Uniswap期待已久的收費轉換功能現已官方。然而，它並未立即明確UNI如何製作長期價值。
最初的鏈上數據引發了激烈的爭論，爭論的焦點在於市場是否倉促下結論，還是發現了Uniswap銷燬機制的根本侷限性。
Uniswap的費用轉換失敗了嗎？還是市場誤解了它？
鏈上分析師的初步估計表明， Uniswap新協議的費用收入每天僅能達到約 3 萬鎂的實物資產。這一數字遠低於近期治理計劃中提出的激勵措施。
這些初步結果引發了許多疑問，即 UNI代幣的發行量是否能夠超過因協議費用銷燬的代幣數量，至少在短期內如此。
一位用戶寫道： “根據目前的數據，UNI激勵代幣的數量預計將超過因費用切換而銷燬的代幣數量。”他還補充認為，這些數據引發了人們的思考：如果費用切換更早開啟，結果可能會有所不同。
此前，鏈上研究人員進行了詳細分析，初步估計，如果一切順利，僅以以太坊上的每日協議收入就可能達到 95,000鎂左右。
然而，在對每個資金池進行逐一分析後，這一預估值被反覆下調。分析師發現，許多製作高額費用的資金池實際上流動性、剛剛上線、已被列入白名單，或者存在Rug風險。這意味著實際收益不太可能提取。
在排除可疑的收入來源後，分析師得出結論， Uniswap每天真正有保障的資產可能只有約 3 萬鎂。即使按照樂觀的年化計算，即便在工作日交易量很高且增加了 Layer-2擴展的情況下，協議收入也僅約為 2200 萬鎂。
與此同時，UNI 提出的激勵措施金額高達 1.25 億鎂，使得收取的費用與發行的 UNI 之間的比例極其不利。
Memelord評論道：“初步數據顯示，這種費用調整不足以抵消擬議的激勵措施”，認為資產多元化、流動性限制和套利風險可能會導致運營初期出現價值損失。
“太倉促且具有誤導性”：海登·亞當斯反駁了對提前過渡收費的批評。
上述結論遭到了Uniswap及其創業家海登·亞當斯的強烈反駁。他認為該分析“錯誤、倉促且具有誤導性”，並點擊批評者是基於不完整的數據評估，因為該服務的推出才剛剛開始。
他Chia： “目前，收費結構中只有一小部分已經啟動”，並解釋說，許多參數仍然可以通過未來的治理提案進行調整。
Adams 還駁斥了有關 UNI 首次銷燬的說法，指出該協議的代幣jar 機制尚未有效實現套利。
目前仍從數千種不同的代幣中收取費用，而代幣銷燬是分小批量進行的，因此初始銷燬數據不足以反映長期實際情況。
“次一次燃燒並不能說明未來的穩定性，”他說。
總的來說，亞當斯還拒絕將 UNIfication 提出的發展預算與傳統的流動性挖礦激勵措施進行比較。
Uniswap 的領導者表示，該協議本質上並不嚴重依賴流動性補貼。開發預算用於長期擴展生態系統，而不是用來補償流動性提供者（LP）“讓渡”的費用。
“如果實驗室和研發預算消失，UNI通過學費消耗的金額仍將像現在這樣持續下去，”他補充道。
許多社群成員也同意這種觀點，這表明目前的市場情緒與幾周前市場的樂觀情緒形成了鮮明對比。
2023 年 11 月， Uniswap的 UNIFiction 提案（引入協議費用、銷燬 1 億個 UNI代幣，並將 Labs 和 Foundation 之間的運營合併） 幫助 UNI 在兩個月內上漲至最高水平。
當時，包括 CryptoQuant 首席執行官 Ki Young Ju 在內的許多分析師預測，如果保持高交易量，每年銷燬的UNI代幣數量可能達到 5 億鎂。
然而，目前這些樂觀預期與鏈上實際情況之間存在顯著差距。收費機制能否成為可持續的UNI銷燬動力，還是僅僅是預期過高，將取決於Uniswap擴展、調整參數以及將目前小規模運營逐步轉化為穩定協議收入來源的速度。
Uniswap (UNI) 價格走勢。來源： BeInCryptoUNI是Uniswap生態系統的主要代幣。截至發稿時，UNI的交易價格為6.01鎂，在過去24小時內下降了近6%。
