MiCA 將於 2026 年 7 月全面推出，屆時歐盟將加強對 CASP、DeFi 前端和穩定幣的監管，同時豁免完全去中心化的代碼，但同時也會增加合規成本。
- MiCA強制要求交易所、託管機構、穩定幣發行方和投資組合管理人獲得歐盟授權，從而終結了利用第三國“等效性”規避做法的做法。
- ESMA的“去中心化譜系”針對的是前端和基礎設施提供商，這與Tornado Cash制裁措施側重於中介機構而非不可篡改的代碼相呼應。
- 自託管錢包可以避免被認定為 CASP，但 TFR 強制 CASP 記錄從私人錢包轉賬超過 1000 歐元的款項，以進行反洗錢和稅務執法。
歐盟的加密資產市場 (MiCA) 法規將於 2025 年底至 2026 年 7 月期間全面實施，屆時加密貨幣交易所、錢包提供商、託管人、穩定幣發行商和投資組合經理必須獲得正式授權才能繼續在歐盟運營。
MiCA和歐洲
在歐盟27個成員國中，波蘭是唯一一個尚未在國內實施該框架的國家。波蘭總統卡羅爾·納沃茨基本月否決了符合《歐盟內部市場和消費者保護法》（MiCA）的立法，官方聲明稱，該立法將“威脅波蘭人的自由、財產和國家穩定”。波蘭議會需要五分之三的多數票才能推翻總統的否決。
該法規禁止使用第三國等效性，這意味著總部位於新加坡、美國或其他非歐盟司法管轄區的加密貨幣公司必須在申請為歐洲客戶提供服務的授權之前，在歐盟境內建立合法存在。該規定旨在通過防止其他國家出現MiCA的替代品來消除監管套利。
根據《加密貨幣和資產管理法》（MiCA），幣安和Coinbase等加密貨幣中介機構被歸類為加密資產服務提供商（CASP）。這些機構面臨著與銀行機構類似的報告義務和費用，以及資本儲備要求。業內分析師認為，這種監管結構有利於規模更大、資金更雄厚、能夠承擔管理成本的機構。
該框架對去中心化金融（DeFi）協議提出了特殊的挑戰，因為DeFi協議通常以智能合約的形式在區塊鏈網絡上運行，而沒有中心化的公司實體。MiCA為“完全去中心化”協議提供了豁免，但該法規並未對該術語給出明確的定義。
歐洲證券及市場管理局 (ESMA) 發佈了“去中心化程度譜”評估框架。監管機構可以評估包括前端網站和基礎設施提供商（例如依賴亞馬遜網絡服務託管的 Infura 和 Alchemy）在內的中心化節點。
美國財政部外國資產控制辦公室 (OFAC) 對虛擬貨幣混合器 Tornado Cash 實施制裁，這方面已有先例。雖然 OFAC 無法直接制裁區塊鏈代碼本身，但針對前端中介機構的執法行動有效地限制了大多數用戶對該協議的訪問。
在MiCA實施後，用戶可能會遇到新的服務條款要求或地域限制。使用虛擬專用網絡（VPN）繞過限制可能違反平臺服務條款，並可能使用戶在其居住地面臨法律風險。
包括Metamask、Phantom、WalletConnect 和 Binance Wallet 在內的自託管錢包提供商不屬於 MiCA 規定的 CASP（客戶賬戶服務提供商）。然而，《資金轉移條例》(TFR) 要求 CASP 在用戶將資金從自託管錢包轉移到受監管的交易所時收集交易日誌，通常涉及金額超過 1,000 歐元。這些記錄的保存是為了稅務合規和反洗錢的目的。
歐洲證券及市場管理局 (ESMA) 7 月的一份報告指出，已採納《貨幣市場倡議》(MiCA) 框架的成員國在執行該框架方面存在差異，這可能造成套利機會。歐盟委員會於 12 月提議加強 ESMA 的執法權力，以解決執行上的不一致問題。
歐洲中央銀行此前曾表示擔憂，穩定幣可能會影響歐元區零售銀行存款。美國已取消其央行數字貨幣（CBDC）計劃，轉而支持私人管理的穩定幣，而歐洲央行則繼續推進數字歐元的開發。
業內觀察人士指出，MiCA 的實施時間表與全球數字資產市場更廣泛的監管轉變相吻合，但隨著 2026 年 7 月最後期限的臨近，該法規對 DeFi 普及的最終影響仍不確定。
