據分析師兼 Into The Cryptoverse 創始人 Benjamin Cowen 稱，山寨幣已經連續四年表現遜於比特幣。
這項觀察結果凸顯了該行業歷史上持續時間最長的熊市之一。考恩指出，長期圖表數據顯示，TOTAL3（追蹤除比特幣和以太坊之外的所有山寨幣）的市值與比特幣相比存在顯著差異。
自 2022 年以來，每年的 K 線圖都以紅色收盤。最近一次是在 2025 年底，同樣以紅色收盤。這表明，即使在以美元計價的價格上漲期間，山寨幣相對於比特幣的價值也持續下降。
美元上漲掩蓋了其表現不佳的情況
儘管過去幾年許多山寨幣都經歷了短期上漲，但數據顯示，這些漲幅未能跟上比特幣的步伐。相對而言，持有山寨幣而非比特幣的投資者持續虧損。
這有助於解釋比特幣的市場份額為何一直居高不下。數據顯示，資金多仍持有比特幣，而非大量流入其他競爭幣市場。截至今日，比特幣的市佔率為 59.58%，交易價格超過 87,000 美元。
過去一年，市場支配力上升了2.58%。而過去五年，市場支配力下降了16%。
值得注意的是，競爭幣相對於比特幣的表現不佳也反映在 CoinMarketCap競爭幣季節性指數。該指數目前為 20/100，這意味著在過去 90 天裡，比特幣的表現優於市值排名前 100 的加密資產中的 80%。
社區反應
這項觀察在加密貨幣社群引發了討論。一些評論員認為，持續的低迷表現可能為未來的輪動埋下伏筆。特別是，X 用戶 Grabowski Dylan 認為，2026 年或許會成為山寨幣的轉捩點。
比特幣專家 Castillo Trading 認為，四年的相對虧損已經代表了一個完整的週期，這意味著價格即將出現回升。
然而，一些批評人士指出，從長遠來看，大多數資產對比特幣都會走低。 「從長遠來看，所有資產對比特幣都會下跌，」X 用戶 Decondejar 評論道。
山寨幣前景展望
最終，科恩的主要觀點是，山寨幣通常只會在短期內跑贏比特幣，而且往往是比特幣已經大幅上漲之後。截至發稿時，比特幣交易價格為 87,865 美元，過去一天或一周內價格沒有顯著變化。
同時，PUMP、PENGU、 APT、ENA 和 ASTER 等熱門山寨幣在過去三個月中均下跌了 60% 至 70%。
儘管如此，有些人認為反彈行情即將到來。正如The Crypto Basic報導的那樣，像Arthur Hayes這樣的行業領導者已經開始大量買入LDO等DeFi代幣。花旗銀行和伯恩斯坦的研究人員也預測，到2026年比特幣價格將高達20萬美元，這可能有助於許多其他加密貨幣復甦。
