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根據2025 年 12 月下旬經核實的 ETF 披露信息，與Hedera原生代幣掛鉤的機構投資工具目前持有該網絡總供應量上限的近 1% 。
每日持倉數據顯示，Canary Capital 的現貨HBAR交易所交易基金已累計持有約 4.73 億枚HBAR代幣，約佔 Hedera 500 億枚代幣固定供應量的 0.95% 。這些數據證實，推動這種集中化的並非散戶投機，而是受監管的投資產品，這標誌著美國市場參與者獲取HBAR敞口的方式發生了顯著轉變。
經核實的ETF持倉和供應情況
此次增持最早由賬戶 @altcoinbuzzio於 2025 年 12 月 29 日發佈的帖子公開披露，該帖子指出，在 12 月最後一週， HBAR 的持有量增加了約 800 萬枚。每日 ETF 披露報告的獨立驗證也支持這一說法。截至 2025 年 12 月 24 日，Canary Capital 的HBAR ETF 報告持有約 473,167,521 枚HBAR代幣，並保留少量現金用於流動性管理。
HBAR 的總供應量上限為 500 億枚代幣，這一數字在Hedera網絡最初的經濟設計中就已確定。當時的流通供應量約為 425 億枚代幣，這意味著該 ETF 持有的HBAR幣略高於活躍流通量的 1%，略低於總供應量的 1%。
Canary Capital 和 HBR ETF 結構
總部位於美國的數字資產管理公司 Canary Capital Group 於 2025 年 10 月 28 日推出了股票代碼為 HBR 的現貨HBAR ETF 。該基金在納斯達克交易，是繼比特幣和以太坊產品此前獲得批准後，首隻在美國上市的現貨 ETF，可直接投資 Hedera 的原生代幣。
該ETF採用標準現貨結構運作，其份額代表對標的HBAR資產的權益，而非衍生品敞口。基金託管由受監管的數字資產託管機構管理，包括Coinbase和BitGo，這已在基金向美國證券交易委員會提交的註冊文件中得到確認。該ETF的費用率為0.95%，並每日發佈持倉更新，以提高淨資產值的透明度。
ETF持倉數據顯示，自成立以來， HBAR的持有量呈穩步增長趨勢，而非一次性大額流入。截至2025年11月3日，該基金持有約2.629億枚HBAR代幣。到12月3日，持有量增至約4.597億枚，並在12月9日達到約4.65億枚。最近一次增持約800萬枚HBAR發生在12月24日至28日之間，與12月24日當天報告的100萬美元淨流入相吻合。
這種模式表明，增持是與投資者認購相關的漸進式積累，而非一次性配置。HBR股票的交易量一直相對較低，12月29日的交易量約為10,500股，這進一步印證了該ETF仍處於早期推廣階段，而非投機性需求旺盛的觀點。
與赫德拉的網絡經濟學的關係
Hedera採用權益證明（PoS）共識機制，旨在實現企業級吞吐量和可預測的交易成本。HBAR在網絡中發揮多種功能，包括質押、交易費支付和安全激勵。將HBAR集中到ETF結構中並不會完全停止代幣流通，但會將託管從個人錢包轉移到機構級存儲，這可能會影響短期流動性動態。
從代幣經濟學的角度來看，該ETF的持倉相對於流通供應量而言仍然適中，但其透明度卻十分顯著。與不透明的錢包集群不同，ETF持有的代幣每日披露，從而更清晰地展現了機構的風險敞口。這種披露水平與私募股權基金或離岸產品的持倉形成鮮明對比，後者的持倉通常按季度披露，甚至根本不披露。
Hedera生態系統現狀如何？
通過受監管的ETF積累HBAR ，恰逢機構投資者更廣泛地參與Hedera生態系統。過去一年，Hedera管理委員會擴大了企業參與範圍，包括探索代幣化抵押品和結算工作流程的金融機構。此外，Hedera還宣佈了涉及現實世界資產代幣化和去中心化身份框架的獨立計劃，將Hedera定位為基礎設施層，而非專注於零售的支付網絡。
與此同時，HBR ETF在主要券商平臺上市，包括通過大型資產管理公司的分銷渠道進行交易，擴大了潛在投資者群體。雖然與大型比特幣ETF相比，其初始資金流入量較為溫和，但這種結構為機構投資者和合格零售投資者提供了一條合規的投資途徑，使他們無需管理私鑰或進行鏈上託管即可獲得投資機會。
結論
Hedera 關聯 ETF 目前持有的 HBAR 總供應量接近 1%，這一事實得到了公開數據的證實，而非宣傳造勢。Canary Capital 的 HBR ETF 自 2025 年 10 月推出以來，通過持續的資金流入，已累計持有約 4.73 億枚代幣，雖然佔網絡總供應量的份額已相當可觀，但仍屬有限。
這一進展凸顯了對HBAR收益資產）投資的監管和透明化趨勢，但並不意味著會對市場產生過大的影響。隨著ETF的普及情況持續受到每日披露的監控，這些持倉的意義不在於其規模，而在於它們揭示了機構准入、託管標準以及數字資產市場不斷演變的結構等信息。
資料來源：
- 雅虎財經： HBAR ETF 實時價格追蹤器
- Hedera網站： HBAR財務管理
- CoinDesk： HBAR ETF 首次亮相
