2026年伊始，加密貨幣市場的未來走勢仍充滿不確定性。尤其是在2025年的發展與市場普遍預期截然相反之後，這種不安情緒更加明顯。
儘管各方觀點仍不一，但一個關鍵問題依然存在：2026年是否會迎來加密貨幣史上最極端的熊市之一？ BeInCrypto採訪了幾位業內專家，探討今年可能出現的情況。
比特幣的四年週期可能不再決定2026年的前景
BeInCrypto此前指出，在親加密貨幣的美國總統和有利的宏觀經濟利好因素（包括美聯儲降息和流動性注入）的支持下，人們對 2025 年加密貨幣市場的預期總體上是樂觀的。
儘管存在這些利好因素，但市場最終仍以下跌收官。比特幣在2025年底下跌5.7%，而第四季度的大幅拋售導致其價格暴跌23.7%，創下自2018年以來最糟糕的第四季度表現。
比特幣季度表現。來源： Coinglass令人失望的市場表現迫使許多專家重新審視他們的預測，並對市場未來的走勢產生質疑。在迷茫之時，投資者往往會求助於歷史模式以尋求指引。
對於比特幣而言，四年週期一直是預測市場走勢最常用的框架之一。根據這一模型，2026年通常預示著熊市的開始。
那麼，這是否意味著市場將進一步下跌呢？嗯，未必如此。越來越多的專家認為，這種模式可能不再成立。
Coin Bureau 的分析師兼聯合創始人尼克·帕克林 (Nic Puckrin) 表示，四年週期可能不再是分析比特幣最有效的框架。他認為，隨著 ETF 的獲批和機構資本的日益湧入，市場動態已經發生了顯著變化。
“儘管2025年從業績上看令人失望，但在機構接受度和採用率方面卻並非如此。從現在開始，驅動因素很可能是宏觀經濟或地緣政治因素，而非時間因素。比特幣現在越來越像其他金融資產一樣，而不僅僅受減半週期的節奏影響，”帕克林評論道。
Bitget Wallet首席營銷官Jamie Elkaleh補充說，傳統的宏觀週期現在更加可靠。他表示，
“比特幣對全球流動性、M2擴張和美聯儲政策的敏感性越來越大，超過了減半帶來的機械性影響。我們實際上正在目睹加密貨幣的‘去減半’，機構ETF資金的流入創造了更穩定的買盤，從而平抑了供應衝擊帶來的波動。”
同樣， DWF Labs的管理合夥人 Andrei Grachev 也強調，雖然減半仍然很重要，但它本身已不再能解釋市場行為。
他指出，隨著加密貨幣日益制度化，它越來越像一種全球資產類別，而非一個獨立的系統。這使得基於週期的簡單預測模型可靠性降低。
為什麼2026年違背了傳統的牛熊理論框架
如果不是四年週期，一些分析師會參考更長期的歷史框架，例如本納週期。根據該模型，2026年被認為是“好年景、高價位之年，也是拋售股票和各種價值股的時機”。
本納週期。資料來源： 《未來價格漲跌的商業預言》 。如果這種模式持續下去，則意味著整體市場環境看漲。但這是否意味著新一輪牛市不可避免？專家提醒，答案不再那麼簡單。
Elkaleh 告訴BeInCrypto ，市場在 2025 年未能達到樂觀預期，標誌著投機過度向與宏觀經濟相關的資產類別的明顯轉變。
“2026年並非非此即彼的牛市或熊市，而更像是一個結構性整合期。過度槓桿已被抑制，但其底層架構——包括ETF、公司國債以及更為清晰的政策框架（例如《GENIUS法案》）——表明，任何經濟下行都可能比以往週期設定更高的底部。隨著降息穩定資本成本，這種整合可能會在2026年晚些時候演變為更加穩健的牛市階段，而非投機性上漲，”他表示。
格拉喬夫也表達了類似的觀點，他認為 2026 年可能與傳統的市場標籤並不完全吻合。
“我認為2026年不會簡單地套用傳統的牛市或熊市模式。相反，我們可能會看到市場出現分化。比特幣仍將主導市場，但我並不認為其他加密資產會像以往週期那樣緊隨其後，”他指出。
該高管還提到，雖然山寨幣預計仍將波動，但其波動範圍可能比以往更大。總而言之，這些發展表明市場結構將更加規範，並對需求更加敏感。
格拉喬夫強調，10月10日暴跌後的“痛苦重置”使市場處於更加健康的狀態。展望未來，市場將不那麼脆弱，對需求更加敏感。
最後，Puckrin 將過去幾個月描述為重新定價階段，其特點是長期“OG”持有者拋售，而機構買入過剩部分。
“未來幾個月，我仍然預計市場將重新平衡，為明年創下歷史新高奠定基礎。但在此過程中，可能會出現更多痛苦和波動，”他評論道。
2026年加密貨幣熊市預測：可能出現哪些問題？
儘管整體前景依然謹慎樂觀，但市場過往的走勢往往出乎意料。BeInCryptoBeInCrypto專家分析哪些因素可能在 2026 年引發或加劇加密貨幣市場的極端熊市。
帕克林認為，極端熊市情景可能需要多種因素共同作用才能形成，包括全球流動性收緊、避險情緒持續高漲以及結構性衝擊。
對於比特幣而言， 如果數字資產儲備集體開始向一個已經脆弱、無法吸收如此大供應量的市場拋售，那麼這種衝擊就可能出現。
“人工智能泡沫的破裂也可能成為加密貨幣下跌的催化劑。然而，如果流動性恢復，需求回升，那麼這種熊市情景在2026年發生的可能性就會降低，”該分析師預測道。
Elkaleh 提到，2026 年的極端加密貨幣熊市很可能是由外部衝擊驅動的，而不是加密貨幣行業本身的弱點。
“主要風險包括人工智能泡沫破裂並引發美國股市暴跌；如果通脹居高不下，美聯儲可能再次收緊貨幣政策；以及系統性信任危機，例如主要交易所倒閉或企業財務槓桿過高。在地緣政治不穩定導致機構資金流入停滯的情況下，缺乏新的買家可能會加速資本外逃，並將價格推向歷史上5.5萬至6萬美元左右的水平，”這位高管詳細解釋道。
Paybis 聯合創始人 Konstantins Vasilenko 表示，2026 年的極端熊市很可能代表著當前狀況的延續，其特點是機構主導的市場，散戶參與有限。
“如果機構資金流入放緩或停滯，而零售業仍然處於觀望狀態，那麼在沒有明確復甦催化劑的情況下，下行壓力可能會持續存在，”瓦西連科斷言。
WeFi 的聯合創始人兼集團首席執行官 Maksym Sakharov 警告稱，未來的市場壓力可能源於槓桿作用。
“一些新的‘安全收益’產品或算法穩定幣，一開始有效，但過不了多久就會失效。或者另一個交易所暗地裡運行著部分準備金制度。觸發因素永遠是槓桿，它被隱藏在不該出現的地方，”他向BeInCrypto透露。
市場如何避免熊市週期
另一方面，專家們也指出了一些可能徹底推翻熊市論調並支持牛市重啟的因素。格拉喬夫認為，熊市前景減弱主要歸因於兩個因素：槓桿水平的改善和長期投資資金的湧入。
他進一步闡述道，與以往週期相比，超額風險的降低促使市場行為更加自律。與此同時，更加務實的監管方式也降低了機構參與的門檻。
格拉喬夫重申：“如果機構在年底後再次開始部署資本（他們通常會這樣做），並且監管透明度繼續提高，加密貨幣市場將擁有更有利於市場健康的條件。”
Elkaleh認為，如果出現主權國家採用比特幣或金融資產大規模代幣化的跡象，看空比特幣的理由將顯著減弱。他指出，如果某個G20國家將比特幣納入其戰略儲備，或者美國監管機構允許更廣泛的資本市場代幣化，那麼比特幣的稀缺性敘事可能會從投機性轉變為必需性。
Bitget Wallet首席營銷官表示：“與此同時，RWA（風險加權資產）、鏈上穩定幣支付的主流應用，以及美國有利的政策發展，可能會將需求錨定在實際應用價值上。再加上潛在的流動性超級週期——由財政刺激或美元走弱驅動——這些因素可能會抵消週期性壓力，並支撐新一輪牛市，價格Bitget上漲至15萬美元以上。”
Gomining首席執行官 Mark Zalan 分享了更長遠的觀點，他指出，加密貨幣行業的韌性在於結構性需求開始超越週期性情緒。他列舉了三個主要驅動因素：
- 宏觀和政策催化劑：主權國家採用比特幣、對比特幣的戰略認可，或利率變化推動資本流向硬資產。
- 持續的機構資金流入：即使在市場下跌期間，ETF 和國債的持續需求也能吸收供應。
- 實際應用增長：比特幣在支付、抵押和對沖等方面的應用範圍擴大，不再侷限於投機活動。
如何在價格波動前識別加密貨幣熊市
無論 2026 年是牛市、熊市，還是介於兩者之間的任何情況，密切關注可能預示未來走向的早期信號都至關重要。
帕克林認為，關注點不在於短期價格波動，而在於市場結構。他指出，如果價格持續跌破50周和100周移動平均線，並且屢次未能守住關鍵阻力位，則表明市場存在“危險信號”。
“82,000 美元左右被視為真正的市場均價——即活躍投資者的平均成本基礎——因此這是一個值得關注的重要價格水平。同樣，74,400 美元是該策略的成本基礎，所以這也是另一個關鍵Threshold。跌破這些水平並不一定意味著熊市已經到來，但確實需要保持謹慎，”他向BeInCrypto透露。
Elkaleh補充道，在價格走勢本身確認熊市深度爆發之前，通常會先出現一些鏈上信號。例如，持有100至1000枚BTC的錢包數量持續下降，則表明更成熟的參與者正在減少持倉。
他補充說，如果鏈上購買需求減弱而價格保持相對穩定，這通常表明市場是由槓桿而非真正的自然需求支撐的。與此同時，穩定幣供應量的持續增長可能預示著壓力上升，因為資金在留在加密生態系統內的同時，會轉向防禦性策略。
相比之下，薩哈羅夫則認為，相反的趨勢才更令人擔憂。他提到：
“別管價格，要看資金流向。如果穩定幣市值縮水，這明顯表明資金正在徹底撤離這個生態系統。這與崩盤不同，崩盤時資金只是在輪動或觀望。我還會追蹤穩定幣的實際使用情況。如果基礎設施保持活躍，那麼這次下跌只不過是市場輿論的清理而已。”
與此同時，格拉喬夫認為，最早的信號往往來自衍生品和流動性狀況，因為風險偏好的變化在這些方面最為明顯。
持續的負融資率、不斷下降的未平倉合約和不斷減少的訂單簿表明市場採取了更為防禦性的姿態，因為參與者減少了風險敞口，資本也變得越來越謹慎。
“當調整項目規模而不影響市場時，這表明流動性正在收縮，風險承受能力正在收緊。激勵機制驅動的項目也會迅速顯現壓力。如果激勵機制消失後項目活動急劇下降，則表明需求主要是反射性的，而非持久的。隨著市場日趨成熟，這些結構性信號比短期價格波動更為重要。價格可能會暫時波動，但流動性、市場深度和資本行為更難人為操縱，”這位高管表示。
隨著2026年的推進，加密貨幣市場越來越受到宏觀經濟狀況、機構行為和流動性動態的影響，而非固定的歷史週期。儘管進一步下跌的風險依然存在，但專家認為市場正進入一個盤整和分化的階段，結構性信號和資本流動比簡單的牛市或熊市分類更為重要。
