年底的拋售潮導致許多高貝塔係數代幣價格暴跌，其中包括BTC， 24小時波動率為1.2% ，市值17.6億美元，交易量356.1億美元）和以太坊（ETH ，24小時波動率為2.1% ，市值3598.2億美元，交易量202.1億美元） 。從CoinMarketCap或Coingecko等聚合網站的數據來看，大多數表現不佳的代幣今年跌幅約為80%。這其中包括曾經的“迷因幣”領頭羊PE （ 24小時波動率為1.7% ，市值17.4億美元，交易量1.9634億美元） ，如今其價值已縮水79%，其他一些備受矚目的山寨幣也未能倖免。
2025年表現最差的10種山寨幣 | 來源：CoinMarketCap
本文將深入分析 Celestia (TIA)、 Optimism (OP) 和 Artificial Superintelligence Alliance (FET/ASI)。下文將回顧每種競爭幣在 2025 年的跌幅、推動價格波動的因素以及市場反應。
Celestia（TIA）：-90%
TIA是一個基於權益證明（PoS）的 L1 區塊鏈，專為應用創建而優化，今年以來股價已下跌近 90%。據 CMC 數據顯示， TIA的價格從 2025 年初的約 5.5 美元跌至年底的 0.46 美元。24 小時波動率為 0.1%，市值為 3.9647 億美元，24 小時成交量為 3127 萬美元。
Celestia (TIA) 2025 年價格預測 | 數據來源：CoinMarketCap
此次下跌主要歸因於解鎖和剩餘代幣數量過剩的動態變化。Celestia 的解鎖機制以及 2024-2026 年的解鎖節奏，使得 2025 年的拋售壓力持續存在。到了夏季，TIA 被普遍視為教科書式的空投後平倉。CoinDesk的分析師認為，TIA 的持續發行與其流動性不足密切相關。
此外，Celestia 基金會在 8 月份披露，已從 Polychain 回購了 4345 萬枚 TIA 代幣（當時價值約 6250 萬美元）。此舉旨在穩定代幣供應，但反而凸顯了投資者的拋售行為。X 上的這篇文章迅速引發了加密社區的強烈反響。
“說實話，這簡直是新級別的騙局。翻譯過來就是：我們現在要從一個拋售的投資者那裡拿走 $TIA 個代幣，然後交給另一個之後會拋售的投資者，”一位網名為 Mirza 的用戶寫道。
Celestia 基金會與Polychain Capital合作，將 Polychain 剩餘的全部 TIA 持股轉讓給新的投資者。
本月，該基金會以 6250 萬美元的價格從Polychain Capital手中購入了 43,451,616.09 TIA。Polychain 即將解除其所有質押資產的委託……
— Celestia (@celestia) 2025年7月24日
另一個主要問題是費用獲取和利用率低下。獨立的鏈上分析反覆指出，數據利用率和費用收入都非常低（2025年初約為每天60美元）。這進一步凸顯了估值與實際使用之間的差距。據Chain Catcher稱，如果使用得當，該網絡每年可以產生約520萬美元的費用收入。
Optimism（OP）：-84%
OP為 0.27 美元， 24 小時波動率為0.1% ，市值為5.2868 億美元，24 小時交易量為5494 萬美元）是一個基於以太坊的熱門二層區塊鏈，今年迄今已下跌 84.5%。據 CMC 數據顯示，其價格從 2025 年初的 2.06 美元跌至 12 月底的 0.27 美元。
2025 年Optimism(OP) 價格 | 來源：CoinMarketCap
與 Celestia 類似，持續解鎖機制對OptimismOP效果不佳。OP 全年都面臨著頻繁的代幣解鎖：5 月下旬、4 月下旬，以及原定於 12 月 31 日發放的約 860 萬美元。每次解鎖都導致代幣供應量在需求疲軟時期不斷增加。
據 Tokenomist 報道，未來 7 天內將進行大額階梯式解鎖（單次解鎖金額超過 500 萬美元），其中包括 HYPE、 Sui、EIGEN、KMNO、 OP、ENA、ZORA 和 SVL。同期還將進行大額線性解鎖（每日解鎖金額超過 100 萬美元），其中包括 RAIN、 SOL、TRUMP、WLD 等。 pic.twitter.com/ZBllI1K6lq
— 吳說 (@WuBlockchain) 2025年12月29日
L2 領域的競爭也是一大阻力。即便Optimism在 2024 年和 2025 年推出了故障消除功能並推進了第一階段的去中心化進程，交易仍然反映出 L2 領域的疲軟和流動性的波動。到了 9 月，媒體報道將OP列為 L2 領域的落後者之一。這種下滑趨勢在第四季度進一步加劇。
人工智能超級智能聯盟（FET）：-84%
ASI聯盟是由三個主要的基於區塊鏈的人工智能項目SingularityNET、 Fetch.ai和Ocean Protocol組成的合作聯盟。該聯盟成立於2024年，當時正值人工智能熱潮時期。然而，到了2025年，其價值縮水了約84%，從1.6美元跌至約0.2美元。
2025 年Optimism(OP) 價格 | 來源：CoinMarketCap
首批問題始於2024年。多代幣ASI合併（FET、 AGIX、OCEAN）進展並不順利，造成了運營上的混亂。一些交易所支持自動轉換，而Coinbase卻拒絕提供遷移服務，這加劇了資金流動的不確定性。
2025年10月， Ocean Protocol退出ASI聯盟，引發了治理糾紛、法律威脅，並導致同期FET價格下跌。ASI董事會在尋求法律意見期間暫時中止了轉換橋。
在任何不斷發展的合作關係中，保持一致至關重要。過渡是自然而然的。
Ocean Protocol退出聯盟並不影響其核心技術棧——創始團隊的研發勢頭依然強勁。ASI聯盟將繼續保持其一貫的立場…… https://t.co/q6FJCWhwax
— 人工智能超級智能聯盟 (@ASI_Alliance) 2025年10月9日
此外，2025年底的避險情緒也蔓延到了人工智能代幣領域。根據Coingecko的最新報告，人工智能不再是加密貨幣領域最賺錢的投資方向。事實上，人工智能代幣在2025年的價格下跌了約50%。你可能會問，那麼最賺錢的投資方向是什麼呢？答案是：現實世界資產（RWA）：收益率約為180%。
更大的山寨幣背景
2025 年末的宏觀經濟和跨市場壓力（關稅衝擊、流動性緊張、科技股引發的避險情緒）對加密貨幣造成了普遍衝擊，加劇了特定代幣的供應過剩。年終回顧記錄了數字資產整體風險規避情緒的轉變和大規模拋售。
不過，如果您對更樂觀的預測感興趣，請閱讀我們對加密貨幣巨頭們 2026 年預測的總結。
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