自下半年以來，在美國證券交易所上市的加密貨幣相關股票經歷了大幅回調。比特幣挖礦和基礎設施公司Bitmine Immersion Technologies的股價已從7月份的高點下跌了約80%。被歸類為高風險槓桿產品的T-Rex 2x ETF同期也暴跌了約86%。
儘管股價走勢本身似乎表明投資者情緒急劇下滑，但實際市場情況卻恰恰相反。韓國個人投資者正大量買入這些股票和大宗商品，淨買入額約為14億美元。這是韓國個人投資者在美國股市的第二大淨買入，僅次於Alphabet。
這波購買熱潮被解讀為韓國個人投資者高風險、高回報投資模式的進一步體現。這表明，他們一方面認為短期下跌是抄底良機，另一方面又預期比特幣價格反彈能夠最大化槓桿效應。值得注意的是，習慣於通過股票和ETF等間接投資方式而非直接購買比特幣的投資者，如今正蜂擁湧入這種高波動性資產。
然而，槓桿ETF不僅受價格走勢的影響，也受波動性本身的影響，而波動性會對收益產生顯著影響。如果價格橫盤震盪或劇烈波動，長期持有的損失可能會不斷擴大。事實上，T-Rex 2x ETF在本次熊市中的跌幅遠大於其標的資產及相關股票的跌幅，這清楚地表明瞭這種結構性風險。
市場觀察人士對於韓國個人投資者的積極買入究竟預示著虛擬資產市場未來將出現反彈，還是預示著新一輪波動加劇，意見不一。除了比特幣價格走勢之外，集中投資於高風險槓桿產品的資金流向，預計在可預見的未來，將成為全球股票和虛擬資產市場的一個關鍵變量。
