BitMine 大幅上漲其獲准發行股份數量的提議遭到了股東們的強烈反對，儘管該公司仍然致力於將以以太坊視為其資產庫中的核心資產。
儘管湯姆·李稱此舉旨在提供長期的靈活性，而不是立即摻水，但越來越多的投資者對該提案的結構、時間安排和其中蘊含的權利認為。
湯姆·李的BitMine策略未能吸引支持者的5個原因。
Tom Lee 提議上漲BitMine 獲准發行的股份數量，旨在增強該公司對以太坊的長期信心。
但相反，這暴露了日益擴大的Chia，因為人們擔心該提案會破壞公司治理，而此時股權摻水的風險正在上漲。
反對者並非否定以太坊的前景；他們只是質疑該計劃的結構、時機和收益是否真正能夠保護股東價值。目前，李的策略未能獲得廣泛支持主要有五個原因。
1. 緊迫感削弱了“未來Chia”的敘事。
該提案最受詬病之處在於其時機選擇。湯姆·李認為，未來以太坊價格可能達到極高水平時進行股票Chia，因此現在允許發行額外股份是合理的。
然而，投資者認為，鑑於BitMine目前的狀況，這種說法並不恰當。目前，該公司已發行約4.26億股，遠低於5億股的發行限額，迴旋餘地已所剩無幾。
一位分析師質疑道：“為什麼現在要批准發行更多股票，而股票Chia計劃還遙遙無期？”他補充說，只要股價與Chia的股價相符，股東們“就會樂於投票贊成”。
反對者認為，這波搶購實際上是由於 BitMine 需要發行更多股份才能繼續購買姨太。
2. 無保護限制地擴展。
次提案的規模，允許發行 5 億至 500 億股股票，也引起了投資者的擔憂。
即使按照BitMine 設定的目標，將資產的5% 分配給姨太 ，該公司也只需要發行這 500 億美元中的一小部分。
“那麼為什麼要發行高達 500 億股股票呢？”分析師 Tevis 寫道，認為這是一個“越界之舉”，會賦予管理層“前所未有的權力”。
批評人士認為，這項提議將取消未來股東批准的要求，實際上取消了公司內部一項至關重要的控制機制。
3. 姨太相對於股東價值的增長
另一個爭議點是領導層薪酬結構。方案四將湯姆·李的績效獎金與其持有的姨太總量掛鉤，而不是與其每股姨太掛鉤。
儘管投資者支持基於業績的獎勵，但一些人認為，次的指數會鼓勵不惜一切代價上漲。
Tevis警告稱，以“ 姨太總量”作為KPI可能會獎勵管理層，即使股東的姨太會摻水。而以每股姨太價值作為目標則有助於保護小投資者的利益。
4. 對以低於淨資產值的價格發行股票的擔憂。
隨著BitMine的股價不再高於其淨資產值（NAV），人們對股權摻水的擔憂上漲。Tevis此前股價高於淨資產值時“不受股權摻水影響”，但隨著股價和淨資產值逐漸接近，情況發生了變化。
BitMine的淨資產值（NAV）。來源： TradingView反對者認為，如果 BitMine 獲得廣泛許可，它很容易以低於其淨資產值的價格發行新股，從而永久性地下降每股所支持的姨太數量。
Tevis表示：“如果BMNR以低於其淨資產值的價格發行新股……每股所支持的姨太數量將永久下降。”
5. 現貨 ETF正受到密切關注。
當一些投資者認為為了安心起見應該繼續持有姨太時，爭論愈演愈烈。另一些投資者則表示贊同，並警告說該提案“將通過類似ATM機的股票發行方式，導致股東權益意外摻水”。
儘管面臨相當大的反對，許多持不同意見的股東仍然相信以太坊的前景，並支持 BitMine 的整體戰略。
他們真正想要的是更清晰的治理限制，而不是賦予領導層無限的權力來控制加密貨幣市場中最不穩定的資產類別之一。
