1 月 2 日，美股與加密市場以分化主題打開新年市場。道瓊工業指數在能源與工業板塊推動下收高 0.66%，那斯達克微跌 0.03%，特斯拉下挫 2.59%。同一時間，比特幣回彈到 90,900 美元以上，以太坊上攻 3,150 美元，預定在於 15 日表決的加密《清晰法案》帶動，市場對監管落地充滿想像。
資金從雲端科技股轉向實體經濟
經過 2025 年的科技股狂飆，資金偏好在新年度第一篇明顯轉向，傳統能源與工業公司因川普政府基建與重新工業化政策受惠，被視為「有實體現金流」的防禦型選擇。
市場開年首日，能源板塊漲 2.09%，工業漲 1.88%，帶動道瓊登上 48,382.39 點的新高。分析師指出，較低的本益比與確定的股利成長讓這些股票在高利率環境下更具吸引力。
科技龍頭面臨獲利了結
相較之下，年初那斯達克走勢平淡。特斯拉因 2025 年第四季交車數據不及預期，一度遭遇連環賣壓，終場下滑 2.59%。雲端軟體和平台服務也延續調整，資金流向硬體供應鏈。根據美聯社報導，美光大漲 10%，輝達上揚 1%。這顯示過去一年因生成式 AI 帶動的 GPU、HBM 訂單仍然熱燒，硬體週期尚未結束。
加密資產迎來政策交易
加密貨幣市場在 12 月震盪無趣，但比特幣在昨日買盤拉抬下衝破 88,500 美元後持穩九萬美元上方，多頭開始討論十萬美元「新門檻」。
以太坊穩守 3,000 美元後，交易所觀察到大戶減少拋壓。市場焦點集中在 1 月 15 日美國國會對《清晰法案》進行投票，此法案若正式通過，將對代幣分類、稅務認定給出明確框架，機構資金可能提前佈局。
加密概念股表現與鏈上行情回饋，BitMine 暴漲 14.88%，Coinbase 受「萬物交易所」計畫激勵上漲 4.59%。
宏觀風險不容易消化
市場雖對標普 500 指數上看 7,000 點抱持樂觀，短期還有三項變數壓在盤面上，第一個是美國政府預算談判進度緩慢，若停擺風險擴大，聯邦採購將延後。
第二，12 月核心通膨月增率是否破預期，關係到聯準會下半年降息腳步。最後，川普可能對部分進口商品加徵關稅，壓抑全球供應鏈信心。市場推算供應鏈停擺若超過兩週，GDP 季增率恐下降 0.3 個百分點。這些不確定性使資金在各類股之間快速游移，也加大波動。
另一方面，中概股在壓抑一年後迎來技術反彈。百度因傳出分拆 AI 晶片子公司於香港募資的消息，一天內漲幅達 15%。
