除了交易者的信心之外，比特幣還需要什麼才能避免長達一年的熊市？

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比特幣的做多做空持續處於數月高位，但“經典”的買入信號不再產生收益，這增加了當前市場狀況可能倒向下降階段發展的風險。

這一發展尤其值得關注，因為此前當大餅的做多做空高於山寨幣時，大餅往往更有可能上漲。而這次，這種模式被打破，許多分析表明，槓桿可能正在阻礙價格的反彈。

主要內容

做多做空異常高，但並未產生收益。

比特幣的做多做空上漲並持續數月處於高位，但過去在大餅表現優於山寨幣時有效的“買入信號”在最近幾個月並沒有轉化為收益。

Alphractal 分析平臺顯示，大餅做多做空持續上升，反映出對做多開倉的需求上漲。不同尋常的是，該指標已在高位維持了較長時間，而不僅僅經歷短期價格上漲。

歷史，根據阿爾法分形理論所描述的市場行為，當大餅的做多比高於做多山寨幣的做空做空時，這通常是看好大餅的利好信號。然而，這種模式在過去幾個月中已被打破，“明顯的買入機會”不再能帶來預期的結果。

請參閱上方鏈接中 Alphractal 在 X 平臺上發佈的關於“買入機會”的文章。值得注意的是，如果許多交易者傾向於同一方向，那麼當價格走勢與預期相反時，“槓桿過度”的風險也會上漲。

Alphractal 的創業家兼首席執行官 Joao Wedson認為，槓桿交易者可能正在阻礙市場的復甦。相關文章： Joao Wedson在X 網站上發表的文章中闡述了他對市場復甦的看法和分析。

上漲反轉情景的前提是大餅在 1 月份保持在 75,000 美元至 80,000鎂區間之上，從而阻止“盈利supply”指標進一步減弱，併為 2 月末/3 月初的“看多交叉”鋪平道路。

根據Axel Adler Jr.的分析，“比特幣supply盈利”是價格反轉的關鍵因素。該指標在 10 月份達到峰值 1900 萬枚大餅，截至本文撰寫之時已下降1350 萬枚大餅。

小阿德勒還指出，“盈利supply”的 30 週期多重移動平均線(30SMA) 和 90 週期移動平均線 (90SMA) 之間的差距為 175 萬大餅，類似於 2022 年的情況，當時市場經歷了長期的下降。

為避免類似結果，買家需要將價格維持在當前區間內，以確保“盈利supply”保持在30日均線之上。如果價格走弱，“盈利supply”可能會跌破動態水平，從而惡化趨勢結構。

從動力上看，175萬枚大餅的缺口正以每天2.8萬枚大餅的速度縮小。如果這種縮小速度持續下去，預計將在2月底或3月初看多。

只有當大餅在1月份不跌破75,000美元至80,000鎂的區間時，這一交叉預測才有效。換句話說，該價格水平不僅是技術支撐位，也是該指標形態維持其反轉邏輯的必要條件。

比較的週期模式表明，大餅在經歷一週的下跌結構後可能會反彈至 101,000鎂至 103,000 美元的阻力區，但如果價格在 1 月份跌至 75,000鎂以下並保持在該水平，熊市風險將急劇上漲。

2021年，大餅周線圖結構轉為負值，價格下跌多重移動平均線，預示著長期趨勢的轉變。隨後市場反彈至50周移動平均線附近，之後熊市才真正到來。

類似的情況正在上演：周線走勢呈下降趨勢，隨後下降周線移動平均線。在此背景，價格可能反彈至 101,000鎂至 103,000 美元區間，該區域被視為值得關注的阻力位。

反彈之後，下降可能會重新佔據主導地位，尤其是在比特大餅下降75,000鎂的情況下。這被點擊是區分上漲週期內波動性重置與熊市開始的關鍵分界線。

持續高企的做多做空表明市場預期會出現突破，但該信號無效則存在回調風險；與此同時，如果價格能維持在 75,000鎂至 80,000 美元上方，則 2 月底/3 月初的上漲交叉情景可能仍然有效。

要點：（1）做多比率做空數月上漲並保持在高位，這是一個“異常”信號，表明市場正在集中倉位，但並未取得與之前相同的收益；（2）引用的鏈上指標清晰地顯示了圍繞1月份價格區間的市場狀況；（3）週期性的周線結構點擊了市場在確立下一趨勢之前可能回調至阻力位的可能性。

不。雖然做多做空的上漲通常反映了看漲，但內容表明，過去幾個月“ 大餅的做多做空高於山寨幣”的次並沒有轉化為收益，這可能是由於市場狀況和倉位造成的。

根據supply供給指標預測，75,000鎂至80,000美元的價格區間是出現有意義的“看多交叉”的條件。如果大餅在1月份能守住這個區間，那麼2月末/3月初出現上漲反轉的可能性就更高。

這是阻力區，在周線結構轉為負值且價格跌破周線多重移動平均線線後，被認為是技術性反彈的目標區域，類似於 2021 年描述的情況。

如果大餅在1月份潛在反彈後下降75,000鎂並持續低於該水平，熊市風險預計將會上漲。該價位用於區分“波動性重置”和長期下降的形成。