通常情況下，80% 的下挫會標記投機交易的結束。但在以韓國散戶投資者為主導的加密生態系統中，情況卻恰恰相反。
由 Tom Lee 支持的美國上市公司 BitMine Immersion Technologies 已轉型為“以太坊存儲設施”，目前在 2025 年韓國投資者購買最多的外國股票榜單中僅次於 Alphabet。
儘管股價大幅下降，韓國散戶投資者仍繼續買入 Tom Lee 的 BitMine 股票。
儘管 BitMine 的股價自 7 月份達到峰值以來已下降約 82%，幾乎抹去了今年早些時候上漲的所有收益，但這一立場依然穩固。
BitMine (BTMNR) 股票年初至今的價格走勢。數據來源：谷歌財經據鏈上分析師AB Kuai Dong稱，儘管BitMine和Circle（USDC發行方）的股價均已從峰值下降超過70%，但它們仍然是今年韓國投資者購買最多的十大外國證券之一。BitMine的購買量僅次於谷歌母公司Alphabet。
他Chia： “韓國投資者在越南遭受的損失越大，他們買入的就越多。”
這一趨勢的核心是BitMine 的大膽轉型。BitMine 最初只是一家小型比特幣挖礦公司，後來進行了品牌重塑，轉型為以以太坊為載體的儲蓄基金，其模式效仿了著名的 Michael Saylor，只是使用姨太而不是大餅。
這一轉變使得BitMine在短時間內成為市場現象，其股價上漲超過3000%，並在7月份達到頂峰。這波狂熱源於散戶投資者大量買入BitMine股票，希望從以太坊的上漲勢頭中獲利。
但狂熱很快消退。BitMine的股價暴跌，波動性上漲，與其掛鉤的衍生品金融產品也大幅下降。然而，韓國投資者仍在繼續買入。
彭博社援引韓國證券存管局的數據顯示，2025年韓國散戶投資者淨向BitMine股票注資14億鎂。儘管虧損不斷擴大，他們甚至還額外花費5.66億鎂購買了基於該股票的2倍槓桿ETF。
2025年韓國人購買最多的十大外國股票。數據來源： 韓國證券存管局信仰資本、囤積邏輯以及韓國的風險承受能力。
在外人看來，這種行為或許不合邏輯。但在加密社群內部，這卻是常見的“囤積邏輯”。韓國社群認為，基於信心的資金流動強度並非由短期價格波動驅動。
一位成員Chia： “信心的流動≠價格波動；韓國的這波浪潮與鏈上囤積邏輯完全一致。”
這種觀點認為，新的基礎設施才是主要因素，而下挫只是暫時的。如果以太幣是一種長期支付方式，那麼價格下跌得越多，持有姨太的公司就越有吸引力。社群情緒也倒向這種觀點。
“在加密領域，韓國人的忠誠度是世界上最有信心的，”另一位人士評論道，重申了長期以來人們的見解，即韓國散戶投資者的信任程度有時會超過風險管理因素。
隨著韓國散戶投資者將加密基礎設施置於價格之上，Circle 已成為一種替代選擇。
BitMine並非唯一一家受益於這種情緒的公司。USDC的發行方Circle Internet Financial也吸引了大量韓國投資者的資金大量。
儘管Circle 上市後市場波動劇烈，韓國投資者仍向其股票投入了近10億鎂，使其成為韓國最受歡迎的加密相關股票之一。
最可能的原因在於人們對穩定幣監管的樂觀態度，無論是在美國還是在韓國新政府的領導下，兩國都在促使加密市場的擴展，並允許發行國內穩定幣。
根據 BeInCrypto 10 月份的報告，Circle 在 2024 年 6 月至 2025 年的財政年度中，在亞太地區記錄了 2.4 萬億鎂的穩定幣交易。
在日本，金融廳（FSA）已批准JPYC成為今年首個發行的日元穩定幣。Circle也通過JPYC的A輪融資對其進行了投資，共籌集了約5億日元。
BitMine 和 Circle 都體現了一種更廣泛的趨勢。韓國散戶投資者不僅交易代幣，而且即使在市場波動的情況下，他們也通過股票投資加密基礎設施。
2025年，外國對韓國股市的投資超過100億鎂。 其中很大一部分資金流入了高風險行業，包括加密、人工智能和半導體。
這究竟是遠見卓識，還是僅僅將風險視為常態？隨著機構投資者對比特幣和數字資產在2026年的發展前景日益樂觀，韓國散戶投資者或許也在提前為新一輪週期做準備。又或許，2026年，他們將把接受虧損視為投資理念中不可避免的一部分。
