印度央行優先發展央行數位貨幣：印度儲備銀行就穩定幣風險發出重要警告

孟買，2024年12月——印度儲備銀行在大力推進其央行數字貨幣計劃的同時，也對穩定幣的風險發出了重要警告。印度央行數字貨幣的這一立場代表著一項具有全球數字金融影響的重要政策方向。

印度儲備銀行的金融穩定報告詳細闡述了央行數字貨幣的優先事項

印度儲備銀行發佈了最新的《金融穩定報告》，其中包含明確的指導方針。該央行強調，穩定幣存在巨大的宏觀經濟風險。此外，印度儲備銀行認為，這些風險超過了私人數字貨幣可能帶來的收益。因此，該機構堅持認為，央行數字貨幣（CBDC）的開發應優先考慮。

印度央行一直對加密貨幣的波動性表示擔憂。然而，其最新報告特別針對與傳統貨幣掛鉤的穩定幣。印度央行警告稱，這些工具可能會削弱貨幣政策的有效性，並在市場承壓時期造成系統性風險。

中央銀行數字貨幣發展的全球背景

印度加入了超過130個國家的行列，探索央行數字貨幣的實施。數字盧比試點項目於2022年12月啟動。此後，印度儲備銀行（RBI）針對多種應用場景進行了廣泛的測試，包括批發交易、零售支付和跨境結算。

在全球範圍內，央行數字貨幣（CBDC）的開發主要遵循三種模式：

• 零售型央行數字貨幣：供公眾日常交易使用
• 批發型央行數字貨幣：面向金融機構和大額轉賬
• 混合方法：結合兩種系統的要素

數字盧比目前正在探索零售和批發兩個應用領域。這種雙管齊下的策略使印度能夠同時滿足金融體系的不同需求。

穩定幣風險評估的專家分析

金融穩定專家普遍支持對穩定幣採取謹慎的監管方式。國際清算銀行在2023年也表達了類似的擔憂。他們的研究表明，穩定幣在市場危機期間面臨贖回風險。此外，這些數字資產缺乏存款保險保障。

印度儲備銀行前副行長R·甘地就此發表了評論。甘地解釋說：“中央銀行必須維護貨幣主權。私人穩定幣可能會分裂支付系統，降低政策效力。”

對比分析：央行數字貨幣與穩定幣

印度儲備銀行的立場凸顯了這些數字貨幣類型之間的根本差異：

這一對比闡明瞭印度儲備銀行為何優先發展央行數字貨幣（CBDC）。央行數字貨幣能夠維護現有貨幣體系的完整性。相反，穩定幣則引入了新的變量和潛在的漏洞。

印度數字貨幣實施時間表

數字盧比的開發遵循精心設計的分階段方案。印度儲備銀行於2022年11月啟動批發試點項目。次月，零售試點在四個城市展開。2023年全年，試點範圍逐步擴展至另外十五個城市。

印度央行數字貨幣（CBDC）發展歷程中的關鍵里程碑包括：

• 第一階段（2022-2023年）：與部分銀行開展有限的試點項目
• 第二階段（2024 年）：擴大測試範圍，增加用戶數量和用例。
• 第三階段（2025 年）：可能逐步向公眾推出，並增強功能
• 第四階段（2026年及以後）：與金融基礎設施全面整合

這種循序漸進的實施方式能夠進行全面的測試和風險評估。RBI 強調安全性和穩定性，而非快速部署。

國際監管視角

印度的做法與幾個主要經濟體的謹慎立場相符。歐盟於2024年實施了全面的加密資產監管法規。同樣，美國也提出了更嚴格的穩定幣立法提案。這些進展表明，全球在數字貨幣監管方面正逐漸達成共識。

國際貨幣基金組織的研究支持採取協調一致的措施。其2024年的工作文件建議為所有數字資產建立清晰的監管框架。該文件尤其強調了金融穩定方面的考量。

對印度金融生態系統的潛在影響

印度儲備銀行將央行數字貨幣（CBDC）列為優先事項，可能會顯著重塑印度的金融格局。數字盧比的成功實施有望降低印度對現金的依賴，並有助於提升服務不足人群的金融包容性。

採用央行數字貨幣的潛在益處包括：

• 降低個人和企業的交易成本
• 提高支付系統效率和速度
• 加強貨幣政策傳導機制
• 提高金融交易的透明度
• 降低銀行間轉賬結算風險

然而，在技術基礎設施和數字素養方面仍然存在挑戰。印度儲備銀行在其報告中也承認了這些實施障礙。

結論

印度儲備銀行在數字貨幣發展問題上立場明確。央行數字貨幣（CBDC）的印度計劃優先於私人穩定幣的採用。這一方針強調金融穩定和貨幣主權保護。數字盧比是對不斷變化的支付系統需求的戰略性回應。此外，它也體現了對新興金融科技風險的審慎考量。隨著數字貨幣的不斷發展，全球各國央行也日益認識到類似的優先事項。

常見問題解答

問題1：印度儲備銀行認為穩定幣存在哪些具體風險？
印度儲備銀行強調了穩定幣的幾項風險，包括市場承壓時可能出現的擠兌、支付系統碎片化、貨幣政策傳導機制受阻、缺乏存款保險以及可能被濫用於非法活動。這些擔憂源於穩定幣的私下發行和可變儲備金支持機制。

Q2：數字盧比與比特幣等加密貨幣有何不同？
數字盧比是一種具有法定貨幣地位、完全由國家主權擔保並與貨幣政策相融合的央行數字貨幣。與去中心化的加密貨幣不同，央行數字貨幣由中央銀行控制，通過直接的法定貨幣支持提供穩定性，並在現有的監管框架內運作。

問題3：印度央行數字貨幣（CBDC）的發展目前處於哪個階段？
印度的數字盧比目前正處於高級試點測試階段。自2022年底以來，印度儲備銀行（RBI）已開展了批發和零售測試，並逐步擴展到更多城市和應用場景。該央行採取謹慎的分階段推進方式，強調安全性和穩定性，而非快速部署。

問題四：央行數字貨幣（CBDC）可能會如何影響普通公民的日常交易？
央行數字貨幣（CBDC）的成功實施可以為公民提供數字現金替代方案，實現即時結算、更低的交易成本、更強的安全保障和更高的可及性。然而，實施過程中必須解決數字素養和基礎設施方面的挑戰，以確保其廣泛普及。

Q5：其他國家是否對穩定幣和央行數字貨幣採取類似的做法？
許多主要經濟體在開發央行數字貨幣（CBDC）時，都像印度一樣對穩定幣持謹慎態度。歐盟、英國、美國和中國都在制定穩定幣監管框架，同時也在推進各自的央行數字貨幣研究和試點項目，它們都面臨著類似的穩定性問題。