Hourglass 是一個為機構認證的穩定幣提供收益的平臺，通過金庫機制、不可升級的合約和隔離的 KYC/非 KYC 資金池，將鏈上資本與現實世界的金融基礎設施連接起來。
Hourglass 與 Stable 合作部署了 Pre-iUSDT Vault，允許在以太坊上存入USDC ，通過 Sumsub 進行 KYC 驗證，使用 Chainalysis 進行錢包篩選，隨時進行 1:1 非 KYC提取，並在橋接中斷 180 天后激活恢復模式。
- Vault 模型將 KYC/非 KYC 分開，合約無法升級，非 KYC 提現到以太坊的提取1:1。
- 預存和穩定版：第二階段吸引了來自超過 26,000 個錢包的約 18 億鎂，並設有嚴格的限額和 KYC 規則。
- 180 天后恢復模式是一種安全的備份機制，通過 Sumsub 進行 KYC，使用 Chainalysis 進行錢包篩選。
什麼是沙漏？
Hourglass 是一個機構穩定幣收益平臺，它通過安全合規的金庫將鏈上資金與傳統金融合作夥伴連接起來。
Hourglass 的核心價值觀是透明度和安全性：合約不可升級，KYC 和非 KYC 資金池分開，KYC/KYB 驗證通過 Sumsub 完成，錢包篩選使用集成的Chainalysis 規則集完成。
Hourglass面向哪些用戶群體？
該項目的目標客戶是遵守 KYC 規定並希望獲得穩定收益的組織和個人，同時通過非 KYC 資金池為尚未完成 KYC 驗證的用戶提供即時存款和提取選項。
這種方法允許組織部署合法資金，而普通用戶保留以 1:1 的比例在以太坊上提取USDC 的權利，下降長期資金鎖定的風險。
“這些合約不可升級；Vai分拆限制了哪些人可以將用戶標記為已通過 KYC 驗證以及授權提取。”
沙漏文件，安全與信任模型，2025。
Hourglass 的金庫機制是如何運作的？
所有 USDC 存款都會以 1:1 的比例轉入非 KYC 池；在成功通過 KYC 驗證後，餘額將轉入 KYC 池，並有資格與機構合作伙伴進行部署。
在收益階段，只有通過 KYC 驗證的 USDC 才能提取到已部署的金庫；穩定版主主網線後，通過 KYC 驗證的用戶可以通過 LayerZero 橋在穩定版上提取iUSDT。未通過 KYC 驗證的用戶可以隨時以 1:1 的比例提取USDC。
為什麼 Hourglass 將 KYC 資金池和非 KYC 資金池分開？
將資金池分開，可確保未經核實的資金留在合同內，而只有經過 KYC 驗證的資金才能部署到合作銀行以產生利潤。
“隔離會計”模式有助於合規，下降資金混用的風險，上漲審計，同時為不符合 KYC 要求的個人保持即時流動性。
恢復模式在 180 天后如何保護用戶？
如果橋接不可用，180 天后金庫將切換到恢復模式，允許用戶直接在鏈上提取：非 KYC 用戶提取USDC，而 KYC 用戶提取剩餘的USDT和 USDC。
合同和澤利克的檢查報告中明確規定了這一機制，它就像一個無需許可的“安全閥”，可以下降對橋樑基礎設施的依賴風險。
“此功能……在配置的鎖定期（180 天）到期後，將歸檔文件移至最終恢復階段。”
Zellic，《穩定預存智能合約安全評估》，2025 年 10 月。
在穩定版生態系統中，Pre-iUSDT Vault 是什麼？
這是 Hourglass 運營的 Stable 早期訪問計劃：在以太坊上存入 USDC，通過 Sumsub 完成 KYC，主網線後，通過 LayerZero 橋在 Stable 上接收 iUSDT。
與此同時，未完成 KYC 認證的用戶仍可按 1:1 的比例在鏈上提取USDC。相關流程及各方Vai（KYC 提供商、授權橋接器）已在官方文檔中公開披露。
與 Stable 合作開展的預存計劃取得了哪些成果？
第二階段於 2025 年 11 月初結束，來自約 26,000 個錢包的總存款額約為 18 億鎂；在存款窗口關閉之前，存款額一度超過 16 億鎂。
在彙總和驗證過程中，該項目記錄了超過1萬個已完成KYC驗證並貢獻了約11億鎂的錢包，符合資格標準。超出消費限額的錢包將根據後續公告獲得退款。
Hourglass 如何實施 KYC/KYB 和錢包篩選？
Hourglass 使用 Sumsub 進行 KYC/KYB 驗證，並集成Chainalysis 規則來篩選風險地址；未通過篩選的錢包可以直接從合約中提取USDC。
第二階段 KYC 的截止時間為北京時間 2025 年 11 月 12 日 07:59，即越南時間 2025 年 11 月 12 日 06:59，收到鏈接後有 72 小時的驗證窗口。
“對有政治背景的人員進行篩查，並將他們列入監視名單……持續監控。”
Sumsub，《可重複使用的 KYC 和 AML 篩查》，產品文檔，2025 年。
不可升級的合同會帶來哪些安全隱患？
沙漏合約不可升級，從而降低了意外邏輯變更的風險；權限按Vai明確劃分。
在去中心化金融（DeFi）領域，不可篡改性上漲信任，但卻犧牲了靈活性。Hourglass 通過驗證流程、Vai限制和限時恢復模式機制來彌補這一不足。
Hourglass的投資人有哪些？
2023 年 5 月 15 日，Hourglass 獲得了由Electric Capital領投的 420 萬鎂Seed融資， Coinbase Ventures、 Circle Ventures、 Tribe Capital和 Hack VC 也參與了投資。
這筆資金幫助團隊開發了核心產品並擴展了基礎設施，為近期與 Stable 生態系統的合作活動鋪平了道路。
Hourglass團隊的成員有哪些？
官方文件中並未廣泛公佈團隊詳情；該項目的溝通重點在於 Vault 機制、安全性和與 Stable 的合作計劃。
機構投資者和獨立審查員（例如 Zellic）是用戶評估項目嚴重性和風險控制框架的重要指標。
“下一代市場……將是證券代幣化。”
貝萊德首席執行官拉里·芬克於 2022 年 11 月發表講話。
Hourglass 與一些流行的穩定幣收益解決方案相比如何？
每個解決方案都以不同的方式優化收益：Hourglass 優先考慮資金池分離和回收機制；Ondo/OUSG 和 Mountain/USDM 要求在一級市場進行 KYC；Maker/sDAI 是一種鏈上 DSR 機制。
| 標準 | 沙漏（iUSDT 前） | Ondo（OUSG/USDY） | 山脈（USDM） | 製造商（sDAI） |
|---|---|---|---|---|
| 瞭解你的客戶 | 存款已開放；要獲得利息，您必須完成 KYC（認購）。 | 通常情況下，投資者需要進行 KYC 驗證才能符合資格標準。 | KYC 用於主要鑄幣/贖回；無需許可即可轉賬。 | 提交DSR無需進行KYC驗證。 |
| 收益平臺 | 機構合作伙伴將在主網。 | 國庫券/貨幣市場基金憑證 | 短期國庫券儲備，代幣重新定額 | DSR 由製造商調整 |
| 提取 | 非 KYC 用戶：隨時以 1:1 的比例提取USDC；KYC 用戶：通過橋接程序提取。 | 鑄幣/兌換須遵守法律規定。 | 使用已通過 KYC 驗證的賬戶進行鑄幣/兌換。 | 隨時提取Dai |
詳情：Ondo 需要 KYC 認證，並且根據產品不同，投資者必須符合資格；USDM 允許自由流通，但鑄造/贖回需要 KYC 認證；sDAI 受 Maker 的 DSR 監管。
第二階段的結果點擊了組織需求的哪些方面？
18 億鎂的存款動員表明，在第一階段“超負荷”之後，市場對具有 KYC、基於錢包的限額和公平規則的透明模式有著強烈的需求。
國際證監會組織（IOSCO）等國際組織也警告稱，代幣化帶來了新的風險，點擊了所有權、合作伙伴和橋接方面的透明度的必要性——這與 Hourglass 宣佈其機制的方式一致。
“資產代幣化可能會引入新的風險……尤其是在基礎資產的性質和交易對手風險方面。”
國際證監會組織，2025 年 11 月綜合評估（路透社）。
Hourglass官方信息頻道
- 網站： hourglass.com
- X： @hourglasshq
- Discord： discord.gg/dSGnh8trGA
常見問題解答
不進行 KYC 驗證的人還能享受利率優惠嗎？
不。非 KYC 用戶僅持有合約中的 USDC，可隨時按 1:1 的比例提取；收益僅適用於 KYC 驗證餘額。
如果我沒有收到KYC鏈接怎麼辦？
如果您的錢包超越Chainalysis 審核，您可以直接從合約中提取USDC；只需在官方控制面板上驗證 KYC 鏈接即可。
恢復模式在 180 天后如何運作？
180 天后，任何人都可以將他們的金庫轉移到恢復賬戶，並通過 KYC 驗證按比例提取USDT/USDC，而未經 KYC 驗證的用戶提取USDC。
Stable項目第二階段籌集了多少資金？
約有 18 億鎂從超過 26,000 個參與錢包中發放；經過 KYC 驗證後，符合條件的金額記錄為約 11 億鎂，來自超過 10,000 個錢包。
Hourglass有自己的代幣嗎？還是在交易所上市了？
目前還沒有關於代幣經濟學或其上市的官方信息；用戶應關注該項目的公告渠道。
