架。該法案要求某些穩定幣必須與美元或其他低風險資產保持1:1的掛鉤，並引入聯邦和州雙重監管結構，旨在提高透明度和加強消費者保護。
超過70%的司法管轄區推進穩定幣規則
根據TRM Labs於2025年發佈的全球加密貨幣政策評估報告（涵蓋30個司法管轄區），超過70%的司法管轄區將穩定幣監管列為當年的優先事項。這一數據凸顯了國際社會在數字現金和支付基礎設施監管方面已逐漸達成廣泛共識。
與此同時，該報告指出，約 80% 的受訪司法管轄區宣佈了涉及銀行或受監管金融科技機構的數字資產計劃，這表明監管方面的進展正在為傳統金融機構參與加密基礎設施創造更清晰的制度路徑。
美國貨幣監理署澄清銀行參與加密貨幣轉賬的情況
在美國，監管的清晰度不僅體現在立法層面，還延伸至對銀行的運營指導。2025年12月初，美國貨幣監理署（OCC）發佈了一份解釋性函件，明確指出國民銀行可以代表客戶進行“無風險本金”加密資產交易。在這種模式下，銀行作為中介機構，在不承擔資產負債表風險的情況下，促進加密貨幣的轉移。
這一澄清意義重大，因為此前許多美國銀行由於不確定哪些加密貨幣相關活動是允許的，而對為客戶執行加密貨幣交易持謹慎態度。通過將無風險的加密資產轉移比作傳統證券和衍生品市場的經紀服務，美國貨幣監理署（OCC）為銀行參與加密貨幣結算活動提供了一條清晰的合規途徑。
此外，2025 年 12 月 12 日，OCC 有條件地批准了五家數字資產相關公司的國家信託銀行特許經營權申請，其中包括專注於託管和結算服務的實體，此舉可能會進一步加速加密資產融入聯邦監管的金融體系。
美國政策轉變與全球監管趨勢相一致
美國的監管發展與更廣泛的全球趨勢密切相關。多家獨立政策追蹤機構的分析表明，越來越多的司法管轄區正在提出或實施涵蓋穩定幣和更廣泛的數字資產基礎設施的監管框架。
監管重點已從早期的“沙盒”實驗轉向旨在保護錢包用戶和維護金融穩定的可執行規則。這些框架通常側重於操作風險、流動性管理、儲備透明度和防止監管套利，並輔以更嚴格的信息披露要求、儲備審計和明確的監管職責。
從不確定性到結構清晰
綜上所述，這些進展標誌著全球數字資產政策的結構性轉變。監管方式正從分散且不確定的監管轉向更加連貫一致的框架，尤其關注穩定幣的完整性、銀行參與的界限以及消費者保護。
這一轉變反映出政策制定者們日益達成共識，即在缺乏明確的監管機制的情況下，穩定幣和其他數字資產的擴張可能會引入與傳統金融體系類似的流動性風險、儲備風險和系統性風險。
通過建立更清晰的監管預期和具有法律約束力的框架，監管機構不僅尋求降低風險，而且還尋求創造條件，支持更廣泛的機構參與——這可能會為未來幾年數字資產與主流金融體系的更深入融合奠定基礎。
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